Die Spanier haben genug von Einlagen und beschleunigen den Geldtransfer von ihren Konten zu Investmentfonds

Spanische Sparer haben die Übertragung ihrer Ersparnisse von Bankkonten auf Fonds beschleunigt. Aus den Finanzberichten der sechs börsennotierten Banken geht hervor, dass das in Anlageprodukte investierte Kundengeld im vergangenen Jahr um 15,1 Prozent gewachsen ist, während die Einlagen lediglich um 3,4 Prozent zunahmen. Diese Entwicklung spiegelt eine Trendwende wider, die größtenteils durch die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) bedingt ist, die zu einem Mangel an attraktiven Angeboten auf dem Einlagenmarkt geführt hat, einem der beliebtesten Produkte der spanischen Öffentlichkeit.

Im vergangenen Jahr machten Einlagen 72,6 Prozent des gesamten Geldes aus, das Sparer in Form von Einlagen und Fonds bei den sechs größten spanischen Banken (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter und Unicaja) hielten, während auf Investmentfonds nur 27,4 Prozent entfielen. Allerdings zeichnet sich nun eine Trendwende ab. In einem Umfeld sinkender Zinsen ist die Rentabilität von Einlagen zurückgegangen, was viele Sparer dazu veranlasst hat, nach Alternativen mit besseren Renditeerwartungen zu suchen. Im letzten Jahr lagen die Ersparnisse zu 70 Prozent in Einlagen und zu 30 Prozent in Investmentfonds.

In absoluten Zahlen beträgt der Zuwachs bei den Einlagen knapp 40 Milliarden Euro, jener bei den Anlageprodukten mehr als 66 Milliarden. In jedem Fall ist auch festzuhalten, dass 2024 ein großartiges Jahr für die Märkte war, mit hohen Kursgewinnen bei Aktien, insbesondere bei Vermögenswerten mit Bezug zu den Vereinigten Staaten und ihrem Leitindex S&P 500 , dank des Furore, den die Macht der künstlichen Intelligenz ausgelöst und zu einer Aufwertung der Portfolios geführt hat. Nach Angaben des Arbeitgeberverbands Inverco lag die Rentabilität der Fonds in Spanien im Jahr 2024 bei 6,9 Prozent. Unter Berücksichtigung dieser Zahlen läge das Wachstum der Beiträge zu Anlageprodukten der sechs Großbanken bei 8,2 Prozent.

Auf der Einzelebene sticht das Wachstum von Bankinter mit 22 % mehr Anlageprodukten hervor, obwohl auch die Einlagen um 8,2 % zunahmen. Santander Spanien hat das in Fonds angelegte Geldvolumen seiner Kunden um 20 Prozent erhöht. Interessanterweise ist sie die einzige Bank, die das Einlagenvolumen (-0,8%) im Vergleich zum Vorjahr reduziert hat, was auf eine stärkere Umschichtung von Geldern von Sparkonten und Termineinlagen in Investitionen hindeutet. Auch CaixaBank (+13,8%), Sabadell (+13,8%) und BBVA España (+11,8%) haben ihr Fondsvolumen zweistellig gesteigert. Nur Unicaja (+7,1%) liegt eine Stufe darunter, obwohl das Wachstum bei den Fonds mehr als doppelt so hoch ist wie bei den Einlagen.

Über die Vorteile hinaus, die dieser Mitteltransfer von Einlagen zu Investmentfonds den Banken bringen kann, handelt es sich hierbei um eine wichtige Trendwende. Spanische Sparer haben traditionell ein konservatives und risikoscheues Profil, weshalb Einlagen so beliebt sind. Dabei handelt es sich um Produkte, die einen bestimmten und unveränderlichen Zinssatz für die Anlage von Geldern für einen bestimmten Zeitraum bieten, der normalerweise zwischen drei Monaten und einem Jahr liegt. Der Zinssatz hängt vom geldpolitischen Zyklus der EZB ab. Bei steigenden Zinsen bieten Einlagen höhere Renditen für Spareinlagen, sei es über verzinste Bankkonten oder über herkömmliche Einlagen. Wenn die Zinsen fallen, passen die Einlagen ihre Rentabilität nach unten an.

Ab Juli 2022, als die EZB einen Zinserhöhungskurs einleitete, begannen die Banken, Einlagenangebote in ihre Regale zu legen. Die Zinssätze erreichten 4 % und es gab damals Angebote, die Spareinlagen mit über 3,5 % effektivem Jahreszins belohnten. Doch derzeit befindet sich die EZB mitten in einem Zinssenkungszyklus (der Geldpreis liegt bei 2,75 %) , sodass diese Art von Produkten nicht länger attraktiv ist. Derzeit ist es schwierig, Optionen zu finden, die mehr als 3 % zahlen.

Darüber hinaus liegen die spanischen Banken bei der Rendite ihrer Einlagen nach wie vor am Ende Europas . Laut Statistiken der EZB beträgt der durchschnittliche Zinssatz, den inländische Banken für Spareinlagen anbieten, 2,15 Prozent. Das ist der fünftniedrigste Satz in der Eurozone (nur Banken in Griechenland, Slowenien, Zypern und Kroatien zahlen weniger) und liegt deutlich unter dem europäischen Durchschnitt (2,45 Prozent). In den letzten zwei Jahren wurde für Einlagen in Spanien im Juni 2024 ein Höchstzinssatz von 2,65 % erreicht. Doch selbst auf diesem Höchststand war die Rentabilität im Vergleich zu anderen europäischen Märkten immer noch gering. In Italien zahlten die Banken sogar 3,9 Prozent, in Frankreich belief sich die Vergütung auf 3,79 Prozent und in Deutschland auf 3,43 Prozent.

Finanzquellen zufolge handele es sich bei der Übertragung um einen normalen Vorgang. Während der Covid-19-Pandemie haben Haushalte und Unternehmen Ersparnisse in Form von Einlagen angehäuft, die meisten davon auf Bankkonten, was eine historische Anomalie darstellt. Laut einem Bericht der Bank von Spanien befanden sich Ende 2021 93 % der Ersparnisse in Sichteinlagen, sodass die Übertragung auf Anlageprodukte einen Normalisierungseffekt darstellt. Angesichts einer Inflation von 2,9 Prozent im Januar (das sind die aktuellsten verfügbaren Daten des INE) bedeutet jede Rendite unter diesem Wert einen Kaufkraftverlust für Haushalte und Unternehmen. Und da es keine Einlagen mehr gibt, die diese Renditen versprechen, suchen die Spanier inzwischen in anderen Anlageprodukten danach.

Den Prognosen von Inverco zufolge werden die Nettozeichnungen von Investmentfonds im Jahr 2025 die Marke von 20 Milliarden Euro übersteigen. Auch hinsichtlich der Marktwertsteigerung wird ein weiteres positives Jahr mit einer durchschnittlichen Rendite von über 3 % erwartet.