Lernen Sie die Fondsmanager von BlackRock Frontiers kennen, die sich dorthin begeben, wo die meisten Anleger Angst haben

Man könnte meinen, Fondsmanager seien Schreibtischtäter, die über eine Unmenge an Recherchen und Daten verfügen und versuchen, Entscheidungen zu treffen, die den Index übertreffen.

Die Manager des florierenden BlackRock Frontiers Trust, Emily Fletcher und Sam Vecht, verfolgen einen anderen Ansatz.

Beide sind Abenteurer, die sich dorthin wagen, wo sich die meisten vernünftigen Investoren in der City nicht hintrauen. Die Welt liegt ihnen zu Füßen, und ob Syrien, Tadschikistan oder die Türkei – mitten in einem Bombenanschlag auf das Parlament –, sie sind weit gereist, um Investitionsmöglichkeiten zu prüfen.

Manchmal können die Abenteuer eines Fondsmanagers auch ein Reinfall sein.

Herr Vecht sagt: „Die Reise nach Syrien erwies sich als Zeitverschwendung, denn dort fand eine Revolution statt, der Arabische Frühling.“

Wenn man sie in einer Hospitality-Suite hoch oben im BlackRock-Hauptquartier in der City of London trifft, wo das Frühstück von einem uniformierten Kellner serviert wird, kann man sich sie kaum unterwegs vorstellen.

Allerdings besteht zwischen Frau Fletcher und Herrn Vecht ein informeller Wettbewerb darum, wer die größte Zahl von Ländern besucht und sich dort ein Urteil über die Investitionsbedingungen bildet.

Herr Vecht hat den Überblick über die Länder verloren, die er besucht hat, aber es sind ungefähr 80; Frau Fletcher liegt möglicherweise knapp vorn.

Sie sagt: „Unsere allgemeine Regel lautet: Wir investieren nicht in ein Land, wenn wir nicht dort waren. Es sei denn, wir haben das Management getroffen, in der Regel fünf oder sechs Mal, und wir bestehen darauf, ihre Kunden zu treffen.“

Das Duo ist ein ungewöhnliches Paar für weltreisende Investoren. Frau Fletcher ist eine gläubige Christin mit drei kleinen Kindern. Herr Vecht ist ein traditioneller, Kippa tragender jüdischer Anhänger mit fünf Kindern, dessen Familienleben sich um die Gemeinde in Nordlondon dreht, in der er lebt.

Die beiden sind die Augen und Ohren der Entwicklungs- und Schwellenländer innerhalb des riesigen Vermögensverwaltungsgiganten BlackRock, der 11,5 Billionen Dollar (8,5 Billionen Pfund) misst.

Für den mächtigsten Mann der globalen Investmentbranche, Larry Fink, den Vorsitzenden und Geschäftsführer der Gruppe, sind sie zur ersten Anlaufstelle geworden, wenn er zu exotischen Zielen aufbricht.

Fink selbst oder jemand aus seinem Büro berät die Frontiers-Manager zu den politischen, wirtschaftlichen und Investitionsbedingungen des jeweiligen Landes. Auch die Anteilseigner des Trusts können gegen eine jährliche Gebühr von 1,41 Prozent von diesem Wissen profitieren.

Die Frontiers-Manager legen großen Wert auf Offenheit und den Kontakt zu Finanzberatern und Investoren. In einem Jahr, in dem der Investmentfonds-Sektor vom amerikanischen Hedgefonds-Manager Boaz Weinstein von Saba Capital Management ins Visier genommen wurde, ist dies von Bedeutung.

Herr Vecht sagt: „Wir interagieren mit Investoren auf der Hauptversammlung. Wir bieten offene Webinare an und haben in 45 Minuten bis zu 70 Fragen beantwortet. Zu verstehen, dass Investitionen in Ländern mit drei Milliarden Einwohnern keine schlechte Idee sind.“

Frontiers ist eine risikoreiche Anlagestrategie, die in einem volatilen politischen und wirtschaftlichen Umfeld agiert. Wer das Risiko verkraften kann, kann sich lohnen. Seit der Neugestaltung des Fonds im Jahr 2010 ist der Nettoinventarwert um 178,6 Prozent gestiegen.

Damit hat er seinen aktuellen Vergleichsindex, den MSCI Frontier Emerging Markets, um satte 89,4 Prozent übertroffen.

Frau Fletcher sagt: „Wir investieren mittlerweile in alles, was nicht zu den sieben wichtigsten Schwellenmärkten gehört. Wir gehen darüber hinaus und erkunden Märkte, die unserer Meinung nach unterrepräsentiert, wenig diskutiert, wenig erforscht und äußerst interessant sind.“

Dies bedeutet, dass China, Indien, Korea, Taiwan, Südafrika und Mexiko, die zusammen 85 Prozent des globalen Schwellenmarktindex ausmachen, nicht mehr auf der Tagesordnung stehen.

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Frontiers investiert in den instabilsten Regionen der Welt, beispielsweise in der irakischen Region Kurdistan. 2004 und 2005 besuchte das Unternehmen erstmals Kasachstan, doch erst 2018 traute man sich, dort zu investieren.

Herr Vecht sagt: „Es geht darum, an vielen Stellen die Verantwortung zu übernehmen. Man muss bedenken, dass diese Länder vor großen Herausforderungen stehen. Es sind keine skandinavischen Demokratien.“

„Wenn die Leute davon begeistert sind, ist das wahrscheinlich eine gefährliche Zeit, weil die Risiken eingepreist werden. Wir haben für unsere Kunden Geld verdient, aber wir kaufen eine einzelne Aktie, kein Land.“

Viele Fondsmanager und Anleger neigen dazu, das schnell wachsende Indien als Zielland für zukünftige Renditen zu betrachten, doch Frontiers hat mit seinen Investitionen im Nachbarland Pakistan gute Erfahrungen gemacht.

Frau Fletcher sagt: „Ich bin im siebten Monat schwanger nach Pakistan gereist. Es war wunderbar. Ein Barbecue in den Hügeln von Lahore. Es gibt einen krassen Widerspruch zu dem, was man in der Presse lesen könnte.“

Trotz der riskanten Orte, die sie besuchen, reisen die beiden lieber ohne besondere Sicherheitsvorkehrungen.

Herr Vecht sagt: „Wir wollen etwas über das Land und die Gesellschaft lernen. Die schlimmsten Erfahrungen sind in der Regel, wenn Flugzeuge am falschen Ort festsitzen und dann feststellen, dass es keine Verbindung gibt.“

Der Frontiers-Fonds verfolgt eine Anlagestrategie, bei der es darauf ankommt, sich nicht zu sehr auf natürliche Ressourcen einzulassen, da BlackRock auf diesem Gebiet über Spezialfonds verfügt.

„Auf dem Höhepunkt lagen die Beteiligungen an Mineralien, Materialien und Energie bei 20 Prozent, liegen jetzt jedoch eher bei etwa 15 Prozent.“

Fletcher erklärt: „Wir halten besonders große Anteile an Banken. In einer Zeit, in der ausländisches Kapital in den USA weniger willkommen ist, beginnen die Menschen, sich anderswo umzusehen. Banken sind oft Frühzykliker.“

Fast alle Banken, in die wir investieren, sind normale, ältere Banken, wie etwa Einzelländerbanken in Kasachstan, Kenia, Argentinien und Chile. Zwischen ihnen besteht kaum eine Korrelation, und wir achten eher auf das Engagement im Verbrauchersektor.

In weit entfernten Regionen und einigen der unwirtlichsten Länder der Welt Gewinner auszuwählen, ist nicht einfach, und Großbritanniens Kolonialvergangenheit bringt ihre eigenen Belastungen mit sich. Emily Fletcher, Sam Vecht und BlackRock Frontiers versuchen, diese Geschichte mit Kapitalismus und Chancen zu überwinden.