CRISIS ECONÓMICA A LA VISTA: Inflación Eurozona cede, pero nuevas amenazas

La economía de la Eurozona presenta un panorama complejo: la inflación ha caído por debajo del objetivo del 2% en mayo, abriendo la puerta a posibles bajadas de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE). Sin embargo, las previsiones de crecimiento se ven lastradas por la guerra comercial global, mientras que la escalada de tensión en Oriente Medio amenaza con un nuevo shock energético.

Por primera vez en meses, la inflación interanual en la zona euro cayó hasta el 2%, el objetivo fijado por el BCE. Este dato se conoció apenas dos días antes de una esperada reunión de su Consejo de Gobierno, lo que otorga a la presidenta Christine Lagarde y su equipo más margen para aplicar estímulos monetarios.

El alivio de los precios, tras varios trimestres de presión inflacionaria, ha sido bien recibido por los mercados, que anticipan nuevos recortes de tipos. No obstante, el BCE mantiene una postura cauta. Analistas como los de Bank of America consideraron «duro» el tono adoptado por Lagarde, quien aún ve riesgos latentes que podrían revertir los avances.

El BCE se enfrenta a un dilema delicado: reducir tipos para estimular una economía debilitada por factores externos —como las tensiones comerciales— o mantenerlos altos para prevenir un nuevo brote inflacionario si el conflicto energético se intensifica.

Funcas: “La inflación media podría subir al 2,8% por el conflicto en Oriente Medio y el crudo.”

Las tensiones comerciales siguen en aumento. Las medidas arancelarias impulsadas por Estados Unidos afectan directamente a las exportaciones europeas. Como consecuencia, la Comisión Europea ha reducido sus previsiones de crecimiento de la Eurozona en cuatro décimas, una corrección significativa.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) también ha alertado sobre el impacto negativo del proteccionismo global, agravado por el aumento de costos logísticos y la ruptura de cadenas de suministro.

En mayo, el índice PMI del sector privado europeo se situó en zona de contracción, especialmente en los servicios, anticipando una ralentización más amplia. Esta situación complica la toma de decisiones del BCE y eleva el nivel de riesgo económico en la región.

El reciente enfrentamiento militar entre Israel e Irán ha elevado nuevamente el precio del petróleo, añadiendo incertidumbre a la recuperación económica. La consultora Funcas prevé que, si el conflicto persiste, la inflación promedio podría repuntar hasta el 2,8%, contrarrestando los avances logrados en materia de estabilidad de precios.

A mediano plazo, la Unión Europea también enfrenta el desafío de asegurar su independencia energética. Solo en energía nuclear, se estima que serán necesarios 241.000 millones de euros de inversión hasta 2050. Esta situación plantea un dilema entre transición ecológica y seguridad energética, con fuertes implicaciones económicas y políticas.

Pese al contexto desafiante, algunos países muestran señales positivas. España destaca con una previsión de crecimiento del 2,6% en 2025, casi el triple del promedio europeo. Esto posiciona al país como una de las economías más dinámicas del continente.

En contraste, Alemania, tradicional motor económico de la región, apenas comienza a recuperarse. Su leve avance contribuyó al 0,4% de crecimiento del PIB de la Eurozona en el primer trimestre, pero no logra aún consolidar una tendencia sólida.

Esta divergencia entre los países miembros podría reavivar tensiones históricas dentro del bloque, especialmente en torno a políticas fiscales compartidas, reformas estructurales y distribución de riesgos. Si el crecimiento sigue siendo desigual, será más difícil construir una respuesta común y eficaz ante futuras crisis.

Comisión Europea: “Recortamos previsiones de crecimiento europeo por la guerra comercial.”

La Eurozona se encuentra en una encrucijada histórica. Debe equilibrar la necesidad de impulsar el crecimiento económico con el deber de mantener a raya la inflación. Esto en un escenario global volátil, marcado por conflictos geopolíticos, proteccionismo y fragilidad energética.

La deuda pública, superior al 87% del PIB, limita el margen de maniobra fiscal de muchos gobiernos europeos, por lo que la política monetaria del BCE cobra aún más relevancia.

La clave estará en la coordinación entre estados miembros, la capacidad de respuesta del BCE y la resiliencia del tejido empresarial europeo. Si esas piezas encajan, la Eurozona podría evitar una nueva recesión. Pero si las tensiones externas y la fragmentación interna persisten, el bloque podría enfrentarse a una nueva etapa de inestabilidad económica y social.

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