¿Informe negativo de JP Morgan sobre Colombia podría borrar las ganancias de la BVC en 2025?

El índice MSCI Colcap completó dos días con un comportamiento negativo en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), luego de que el banco estadounidense JP Morgan afirmó que Colombia no es un buen destino para invertir en estos momentos.

El índice MSCI Colcap es la referencia principal del mercado accionario colombiano y se compone de los 20 emisores y 25 acciones más líquidas, ponderando las acciones por capitalización de mercado ajustada sin límite de participación.

De acuerdo con información de la BVC, el índice MSCI Colcap cerró la jornada de este miércoles con una caída del 0,16 por ciento y se ubicó en 1.646,13 unidades.

Con este dato, completa un retroceso de 0,31 por ciento en los últimos dos días, aunque el índice sigue manteniendo una ganancia de 19,32 por ciento en lo corrido del 2025.

Entre las empresas que registraron las caídas más fuertes en la BVC este miércoles estuvieron ETB (23,53 por ciento), Grupo Aval (4,17 por ciento), Cementos Argos (2,40 por ciento), ISA (1,95 por ciento) y Ecopetrol (1,65 por ciento).

Por el contrario, las acciones que se cotizaron al alza fueron Grupo Energía Bogotá (3,57 por ciento), Nutresa (3,54 por ciento), Grupo Bolívar (2,73 por ciento) y Davivienda (1,25 por ciento).

Para Wilson Tovar, gerente de Investigaciones Económicas de Acciones & Valores, lo dicho por JP Morgan sí puede llegar a tener algún efecto negativo sobre la dinámica del mercado accionario, pero el argumento principal de la valorización de las acciones en Colombia no se fundamenta en la recomendación de una entidad.

Para el experto, esta valorización tiene que ver más con que “los precios de las acciones de las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia todavía están muy baratos. Eso fue lo que justificó la OPA del Grupo Gilinski por Nutresa”.

“Hoy en día todavía hay empresas que están muy baratas en el mercado colombiano. Creo que muchos de los fundamentales del negocio per se de muchas empresas en Colombia no están incorporados en los precios”, agregó.

Además, Wilson Tovar manifestó que cada inversionista tiene su horizonte de inversión definido y que este tipo de comentarios de JP Morgan son habituales.

“No creo que una persona que haya comprado cualquier acción colombiana en los últimos dos meses vaya a venderlas por lo que dijo JP Morgan. Esos comentarios son habituales y para que un inversionista gane dinero debe hacer inversiones de mediano o largo plazo, estamos hablando de 5 o 10 años. Si el inversionista es inversionista, no creo que vaya a salir corriendo por esos comentarios”, afirmó.

En su informe, JP Morgan aseguró que, “si bien ha habido un mayor interés en las acciones colombianas luego del reciente repunte provocado por la amenaza arancelaria de corta duración de Estados Unidos, aún creemos que no hay impulsores fundamentales sustanciales en el horizonte”.

Para el banco estadounidense, existen riesgos locales y externos que hay que monitorear. A nivel interno, dice que Colombia sigue teniendo una de las tasas de política monetaria más altas de la región (9,5 por ciento) y que persisten las presiones fiscales.

“Un potencial catalizador a mediano plazo podría surgir con las elecciones presidenciales de mayo del 2026, que se convertirán en un importante impulsor del mercado. Aun así, creemos que es prematuro posicionarse para eso en este momento”, indican.

Del lado externo, destaca que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, puede seguir utilizando amenazas arancelarias contra Gustavo Petro como una táctica de negociación sobre cuestiones de inmigración, lo que podría conducir a una mayor volatilidad del mercado.

Adicional a ello, señala que los esfuerzos para impulsar la producción petrolera nacional de Estados Unidos podrían resultar en precios más bajos del petróleo, lo que perjudicaría a la moneda y los ingresos fiscales.

Por último, dice que hay riesgos que podrían afectar a la renta variable colombiana. En concreto, menciona que la reforma pensional llevaría a una disminución del dinamismo en los volúmenes negociados en acciones debido a la caída de las entradas a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).

Pese a los comentarios de JP Morgan, el gerente de Investigaciones Económicas de Acciones & Valores destacó que Colombia es uno de los pocos países en Latinoamérica que no ha incumplido el pago de sus deudas.

“La situación es difícil, pero lo que tiene que ver un inversionista es que las calificadoras, pese a las advertencias, han ratificado el grado de inversión de Colombia. JP Morgan es un agente importante, pero no todos los recursos que se invierten en TES y en el mercado accionario en Colombia provienen de los clientes de JP Morgan”, comentó.