Aberdeen: No es el fin de la inversión sostenible a pesar del retroceso político, aquí está el porqué
Desde la elección de Trump en el primer semestre del año, la inversión sostenible ha atravesado un momento crítico, marcando una profunda brecha entre Estados Unidos y Europa. Dan Grandage, director de Inversión Sostenible de Aberdeen Investments, en este análisis para ESGnews, destaca cómo y por qué, a pesar de la retirada política estadounidense que compromete los compromisos climáticos y sociales de algunos actores financieros y de las continuas reformas regulatorias en Europa, el interés por la sostenibilidad se mantiene fuerte. Incluso cuando requiere enfoques diferentes a los del pasado, los inversores institucionales exigen cada vez más estrategias que aborden objetivos climáticos y ambientales concretos, trascendiendo, por ejemplo, las tendencias y la retórica. Por otro lado, «la inversión sostenible siempre se ha centrado fundamentalmente en cuestiones financieras y pragmáticas. Estas cuestiones siguen siendo cruciales independientemente de los caprichos políticos del momento».
¿Estamos al final del camino hacia la sostenibilidad? Analicemos la brecha transatlántica y la evolución de las estrategias ante la reacción política. ¿Cómo reaccionará el sector de la gestión de activos?
Los inversores que se han fijado objetivos climáticos provisionales para 2030 tienen menos de cinco años para alcanzarlos. Sin embargo, a pesar del aumento de la frecuencia y la gravedad de los fenómenos meteorológicos extremos, muchos inversores se han enfrentado a una fuerte reacción política contra el cambio climático y la inversión sostenible.
Estos acontecimientos se han acelerado en los últimos meses ante un entorno político drásticamente cambiado en Estados Unidos, lo que llevó a los principales gestores de activos y empresas estadounidenses a abandonar sus compromisos climáticos y dar marcha atrás en cuestiones de diversidad, equidad e inclusión (DEI).
Sin embargo, más allá de las noticias, observamos una evolución más matizada en el mundo de la inversión sostenible, donde la demanda de estrategias centradas en la sostenibilidad se mantiene fuerte. Los inversores institucionales, que exigen soluciones a medida para alcanzar objetivos específicos y respaldan sus palabras con hechos, son los impulsores de esta tendencia.
Estados Unidos y Europa avanzan en direcciones opuestas. La presión política ha provocado un retroceso en la inversión sostenible en Estados Unidos, mientras que Europa se mantiene mayoritariamente comprometida.
El presidente Donald Trump pretende desmantelar las medidas adoptadas por la anterior administración estadounidense para promover la sostenibilidad y quiere aumentar la exploración de carbón, petróleo y gas en tierras federales, y recientes órdenes ejecutivas demuestran sus intenciones. Ha debilitado a la Agencia de Protección Ambiental (EPA) y retirado a Estados Unidos del Acuerdo Climático de París.
Algunos gestores de activos estadounidenses, que enfrentan desafíos legales, han dado la espalda a los objetivos climáticos y se han retirado de iniciativas climáticas internacionales, como Net Zero Asset Managers y Climate Action 100+.
Pero al otro lado del Atlántico, los compromisos climáticos se han mantenido prácticamente sin cambios, ya que la región ha estado durante mucho tiempo a la vanguardia de los esfuerzos internacionales para promover la transición y la inversión sostenible.
En diciembre pasado, las autoridades comenzaron a implementar el Reglamento de Bonos Verdes de la Unión Europea (UE). Estas normas buscan aclarar los criterios de elegibilidad para lo que la UE considera "bonos verdes". El objetivo es proteger a los inversores de los riesgos del lavado de imagen verde.
Incluso en la UE, no todo es color de rosa. En un esfuerzo por aumentar la competitividad, el paquete ómnibus europeo reduce políticas clave de inversión sostenible, como la Directiva sobre la presentación de informes de sostenibilidad corporativa y la Directiva sobre la diligencia debida en materia de sostenibilidad corporativa, además de proponer la dilución del Reglamento sobre la divulgación de información sobre finanzas sostenibles aplicable a la región.
Esta divergencia filosófica, sumada a la presión para debilitar las medidas existentes, complica las operaciones globales de los gestores de activos y los inversores. En resumen, ya no es posible un enfoque único.
Dicho esto, muchos inversores institucionales siguen exigiendo estrategias de inversión sostenibles. Esto no siempre es evidente, pero es un componente fundamental del panorama de inversión actual.
En febrero, un grupo de 27 inversores, principalmente del Reino Unido, pero también de Europa, Australia y Estados Unidos, firmaron la Declaración de propietarios de activos sobre gestión climática para fortalecer su apoyo a los principios de sostenibilidad y aclarar lo que esperan de los gestores de fondos.
La demanda de soluciones de inversión a medida está en aumento. Si bien estas se centran principalmente en inversores que buscan alcanzar sus objetivos climáticos, también existe interés en estrategias que protejan el medio ambiente mediante mandatos personalizados o segregados.
Nuestros activos bajo gestión, que clasificamos como inversiones sostenibles, alcanzaron los 87 000 millones de libras (112 400 millones de dólares) a finales de 2024, frente a los 55 000 millones de libras del año anterior. Este aumento se atribuyó principalmente a mandatos de inversión sostenible segregados.
También estamos viendo casos en los que los inversores penalizan a los gestores de activos que se desvían de los objetivos de sostenibilidad. Por ejemplo, tanto el People's Pension del Reino Unido como el Akademiker Pension de Dinamarca retiraron sus mandatos a un gestor estadounidense tras desacuerdos sobre su gestión de las cuestiones climáticas.
Las empresas adoptan políticas de DEI (Diversidad, Equidad e Inclusión) por razones como el bienestar de los empleados, el cumplimiento legal y la mejora de la identidad de marca. Sin embargo, los críticos equiparan la DEI con priorizar la imagen sobre las habilidades.
Muchas empresas estadounidenses han suavizado o eliminado sus políticas de DEI en respuesta a la orden ejecutiva de Trump sobre diversidad e inclusión y para evitar controversias. Las cuotas y los programas de acción específicos para la DEI han sido objeto de un escrutinio especial. Quienes se oponen a ellas afirman que son discriminatorias y que los empleados contratados mediante estos criterios no se seleccionan por méritos. Por ejemplo, algunas empresas han eliminado las cuotas de género en los consejos de administración.
La respuesta de los gestores de activos ha sido dispar, dado el creciente número de casos de DEI llevados a los tribunales. Si bien algunos han guardado silencio al respecto, otros gestores de fondos siguen colaborando con las empresas y fortaleciendo relaciones a largo plazo para promover mejoras en este ámbito.
Los cambios que las empresas están realizando en materia de DEI, respondiendo a nuevas presiones y expectativas, son otro aspecto de la naturaleza cambiante de la inversión sostenible en un mundo cada vez más complejo.
Muchos titulares recientes han pintado un panorama sombrío para la inversión sostenible, con frases como "la crisis de la sostenibilidad". Sin duda, la época dorada de la inversión sostenible ha terminado. Sin embargo, un análisis más detallado revela una historia de inversión con más matices.
Un entorno político hostil en Estados Unidos dificulta la aplicación de los principios de la inversión sostenible. A pesar de ello, la demanda de estrategias centradas en la sostenibilidad sigue siendo fuerte, especialmente por parte de inversores institucionales que mantienen su compromiso con el logro de objetivos de sostenibilidad y requieren soluciones de inversión personalizadas.
A pesar del bombo publicitario, la inversión sostenible siempre se ha centrado fundamentalmente en cuestiones financieras y pragmáticas. Estas cuestiones siguen siendo cruciales, independientemente de los caprichos políticos del momento.
Por eso los inversores a largo plazo mantienen su compromiso. Por eso existen oportunidades para los inversores capaces de desenvolverse en el complejo panorama actual.
La inversión sostenible no ha muerto, pero se está reformando y evolucionando para satisfacer las necesidades de un mundo en constante cambio. Se tardó más de 100 años en alcanzar un acuerdo sobre principios contables globalmente aceptados. Intentamos lograr el mismo resultado con mayor rapidez, mientras que el mundo se calienta cada año.
No es de sorprender que haya algunos baches en el camino.
esgnews
