Deutsche Bundesbank : une perte record en 2024 se traduira par des chiffres rouges pour la première fois depuis 1979

Il s'agit de la première perte depuis 1979 et, finalement, de la plus élevée de l'histoire de la Bundesbank : le bilan de la Deutsche Bundesbank pour l'année dernière affiche une perte d'environ 19,2 milliards d'euros. Cela signifie que la manne financière pour le budget fédéral sera une fois de plus perdue – comme ce fut le cas les quatre années précédentes.

« Le pic des charges annuelles a probablement été dépassé », a déclaré le président de la Bundesbank, Joachim Nagel (58 ans), à Francfort-sur-le-Main. « Il faut toutefois s’attendre à des pertes dans les années à venir. »

Les pertes du bilan, qui s'ajoutent aux charges annuelles des années à venir, continueront d'augmenter pendant encore quelques années, a déclaré Nagel : « Les distributions de bénéfices au gouvernement fédéral ne sont donc pas une option à long terme. » Nagel s'était déjà préparé à des années de vaches maigres lors de la présentation du bilan 2024.

Au vu des nombreux défis coûteux auxquels le futur gouvernement fédéral sera confronté en pleine crise économique, il a annoncé une nouvelle proposition de la Bundesbank visant à réformer le frein à l'endettement « en moins de deux semaines ».

Le frein à l’endettement, ancré dans la Loi fondamentale depuis 2009, ne permet au gouvernement fédéral de contracter de nouveaux emprunts que dans une mesure limitée. Les critiques affirment que cela entrave les investissements nécessaires dans la protection du climat et les infrastructures. On ne sait pas non plus comment l’Allemagne compte financer l’augmentation de ses dépenses de défense.

Nagel a déclaré qu’il était important que « le frein à l’endettement reste ancré comme un instrument de stabilité ». L’Allemagne se trouve toutefois « dans un environnement différent de celui d’il y a 15 ans, lorsque le frein à l’endettement a vu le jour ». Un fonds spécial pour financer la Bundeswehr pourrait par exemple être intégré dans un frein à l’endettement modifié.

La Bundesbank elle-même a évité de justesse une perte au cours de l'exercice 2023 – mais uniquement parce qu'elle a pu puiser dans des milliards de provisions. C'était le seul moyen d'éviter les chiffres rouges en 2023, malgré des pertes d'environ 21,6 milliards d'euros.

Mais le poids du retournement rapide des taux d’intérêt a déjà presque épuisé les réserves. Pour 2024, la Bundesbank ne disposerait donc que d'un peu moins de 700 millions d'euros de réserves pour amortir des pertes totalisant 19,8 milliards d'euros. Bien que le résultat d'intérêts se soit légèrement amélioré, il est resté nettement négatif, à environ 13,1 milliards d'euros (année précédente : 13,9 milliards d'euros).

À partir de l’été 2022, la Banque centrale européenne (BCE) a rapidement augmenté les taux d’intérêt dans la zone euro afin de maîtriser l’inflation élevée. La hausse des taux d’intérêt a entraîné une hausse des dépenses d’intérêts des banques centrales, dont les revenus d’intérêts n’ont pas suivi le rythme. Dans le même temps, de nombreux titres tels que les obligations d’État et d’entreprises à long terme, que les banques centrales de la zone euro ont achetées à grande échelle dans le cadre de la politique monétaire commune, génèrent des taux d’intérêt relativement bas.

Dans le même temps, le taux d'inflation est loin d'atteindre des niveaux records, ce qui explique pourquoi la BCE a de nouveau abaissé ses taux d'intérêt directeurs dans la zone euro . Le taux de dépôt, important pour les banques et les épargnants, est actuellement de 2,75 % – il n'est donc « plus loin du niveau de taux d'intérêt neutre », a déclaré M. Nagel. Le Conseil des gouverneurs de la BCE, dont Nagel est membre, prendra sa prochaine décision sur les taux d'intérêt le 6 mars.

La BCE elle-même a fait état de sa deuxième année consécutive de pertes pour 2024 et, avec 7,9 milliards d'euros, la perte la plus élevée de ses plus de 25 ans d'histoire. La distribution habituelle des bénéfices de la BCE – y compris à la Bundesbank – a ainsi été à nouveau annulée.

La vice-présidente de la Bundesbank, Sabine Mauderer (54), a souligné la solidité du bilan de la Bundesbank : « La Bundesbank peut supporter à la fois les charges financières actuelles et celles attendues. »

Par exemple, les réserves d’or de la Bundesbank ont ​​pris beaucoup plus de valeur en raison de la hausse du prix du métal précieux. Les réserves totales d'or et de devises étrangères de la banque centrale étaient évaluées à un peu plus de 267 milliards d'euros à la fin de l'année dernière, contre un peu plus de 197 milliards d'euros un an plus tôt.

L’objectif principal des banques centrales n’est pas de faire des profits. La BCE et avec elle les banques centrales nationales de l’Eurosystème sont censées garantir la stabilité des prix et donc une monnaie stable dans la zone monétaire des 20 États. Les autorités monétaires estiment que cet objectif sera atteint si l'inflation dans la zone euro atteint 2,0 % à moyen terme. La présidente de la BCE, Christine Lagarde (69), s'est dite confiante que la barre des 2 % d'inflation serait atteinte cette année. Des taux d’inflation plus élevés réduisent le pouvoir d’achat des consommateurs ; ils peuvent se permettre moins pour un euro.

Le président de la Bundesbank, Nagel, se montre également confiant quant à l'évolution future de l'inflation : « Nous prévoyons un retour durable vers la barre des 2 % en Allemagne en 2026. »

Depuis des années, le ministère fédéral des Finances prévoit traditionnellement un bénéfice de 2,5 milliards d'euros pour la Bundesbank dans le budget fédéral. En 2019 encore, le chef du département de l'époque, Olaf Scholz (66 ans), pouvait se réjouir du bénéfice le plus élevé de la Bundesbank depuis la crise financière : 5,85 milliards d'euros. La dernière perte de bilan remonte à 45 ans : en 1979, la Bundesbank affichait un déficit d'un peu plus de 2,9 milliards d'euros.