Le rapport négatif de JP Morgan sur la Colombie pourrait-il anéantir les bénéfices de BVC en 2025 ?

L'indice MSCI Colcap a terminé deux jours de performance négative à la Bourse colombienne (BVC), après que la banque américaine JP Morgan a déclaré que la Colombie n'était pas une bonne destination pour investir en ce moment.

L'indice MSCI Colcap est la principale référence du marché boursier colombien et est composé des 20 émetteurs et des 25 actions les plus liquides, pondérant les actions par capitalisation boursière ajustée sans limite de participation.

Selon les informations de la BVC, l'indice MSCI Colcap a clôturé la journée de mercredi avec une baisse de 0,16% et s'est établi à 1 646,13 unités.

Avec ce chiffre, il complète une baisse de 0,31 pour cent au cours des deux derniers jours, bien que l'indice continue de maintenir un gain de 19,32 pour cent jusqu'à présent en 2025.

Parmi les entreprises qui ont enregistré les plus fortes baisses à la BVC ce mercredi figurent ETB (23,53%), Grupo Aval (4,17%), Cementos Argos (2,40%), ISA (1,95%) et Ecopetrol (1,65%).

D'autre part, les actions qui ont enregistré des hausses ont été celles de Grupo Energía Bogotá (3,57%), Nutresa (3,54%), Grupo Bolívar (2,73%) et Davivienda (1,25%).

Pour Wilson Tovar, directeur de recherche économique chez Acciones & Valores, ce que dit JP Morgan peut avoir un effet négatif sur la dynamique du marché boursier, mais le principal argument en faveur de l'appréciation des actions en Colombie ne repose pas sur la recommandation d'une seule entité.

Pour l’expert, cette appréciation est davantage liée au fait que « les cours des actions des sociétés cotées à la Bourse colombienne sont encore très bon marché ». C'est ce qui a justifié l'offre de rachat de Nutresa par le groupe Gilinski.

« Aujourd’hui, il existe encore des entreprises très bon marché sur le marché colombien. « Je pense que de nombreux fondamentaux commerciaux de nombreuses entreprises en Colombie ne sont pas intégrés dans les prix », a-t-il ajouté.

Wilson Tovar a également déclaré que chaque investisseur a un horizon d’investissement défini et que ce type de commentaire de la part de JP Morgan est courant.

« Je ne pense pas que quiconque ayant acheté des actions colombiennes au cours des deux derniers mois va les vendre à cause de ce qu'a dit JP Morgan. Ces commentaires sont courants et pour qu'un investisseur gagne de l'argent il doit faire des investissements à moyen ou long terme, on parle de 5 ou 10 ans. « Si l'investisseur est un investisseur, je ne pense pas qu'il va s'enfuir à cause de ces commentaires », a-t-il déclaré.

Dans son rapport, JP Morgan a déclaré que « même si l'intérêt pour les actions colombiennes a augmenté suite au récent rallye déclenché par la menace tarifaire américaine à court terme, nous pensons toujours qu'il n'y a pas de facteurs fondamentaux substantiels à l'horizon ».

Pour la banque américaine, il y a des risques locaux et externes qu’il faut surveiller. Au niveau national, il affirme que la Colombie continue d’avoir l’un des taux de politique monétaire les plus élevés de la région (9,5 %) et que les pressions budgétaires persistent.

« Un catalyseur potentiel à moyen terme pourrait émerger avec les élections présidentielles de mai 2026, qui deviendront un moteur important du marché. « Nous pensons toutefois qu’il est prématuré de prendre position sur cette question à ce stade », ont-ils déclaré.

Sur le plan extérieur, il convient de noter que le président américain Donald Trump pourrait continuer à utiliser les menaces tarifaires contre Gustavo Petro comme tactique de négociation sur les questions d’immigration, ce qui pourrait conduire à une plus grande volatilité du marché.

En outre, il note que les efforts visant à stimuler la production pétrolière nationale américaine pourraient entraîner une baisse des prix du pétrole, ce qui porterait préjudice à la monnaie et aux recettes fiscales.

Enfin, il affirme qu’il existe des risques qui pourraient affecter les actions colombiennes. Il est notamment mentionné que la réforme des retraites entraînerait une diminution du dynamisme des volumes d'échanges d'actions en raison de la baisse des flux vers les Administrateurs du Fonds de Pensions (AFP).

Malgré les commentaires de JP Morgan, le directeur de la recherche économique d'Acciones & Valores a souligné que la Colombie est l'un des rares pays d'Amérique latine à ne pas avoir fait défaut dans le paiement de sa dette.

« La situation est difficile, mais ce qu'un investisseur doit voir, c'est que les agences de notation, malgré les avertissements, ont ratifié la note d'investissement de la Colombie. JP Morgan est un acteur important, mais toutes les ressources investies dans TES et dans le marché boursier en Colombie ne proviennent pas des clients de JP Morgan", a-t-il déclaré.