L’OCDE prévoit une croissance plus lente et une inflation plus élevée aux États-Unis sous l’ère Trump.

Si l'intention était de « rendre sa grandeur à l'Amérique », le plan de Donald Trump aurait pu se retourner contre lui. Les données de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) suggèrent exactement le contraire. Si un effet Trump se produit, il pénalisera l'économie américaine au lieu de la soutenir.

Dans son rapport semestriel de prévisions présenté mardi, cette organisation multilatérale note que, par rapport à la situation de la dernière année de la présidence de Joe Biden, l'Oncle Sam est en perte de vitesse. La croissance passera de 2,8 % (2024) à 1,8 % cette année, puis chutera encore à 1,5 % en 2026.

Le PIB espagnol bénéficie de la consommation, de l'immigration et du tourisme

Concernant les prix, l’un des facteurs qui auraient pénalisé le candidat démocrate, l’inflation passera de 2,5 % en 2024 à 2,7 % cette année et à 3 % en 2026.

Moins de dynamisme et des prix plus élevés. Une combinaison qui s'explique par les droits de douane. Ou plutôt, par leur effet, que « nous n'avons pas encore pleinement perçu », comme l'indique le rapport. Jusqu'à présent, l'économie américaine n'a pas été trop perturbée par l'impact des barrières tarifaires car, explique l'OCDE, de nombreux importateurs ont anticipé leurs achats et certains ont absorbé les coûts supplémentaires dans leurs marges.

Mais cette résilience semble temporaire, car, comme le souligne le secrétaire général de l'OCDE, Mathias Cormann, « avec le protectionnisme, il n'y a pas de gagnant ». L'institution parisienne estime qu'à la fin août, les droits de douane sur les marchandises arrivant aux États-Unis ont atteint 19,5 %. Leur niveau le plus élevé depuis le milieu des années 1930. Il est impossible que cela n'ait pas de conséquences.

En fait, les résultats de l'enquête macroéconomique du Forum économique mondial auprès des économistes en chef ont également été publiés hier : « 72 % des personnes interrogées prévoient un affaiblissement de l'économie mondiale au cours de l'année à venir, dans un contexte de perturbations commerciales croissantes, d'incertitude politique croissante et d'accélération des changements technologiques. Ces résultats indiquent l'émergence d'un nouvel environnement économique caractérisé par des perturbations persistantes et une fragmentation croissante. »

Alors pourquoi l'économie américaine a-t-elle relativement bien résisté jusqu'à présent ? L'OCDE fournit également une explication : l'essor technologique. Soutenus par l'attrait de l'intelligence artificielle, les États-Unis ont réussi à attirer des flux de capitaux bien plus importants que les autres pays. Depuis 2014, les investissements aux États-Unis ont augmenté de 50 %. Les investissements dans les logiciels et les données ont progressé de 150 %, soit trois fois plus qu'en Europe sur la même période.

Mais ce succès financier comporte également un danger considérable, qui pèse lourdement sur les États-Unis, et pas seulement sur eux : celui d'une bulle spéculative. « Les risques potentiels pour la stabilité financière se sont intensifiés compte tenu de la surévaluation évidente de plusieurs marchés d'actifs. Les actions sont fortement valorisées, compte tenu de leur ratio cours/bénéfice, ce qui nécessite une croissance soutenue et robuste des bénéfices pour justifier leurs cours actuels, en particulier pour les valeurs technologiques. » Il s'agit d'un avertissement à garder à l'esprit, sachant que les cryptoactifs ont atteint une capitalisation boursière record de 3 900 milliards de dollars en septembre, soit près de cinq fois leur valeur de janvier 2023.

Dans ce contexte turbulent, l'OCDE a relevé de deux dixièmes de point de pourcentage sa prévision de croissance pour l'Espagne pour 2025, à 2,6 %, soit un niveau légèrement inférieur à l'estimation gouvernementale de 2,7 %. Pour 2026, l'organisation multilatérale a révisé sa projection à la hausse d'un dixième de point de pourcentage, la portant à 2 %.

Ainsi, l'Espagne redeviendra le leader de la croissance parmi les économies avancées en 2025, malgré le contexte d'incertitude géopolitique et commerciale. La prévision de 2,6 % pour le PIB espagnol est trois fois supérieure à celle de la zone euro dans son ensemble.

« La croissance du PIB continuera d'être tirée par un dynamisme important de la consommation et de l'investissement. Parallèlement, la croissance de l'emploi devrait rester compatible avec les gains de productivité », a déclaré le ministre de l'Économie, Carlos Cuerpo.

Álvaro Pereira, économiste en chef de l'OCDE, a mis en avant les trois moteurs de l'économie espagnole : la consommation, le tourisme et l'immigration. Le rapport met également en évidence certaines faiblesses, telles que le poids de la dette et la faible productivité. « Il est essentiel de maintenir la discipline budgétaire pour ramener la dette à des niveaux permettant de faire face à un choc en Europe ou dans d'autres pays du monde », a déclaré M. Pereira. Par exemple, lorsque l'impact des droits de douane se fera sentir…