L'inflation grimpe en flèche en juin. Statistique Pologne publie des données, expliquent les experts.

En juin, l'inflation a bondi à 4,1 % sur un an, ce qui est conforme aux estimations préliminaires présentées par l'Office central des statistiques dans son rapport final. Comparé au mois précédent, juin a été marqué par une hausse des prix des services et une baisse simultanée des prix des biens. Qu'est-ce que cela signifie concrètement ?

D'un mois à l'autre, l'inflation a augmenté de 0,1 %, le mois de mai ayant été plus clément en termes de valeur des coûts. Selon l'Office central des statistiques (GUS), la hausse prévue est conforme aux estimations préliminaires, publiées avant la publication officielle.

L'Office central des statistiques a également publié une comparaison du taux d'augmentation des prix des services et des biens . L'inflation dans la première catégorie était de 6,3 %, et dans la seconde de 3,2 %. En juin, par rapport à mai, les prix des services ont augmenté de 0,8 %, tandis que ceux des biens ont augmenté de 0,2 %.

En juin, la hausse la plus notable d'une année sur l'autre a été observée concernant les dépenses énergétiques nécessaires à l'utilisation d'un appartement ou d'une maison : une hausse de 10,5 %. Le deuxième secteur en termes de croissance est celui de l'éducation, avec une inflation de 8 %. En revanche, une baisse a été enregistrée pour les prix des transports (-6 %).

Sur un an, les prix des vêtements et des chaussures ont baissé (de 1,5 %). Les services et produits liés à l'ameublement et à l'entretien ménager ont également vu leurs prix baisser de 0,1 %.

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Si les données d'inflation de juin peuvent inquiéter certains, les experts de la Millennium Bank prévoient des changements positifs en juillet . Ils expliquent que l'accélération de la croissance des prix est faible et s'explique facilement. « Cette légère accélération de l'inflation résulte principalement d'un ralentissement de la baisse des prix des carburants et d'une hausse de l'inflation sous-jacente, qui, selon nos estimations, a atteint 3,4 % en glissement annuel en juin, contre 3,3 % en glissement annuel en mai », indique le rapport.

Ils ont ajouté qu'il s'agissait probablement du dernier mois où l'IPC a dépassé l'objectif de la banque centrale . Dans les mois à venir, l'inflation devrait rester dans des limites normales. L'objectif est de 2,5 %, et la Banque nationale de Pologne considère comme acceptables des écarts allant jusqu'à 1 point de pourcentage en dessous ou au-dessus.

« C'est le dernier mois où l'inflation dépasse la fourchette de fluctuation par rapport à l'objectif (1,5-3,5% a/a) - en juillet, l'inflation tombera en dessous de 3% a/a avec fracas », affirment les économistes de PKO BP dans un article publié sur la plateforme X.

Adam Antoniak, économiste chez ING BSK, est également optimiste quant à l'inflation en juillet. Commentant les données publiées mardi par l'Office central des statistiques, il estime que les taux d'intérêt baisseront de 75 points de base d'ici la fin de l'année.

Le marché se concentre actuellement sur les données d'inflation pour juillet. Une baisse significative de l'inflation est attendue en raison de la base de référence élevée de juillet 2024 , lorsque les prix de l'énergie pour les ménages ont été partiellement déréglementés. Nous prévoyons que la hausse mensuelle des prix en juillet de cette année sera nettement inférieure à celle de juillet de l'année dernière, où les prix avaient augmenté de 1,4 % en glissement mensuel, ce qui ramènera le taux d'inflation annuel sous la barre des 3 % en glissement annuel », a-t-il noté.

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L'expert a ajouté que la redevance de capacité a été rétablie en juillet, ce qui se traduit par une augmentation nette de 11,14 PLN pour l'acheteur moyen d'électricité au détail. Des tarifs de gaz plus bas pour les clients particuliers sont également entrés en vigueur. Selon Antoniak, l'inflation pour les fournisseurs d'énergie sera insignifiante par rapport à juin, et le taux de croissance annuel passera d'environ 13 % à des niveaux inférieurs à 5 %.

« Les perspectives d’inflation sont favorables », assure l’économiste.

Adam Antoniak estime également qu'en raison de la baisse attendue de l'inflation à la consommation, de nouvelles baisses des taux d'intérêt de la NBP sont à prévoir. Le Conseil de politique monétaire a abaissé ses taux de 25 points de base en juin, ramenant ainsi le principal taux d'intérêt de la NBP, le taux de référence, à 5 %.

Après la pause estivale (pas de réunion décisionnelle en août), le Conseil pourrait abaisser les taux d'intérêt jusqu'à 50 points de base en septembre, en raison d'une nouvelle baisse de l'inflation et de l'entrée en vigueur probable d'une loi maintenant le prix maximum de l'électricité à 500 PLN/MWh net. Le projet de budget pour 2026, qui sera annoncé fin août-septembre, ne devrait pas laisser présager une nouvelle augmentation du déficit par rapport au PIB l'année prochaine. De plus, les données du marché du travail devraient confirmer une baisse progressive de la pression salariale . Nous prévoyons une nouvelle baisse du taux de la NBP (25 points de base) après septembre en novembre. En conséquence, le taux de référence pourrait atteindre 4,25 % fin 2025 », a souligné l'économiste.