Jerome Powell devrait démissionner pour sauver la Fed, selon un économiste
L’indépendance de la Réserve fédérale vis-à-vis des interférences politiques, considérée comme sacrosainte au sein de la banque centrale américaine, est menacée.
Les attaques incessantes du président Donald Trump contre le président de la Fed, Jerome Powell, sont si intenses qu'un éminent économiste fait sourciller en affirmant que Powell devrait démissionner pour protéger l'indépendance de la banque centrale.
« Les attaques contre le président Powell s'étendent désormais à l'ensemble de l'institution. Plus Powell restera au pouvoir, plus ce processus se poursuivra, menaçant fondamentalement l'indépendance de la Fed », a déclaré Mohamed El-Erian, ancien PDG du géant obligataire PIMCO, à CNN International lors d'un entretien téléphonique mardi (22).
El-Erian, développant un message qu'il a publié sur X, a reconnu que son point de vue est en dehors du consensus et est « très impopulaire ».
Ce matin, les critiques du gouvernement américain à l'encontre du président de la Réserve fédérale Powell et de l'institution elle-même se sont élargies pour inclure la « dérive de la mission » et l'efficacité d'autres responsables. Les développements des derniers jours renforcent mon point de vue :
Si l’objectif du président Powell est de…
– Mohamed A. El-Erian (@elerianm) 22 juillet 2025
Mais il a noté que Powell deviendrait effectivement un « canard boiteux » au moment où Trump annoncerait un remplaçant, ce qui pourrait arriver beaucoup plus tôt que par le passé , et que le départ du président maintenant épargnerait à la Fed des mois d'attaques.
« La meilleure option serait que Powell reste en poste jusqu'en mai, lorsque son mandat prendra fin et que l'administration cessera d'attaquer la Fed », a-t-il déclaré lors de l'interview. « Mais cela n'arrivera pas. Nous sommes loin du stade des premières options. »
Économiste de renom et président du Queens' College de l'Université de Cambridge, El-Erian a ajouté que la plupart des candidats qui ont été suggérés comme remplaçants potentiels de Powell sont « dignes de confiance » et « respectés » dans la communauté financière.
« Il y aura des inquiétudes sur le marché, mais en fin de compte la volatilité sera moindre que l'alternative, qui consiste à intensifier les attaques contre la Fed », a déclaré El-Erian.
« Terrible précédent »Alan Blinder, ancien numéro 2 de la Fed, a déclaré à CNN International qu'il « ne pouvait pas être plus en désaccord » avec El-Erian, qu'il connaît et respecte.
« Ce serait comme dire que lorsqu'on est victime de harcèlement, la meilleure chose à faire est de céder », a déclaré Blinder lors d'un entretien téléphonique. « Je préférerais de loin voir – et c'est ce que j'espère – Powell se battre jusqu'au bout. »
« Si Powell se retire, cela créera un terrible précédent pour l’avenir », a déclaré Blinder, aujourd’hui professeur d’économie à l’Université de Princeton.
Ed Mills, directeur général et analyste des politiques de Washington chez Raymond James, a exprimé un sentiment similaire : « À l’heure actuelle, s’il démissionnait, l’image serait celle d’un Powell contraint à la démission. Ce serait terrible. »
Depuis des mois, Trump critique Powell, le président de la Fed qu'il a choisi personnellement, pour avoir refusé de réduire les taux d'intérêt .
Trump affirme que les taux d'intérêt élevés obligent le gouvernement fédéral à gaspiller des milliers de milliards de dollars pour rembourser la dette nationale . Washington paie désormais plus d'intérêts que pour financer son armée.
« Je pense qu'il a fait un travail épouvantable. De toute façon, il sera parti dans huit mois », a déclaré Trump mardi dans le Bureau ovale. « Les gens ne peuvent pas acheter de maisons parce que [Powell] est un idiot et maintient les taux d'intérêt à des niveaux très élevés, probablement pour des raisons politiques. »
D’anciens et actuels responsables de la Fed affirment que la banque centrale américaine devrait conserver sa liberté d’augmenter et de baisser les taux d’intérêt en fonction des réalités économiques , et non des caprices des politiciens.
« En fin de compte, soit l'administration se rend compte que l'indépendance de la Fed est dans son propre intérêt, soit l'indépendance de la Fed devra être confirmée par le Congrès et les tribunaux », a déclaré Bill English, un ancien haut responsable de la Réserve fédérale, à CNN International dans un courriel.
English, désormais professeur à l'Université Yale, a déclaré qu'il n'acceptait pas l'argument d'El-Erian selon lequel Powell devrait démissionner.
« Si l’administration veut exercer un contrôle politique sur la Fed, je ne vois pas comment la démission de Powell pourrait l’empêcher », a déclaré English.
L'entourage de Trump défend PowellLes partisans de l’indépendance de la Fed rappellent les leçons de l’histoire, où la Fed et les banques centrales étrangères ont maintenu les taux d’intérêt artificiellement bas à des fins politiques, pour finalement déclencher une inflation douloureusement élevée.
« La crédibilité de la Fed – sa volonté apparente de prendre des décisions difficiles fondées sur des données et des analyses impartiales – est un atout national important. Elle est difficile à acquérir et facile à perdre », ont écrit les anciens présidents de la Fed, Ben Bernanke et Janet Yellen, dans un article publié lundi (21) dans le New York Times.
Même l’un des membres du cabinet de Trump défend l’importance de l’indépendance de la Fed.
« La politique monétaire doit être séparée. Elle doit être protégée et protégée », a déclaré mardi le secrétaire au Trésor Scott Bessent lors d'une interview accordée à Fox Business.
Bien que Bessent ait soutenu que la Fed devrait revoir ses fonctions non monétaires, il a décrit Powell comme un « bon serviteur public ».
« Je connais le président Powell. Rien ne m'indique qu'il doive démissionner maintenant », a déclaré Bessent mardi. « Son mandat se termine en mai. S'il veut aller jusqu'au bout, je pense qu'il devrait le faire. S'il veut partir plus tôt, je pense qu'il devrait le faire. »
Le secrétaire au Trésor a exposé en privé au président américain les raisons pour lesquelles il pensait que le républicain ne devrait pas tenter de renvoyer Powell , ont déclaré au Wall Street Journal des sources proches du dossier.
« Vous ne me verrez pas monter dans le canot de sauvetage »Ed Mills a ajouté que la réaction du marché pourrait être à l'opposé de celle souhaitée par Trump . « Si Powell démissionnait, les taux seraient plus susceptibles d'augmenter que de baisser », a déclaré le dirigeant de Raymond James.
C'est exactement ce qui s'est produit, brièvement, la semaine dernière, après que les investisseurs se sont alarmés du fait que Trump se préparait à licencier Powell.
Ces craintes ont temporairement fait chuter les actions américaines et le dollar , tout en faisant grimper les rendements obligataires. Trump a ensuite déclaré qu'il était « hautement improbable » qu'il limoge Powell, « à moins qu'il ne soit condamné pour fraude ».
Yellen, qui a précédé Powell à la tête de la Fed, a déclaré mardi que cet épisode donnait un « avant-goût » de la façon dont les marchés pourraient réagir si Powell était limogé .
« Il est important de souligner que les marchés dépendent de l’indépendance de la Fed », a déclaré Yellen, qui a été secrétaire au Trésor du président Biden.
De son côté, les commentaires précédents de Powell suggèrent que le débat sur sa démission n'est pas pertinent.
Interrogé sur la sécurité de son emploi en avril, Powell a déclaré : « J'ai l'intention de terminer mon mandat jusqu'au bout. »
« Je ne quitterai jamais, jamais, jamais volontairement ce poste avant la fin de mon mandat, quelles que soient les circonstances. Absolument pas. Vous ne me verrez pas monter dans le canot de sauvetage », a déclaré Powell à un journaliste du Wall Street Journal dans un livre paru en 2022.
« Je ne peux pas imaginer la moindre possibilité de situation dans laquelle je ne terminerais pas mon mandat, autre que la mort. »
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