Abu Dhabi potenzierà i giovani marchi di Tendam e ne lancerà di nuovi come parte del suo piano di crescita

Multiply Group, l'investitore di Abu Dhabi che ha annunciato martedì l' acquisizione della quota di maggioranza di Tendam , ha delineato un potente piano di crescita per l'azienda tessile spagnola, sia organica che inorganica, in quello che è il suo primo investimento nel settore della vendita al dettaglio. Un'operazione che non è stata chiusa da un giorno all'altro. Secondo Samia Bouazza, CEO di Multiply, i colloqui tra le parti sono durati 18 mesi. In quel periodo, Tendam stava cercando di avviare la sua IPO, per la quale aveva quasi tutto pronto : consulenti finanziari e legali, banche di collocamento e perfino le condizioni per pagare un bonus e poter pagare dividendi ai suoi proprietari, CVC e Pai.

Nei suoi ultimi bilanci ha infatti riconosciuto di essere immersa nel debutto in borsa “nel secondo o terzo trimestre del 2024”, opzione che ha poi escluso per le poche garanzie offerte dal mercato di raggiungere la valutazione a cui aspiravano i suoi proprietari, intorno ai 2.000 milioni. Ciò ha aperto la possibilità di venderlo a un gruppo di investimento, riattivando l'opzione Abu Dhabi grazie ai piani di crescita che Multiply ha preparato per Tendam. Tuttavia, il miliardo di euro a cui viene valorizzato il 67,91% trasferito implica una valutazione del 100% intorno a 1,5 miliardi, una cifra inferiore anche alle valutazioni che il gruppo tessile cercava nella sua avventura in borsa. Non è molto lontano da quanto CVC, Pai e Permira hanno pagato nel 2005 alle famiglie Hinojosa e García-Quirós.

Una volta completata l'operazione, che dovrebbe avvenire nei prossimi sei mesi, una volta ottenute le autorizzazioni necessarie, Multiply entrerà a far parte del consiglio di amministrazione di Tendam e implementerà il piano predisposto per l'azienda, che sarà guidata da Jaume Miquel, attuale presidente esecutivo, insieme all'attuale team dirigenziale. Ciò seguirà la tabella di marcia che Multiply applica ogni volta che entra in un nuovo settore: acquisisce un'azienda di riferimento nello stesso settore, quella che chiama un'azienda "ancora", che le consente di accedere a un volume di attività rilevante, e poi prende "quote significative in aziende che forniscono valore sinergico all'ancora", come descritto nel suo dossier per gli investitori.

Una volta acquisita l'azienda di riferimento, la sua crescita avviene sia in modo organico che inorganico. Anche con Tendam sarà così. In questo caso, la stessa CEO di Multiply ha rivelato ieri sul suo profilo LinkedIn le tre priorità per l’azienda tessile spagnola “nel breve termine”.

Il primo è quello di “far crescere i risultati di Tendam in modo organico attraverso l’espansione geografica, l’apertura di nuovi negozi e l’accelerazione delle vendite al dettaglio”. Secondo le fonti consultate, il piano è quello di promuovere marchi che attualmente hanno un peso minore nel portafoglio di Tendam e che il gruppo ha acquisito o sviluppato internamente negli ultimi cinque anni. È qui che entrano in gioco marchi come Hoss Intropia, un marchio salvato dalla liquidazione nel 2019 ; Slow Love, azienda fondata dalle giornaliste Sara Carbonero e Isabel Jiménez, acquistata nel 2021; e altri come Fifty, High Spirits, Dash and Stars, Ooto o HI&BYE, creati internamente. Questi marchi, le cui collezioni sono ora integrate nei punti vendita Cortefiel, Springfield e Women's Secret in diversi mercati, seguiranno il percorso già intrapreso da Hoss Intropia e avranno i propri negozi esclusivi.

In termini di espansione geografica, Messico e Hong Kong sembrano essere punti chiave, dove sono presenti centri di distribuzione da cui rifornire rispettivamente i mercati latinoamericani e asiatici. Sebbene Tendam venda i suoi prodotti in 80 paesi, l'83% del suo fatturato viene generato tra Spagna e Portogallo. Del restante 25%, realizza i suoi ricavi in ​​Messico, Paese in cui aveva già segnato la sua espansione e dove conta più di 120 punti vendita sui 1.800 di cui dispone il gruppo. Tendam vede questo paese come un “fulcro di crescita strategica” in quanto è redditizio tanto quanto la Spagna e il Portogallo, per via delle sue dimensioni e della sua popolazione. In Europa, anche Ungheria, Belgio, Serbia e Francia sono sotto i riflettori.

Nuovi marchi e acquisti

Il secondo punto del piano aziendale comprende la parte inorganica, con l'acquisizione di "concorrenti più piccoli", l'investimento in "società dipendenti" e lo sviluppo di nuovi marchi internamente, riconosce Samia Bouzza. In terzo luogo, propone un'accelerazione nell'uso dell'intelligenza artificiale e della tecnologia per aumentare l'efficienza e migliorare l'analisi dei dati.

La nuova Tendam punta a diventare un attore di rilievo nel panorama tessile mondiale. In questo processo, resta da vedere per quanto tempo CVC e Pai rimarranno azionisti di minoranza. Le fonti consultate parlano di un interesse a restare nell'azienda nel medio e anche lungo termine.

Dividendo e bonus

Entrambi i fondi avevano già definito le condizioni per la distribuzione dei dividendi in caso di IPO, quando questa rappresentava l'opzione di uscita più ovvia. Gli ultimi bilanci di Tendam Brands, la società che consolida i risultati del gruppo, evidenziano che, in caso di offerta pubblica iniziale, il gruppo potrebbe distribuire fino al 7% della sua capitalizzazione di mercato.

Allo stesso modo, a maggio dell’anno scorso, in occasione della firma dei conti per l’esercizio 2023-2024, il cda ha approvato un bonus straordinario, “non ricorrente e non consolidabile”, per un massimo di 750.000 euro in contanti ad “alcuni membri dell’alta dirigenza e altri dipendenti”, collegato, sempre, all’IPO. Nello specifico, come compenso “per l’attività di preparazione dell’eventuale offerta pubblica di vendita di azioni”, sempre subordinatamente alla condizione che essa venga eseguita. Cosa che alla fine non è accaduta. Alla domanda se queste condizioni fossero state applicate alla vendita a Multiply, la società ha rifiutato di rilasciare dichiarazioni.