Il rapporto negativo di JP Morgan sulla Colombia potrebbe azzerare i profitti di BVC nel 2025?

L'indice MSCI Colcap ha chiuso due giorni di performance negativa sulla Borsa colombiana (BVC), dopo che la banca americana JP Morgan ha dichiarato che la Colombia non è al momento una buona destinazione in cui investire.

L'indice MSCI Colcap è il principale parametro di riferimento per il mercato azionario colombiano ed è composto dai 20 emittenti e dai 25 titoli più liquidi, ponderando i titoli in base alla capitalizzazione di mercato rettificata, senza limiti di partecipazione.

Secondo le informazioni fornite dal BVC, l'indice MSCI Colcap ha chiuso mercoledì con un calo dello 0,16% , attestandosi a 1.646,13 unità.

Con questa cifra si completa un calo dello 0,31 percento negli ultimi due giorni, sebbene l'indice continui a mantenere un guadagno del 19,32 percento dall'inizio dell'anno 2025.

Tra le aziende che hanno registrato i cali più bruschi sul BVC questo mercoledì ci sono state ETB (23,53%), Grupo Aval (4,17%), Cementos Argos (2,40%), ISA (1,95%) ed Ecopetrol (1,65%).

D'altro canto, i titoli quotati in rialzo sono stati Grupo Energía Bogotá (3,57%), Nutresa (3,54%), Grupo Bolívar (2,73%) e Davivienda (1,25%).

Per Wilson Tovar, responsabile della ricerca economica presso Acciones & Valores, quanto affermato da JP Morgan potrebbe avere un effetto negativo sulle dinamiche del mercato azionario, ma l'argomento principale a favore dell'apprezzamento delle azioni in Colombia non si basa sulla raccomandazione di un'unica entità.

Per l'esperto, questo apprezzamento ha più a che fare con il fatto che "i prezzi delle azioni delle società quotate alla Borsa colombiana sono ancora molto bassi. Questo è ciò che ha giustificato l'offerta di acquisizione di Nutresa da parte del Gruppo Gilinski."

“Oggi ci sono ancora aziende molto economiche sul mercato colombiano. "Penso che molti degli aspetti fondamentali del business di molte aziende in Colombia non siano incorporati nei prezzi", ha aggiunto.

Wilson Tovar ha anche affermato che ogni investitore ha un orizzonte di investimento definito e che questo tipo di commenti da parte di JP Morgan sono comuni.

"Non credo che chiunque abbia acquistato azioni colombiane negli ultimi due mesi le venderà a causa di ciò che ha detto JP Morgan. Questi commenti sono comuni e affinché un investitore possa guadagnare soldi deve fare investimenti a medio o lungo termine, parliamo di 5 o 10 anni. "Se l'investitore è un investitore, non credo che scapperà a causa di quei commenti", ha affermato.

Nel suo rapporto, JP Morgan ha affermato che "sebbene vi sia stato un crescente interesse per le azioni colombiane in seguito al recente rally innescato dalla minaccia tariffaria statunitense a breve termine, crediamo ancora che non vi siano fattori fondamentali sostanziali all'orizzonte".

Per la banca americana esistono rischi locali ed esterni che devono essere monitorati. A livello nazionale, afferma, la Colombia continua ad avere uno dei tassi di politica monetaria più elevati della regione (9,5%) e che le pressioni fiscali persistono.

“Un potenziale catalizzatore a medio termine potrebbe emergere con le elezioni presidenziali del maggio 2026, che diventeranno un importante motore di mercato. Tuttavia, riteniamo che sia prematuro prendere posizione in merito in questo momento", hanno affermato.

Sul fronte esterno, è degno di nota il fatto che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump potrebbe continuare a ricorrere alle minacce tariffarie contro Gustavo Petro come tattica negoziale sulle questioni relative all'immigrazione, il che potrebbe portare a un'ulteriore volatilità del mercato.

Inoltre, osserva che gli sforzi per incrementare la produzione interna di petrolio degli Stati Uniti potrebbero tradursi in un calo dei prezzi del petrolio, il che danneggerebbe la valuta e le entrate fiscali.

Infine, afferma che ci sono dei rischi che potrebbero influenzare le azioni colombiane. In particolare, si afferma che la riforma delle pensioni determinerebbe una diminuzione del dinamismo dei volumi di negoziazione delle azioni, a causa del calo degli afflussi verso gli Amministratori dei Fondi Pensione (AFP).

Nonostante i commenti di JP Morgan, il responsabile della ricerca economica di Acciones & Valores ha sottolineato che la Colombia è uno dei pochi paesi dell'America Latina a non essere inadempiente nel pagamento del debito.

“La situazione è difficile, ma ciò che un investitore deve vedere è che le agenzie di rating, nonostante gli avvertimenti, abbiano ratificato il grado di investimento della Colombia. "JP Morgan è un attore importante, ma non tutte le risorse investite in TES e nel mercato azionario colombiano provengono dai clienti di JP Morgan", ha affermato.