I tassi di interesse e le vendite in dollari aumentano il reddito della RBI del 27%
Un'impennata dei tassi di interesse globali e i guadagni derivanti dalle vendite di dollari per arginare la caduta della rupia hanno aumentato l'utile netto della Reserve Bank of India (RBI) per l'anno fiscale 2025 del 27%, consentendole di trasferire un surplus record al governo centrale e contribuire a colmare il divario fiscale. Il gestore finanziario di North Block ha anche dimostrato la prudenza che si aspetta dai principali istituti di credito, incrementando le riserve auree nel suo mix di attività complessivo per mitigare i rischi di slippage qualitativo. L'utile netto della banca centrale è salito a ₹2,69 lakh crore nell'ultimo anno fiscale, rispetto ai ₹2,11 lakh crore dell'anno precedente, poiché i suoi investimenti in attività estere hanno prodotto rendimenti ai massimi decennali, come mostra la sua relazione annuale. "I redditi da fonti estere sono aumentati del 38% a ₹2,58 lakh crore", si legge nella relazione annuale. "Il tasso di guadagno sulle attività in valuta estera è stato del 5,31% durante l'anno rispetto al 4,21%" dell'anno precedente. Reddito da transazioni Forex in aumento del 33% Un forte aumento dei rendimenti derivanti da attività in valuta estera (FCA) della banca centrale ha aiutato quest'ultima a pagare la scorsa settimana un dividendo di ₹2,69 lakh crore al governo, in aumento rispetto ai ₹2,1 lakh crore di un anno fa, garantendo alla Banca Centrale un margine fiscale pari allo 0,12% del PIL. Il dividendo è stato maggiore nonostante un aumento del buffer per il rischio di emergenza (CRB) a un massimo del 7,5% del bilancio della RBI nell'ambito di un quadro di capitale economico rivisto (ECF). "I profitti sulle FCA sono migliorati significativamente grazie ai migliori rendimenti del dollaro", ha affermato Dipanwita Mazumdar, economista della Bank of Baroda . "Questo diventa fondamentale dato che le nostre riserve valutarie detenute dalla RBI sono aumentate e vengono investite in diverse forme".
Il reddito da interessi sugli investimenti in titoli esteri è aumentato del 48%, raggiungendo ₹97.007 crore, rispetto ai ₹65.328 crore dell'anno fiscale 2024. Il rapporto afferma inoltre che il reddito della RBI derivante dalle transazioni in valuta estera è aumentato del 33%, raggiungendo ₹1,11 lakh crore nell'anno fiscale 2025, rispetto agli ₹83.616 crore di un anno fa. "Questo garantisce che il Centro raggiunga il suo obiettivo di deficit fiscale del 4,4% del PIL, se non addirittura lo superi", ha affermato Gaura Sengupta, capo economista di IDFC Bank. Nell'anno fiscale 2019, la RBI ha adottato l'ECF, che imponeva alla banca centrale di mantenere un buffer per i rischi di emergenza del 5,5-6,5%. "Il dividendo sarebbe stato ancora più elevato se l'accantonamento non fosse stato aumentato al 7,5% del totale delle attività dal 6,5% precedente", ha affermato Sengupta. "In effetti, se l'accantonamento fosse stato mantenuto secondo il vecchio quadro, il dividendo sarebbe stato di ₹35 lakh crore". Secondo l'ECF rivisto, il CRB rappresenta il 4,5-7,5% del bilancio della banca centrale. "L'annuncio dei dividendi, sebbene inferiore alle aspettative del mercato, è stato comunque superiore alla stima di bilancio dello 0,15% del PIL", ha affermato Anubhuti Sahay, responsabile della ricerca economica indiana presso la Standard Chartered Bank. Stabilità dei prezzi, liquidità In futuro, si prevede che l'attività economica interna si rafforzerà rispetto ai minimi della prima metà dell'anno fiscale 2025, si legge nella relazione annuale. Le prospettive economiche sono un fattore decisivo importante per raggiungere i livelli del CRB. Si prevede che l'inflazione headline diminuirà e si avvicinerà ulteriormente all'obiettivo previsto dalla legge nel 2025-26, si legge nella relazione annuale. La politica monetaria è impegnata a raggiungere una stabilità dei prezzi duratura, prerequisito necessario per una crescita elevata e sostenuta, si legge nella relazione. La Reserve Bank intraprenderà operazioni di gestione della liquidità in linea con l'orientamento della politica monetaria e manterrà la liquidità del sistema adeguata a soddisfare le esigenze dei settori produttivi dell'economia, si legge nella relazione annuale. Nell'anno fiscale 2025, la spesa totale della RBI è aumentata del 7,76%, raggiungendo ₹69.714 crore, a causa di maggiori spese per interessi, stampa di cambiali e costi del personale. La spesa include anche accantonamenti per il fondo di emergenza e il fondo di sviluppo patrimoniale (ADF). Tuttavia, non è stato effettuato alcun accantonamento per l'ADF. Un importo di ₹44.861,70 crore è stato accantonato per il fondo di emergenza per mantenere il patrimonio netto disponibile realizzato al livello del 7,5% del bilancio. Di conseguenza, il saldo di CF al 31 marzo 2025 era di ₹5,42 lakh crore, rispetto a ₹4,29 lakh crore al 31 marzo 2024. La dimensione del bilancio è aumentata di ₹5,78 lakh crore, pari all'8,2%, raggiungendo ₹76,25 lakh crore. L'aumento sul lato delle attività è dovuto a un aumento delle riserve auree, degli investimenti nazionali e degli investimenti esteri rispettivamente del 52%, del 14,3% e dell'1,7%. Sul lato delle passività, l'espansione è dovuto a un aumento delle obbligazioni emesse, dei conti di rivalutazione e delle altre passività rispettivamente del 6,03%, del 17,32% e del 23,31%. Le attività nazionali costituivano il 25,73%, mentre le attività in valuta estera, l'oro (inclusi i depositi in oro e l'oro detenuto in India) e i prestiti e le anticipazioni a istituzioni finanziarie al di fuori dell'India costituivano il 74,27% delle attività totali al 31 marzo 2025, rispetto al 23,31% e al 76,69%, rispettivamente, al 31 marzo 2024. La quota di oro nelle attività estere nette è aumentata al 12% a fine marzo 2025 dall'8,3% a fine marzo 2024, principalmente a causa degli utili di rivalutazione derivanti dai prezzi dell'oro. Il credito netto al governo è aumentato durante l'anno grazie all'iniezione di liquidità attraverso l'acquisto di titoli di Stato tramite operazioni di mercato aperto durante il periodo gennaio-marzo 2025.
Il reddito da interessi sugli investimenti in titoli esteri è aumentato del 48%, raggiungendo ₹97.007 crore, rispetto ai ₹65.328 crore dell'anno fiscale 2024. Il rapporto afferma inoltre che il reddito della RBI derivante dalle transazioni in valuta estera è aumentato del 33%, raggiungendo ₹1,11 lakh crore nell'anno fiscale 2025, rispetto agli ₹83.616 crore di un anno fa. "Questo garantisce che il Centro raggiunga il suo obiettivo di deficit fiscale del 4,4% del PIL, se non addirittura lo superi", ha affermato Gaura Sengupta, capo economista di IDFC Bank. Nell'anno fiscale 2019, la RBI ha adottato l'ECF, che imponeva alla banca centrale di mantenere un buffer per i rischi di emergenza del 5,5-6,5%. "Il dividendo sarebbe stato ancora più elevato se l'accantonamento non fosse stato aumentato al 7,5% del totale delle attività dal 6,5% precedente", ha affermato Sengupta. "In effetti, se l'accantonamento fosse stato mantenuto secondo il vecchio quadro, il dividendo sarebbe stato di ₹35 lakh crore". Secondo l'ECF rivisto, il CRB rappresenta il 4,5-7,5% del bilancio della banca centrale. "L'annuncio dei dividendi, sebbene inferiore alle aspettative del mercato, è stato comunque superiore alla stima di bilancio dello 0,15% del PIL", ha affermato Anubhuti Sahay, responsabile della ricerca economica indiana presso la Standard Chartered Bank. Stabilità dei prezzi, liquidità In futuro, si prevede che l'attività economica interna si rafforzerà rispetto ai minimi della prima metà dell'anno fiscale 2025, si legge nella relazione annuale. Le prospettive economiche sono un fattore decisivo importante per raggiungere i livelli del CRB. Si prevede che l'inflazione headline diminuirà e si avvicinerà ulteriormente all'obiettivo previsto dalla legge nel 2025-26, si legge nella relazione annuale. La politica monetaria è impegnata a raggiungere una stabilità dei prezzi duratura, prerequisito necessario per una crescita elevata e sostenuta, si legge nella relazione. La Reserve Bank intraprenderà operazioni di gestione della liquidità in linea con l'orientamento della politica monetaria e manterrà la liquidità del sistema adeguata a soddisfare le esigenze dei settori produttivi dell'economia, si legge nella relazione annuale. Nell'anno fiscale 2025, la spesa totale della RBI è aumentata del 7,76%, raggiungendo ₹69.714 crore, a causa di maggiori spese per interessi, stampa di cambiali e costi del personale. La spesa include anche accantonamenti per il fondo di emergenza e il fondo di sviluppo patrimoniale (ADF). Tuttavia, non è stato effettuato alcun accantonamento per l'ADF. Un importo di ₹44.861,70 crore è stato accantonato per il fondo di emergenza per mantenere il patrimonio netto disponibile realizzato al livello del 7,5% del bilancio. Di conseguenza, il saldo di CF al 31 marzo 2025 era di ₹5,42 lakh crore, rispetto a ₹4,29 lakh crore al 31 marzo 2024. La dimensione del bilancio è aumentata di ₹5,78 lakh crore, pari all'8,2%, raggiungendo ₹76,25 lakh crore. L'aumento sul lato delle attività è dovuto a un aumento delle riserve auree, degli investimenti nazionali e degli investimenti esteri rispettivamente del 52%, del 14,3% e dell'1,7%. Sul lato delle passività, l'espansione è dovuto a un aumento delle obbligazioni emesse, dei conti di rivalutazione e delle altre passività rispettivamente del 6,03%, del 17,32% e del 23,31%. Le attività nazionali costituivano il 25,73%, mentre le attività in valuta estera, l'oro (inclusi i depositi in oro e l'oro detenuto in India) e i prestiti e le anticipazioni a istituzioni finanziarie al di fuori dell'India costituivano il 74,27% delle attività totali al 31 marzo 2025, rispetto al 23,31% e al 76,69%, rispettivamente, al 31 marzo 2024. La quota di oro nelle attività estere nette è aumentata al 12% a fine marzo 2025 dall'8,3% a fine marzo 2024, principalmente a causa degli utili di rivalutazione derivanti dai prezzi dell'oro. Il credito netto al governo è aumentato durante l'anno grazie all'iniezione di liquidità attraverso l'acquisto di titoli di Stato tramite operazioni di mercato aperto durante il periodo gennaio-marzo 2025.
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