Anche se per un solo voto: Javier Milei punta su una vittoria nella Provincia come segnale chiave per i mercati.
L'economia ha iniziato a riprendere slancio dopo un inizio d'anno condizionato dai negoziati con il FMI. Con l'inflazione in calo e il tasso di cambio stabile, settori come quello automobilistico, degli elettrodomestici e immobiliare stanno mostrando chiari segnali di ripresa del mercato . Tuttavia, la mancanza di liquidità sta complicando la disponibilità di credito e costringendo ilgoverno ad adattare la propria strategia in vista di ottobre.
In questo contesto, il presidente Javier Milei cerca di consolidare la sua leadership politica con una vittoria nelle elezioni legislative, in particolare nella provincia di Buenos Aires. " Anche se si tratta solo di un voto ", ripete negli incontri privati, riferendosi all'importanza simbolica e finanziaria di una vittoria agli occhi degli investitori internazionali.
I dati più recenti di aprile e maggio riflettono una ripresa in vari settori. Secondo le stime di Abeceb, la società di consulenza di Dante Sica , le vendite di auto nuove di zecca hanno superato le 55.000 unità il mese scorso, con proiezioni annuali di circa 700.000. Sebbene i livelli siano ancora al di sotto del picco del 2017, l'aumento è dovuto a minori oneri fiscali, prezzi più bassi, finanziamenti attivi e una crescente offerta dovuta all'agevolazione delle importazioni.
Anche il mercato immobiliare sta vivendo un notevole miglioramento. Nella sola città di Buenos Aires, ad aprile le transazioni sono aumentate del 50% su base annua e più di 1.100 sono state concluse con mutui, una cifra impensabile solo un anno fa. A ciò si aggiunge la ripresa dei consumi nei supermercati e delle vendite di elettrodomestici, anche se queste ultime sono paragonabili ai mesi più colpiti del 2024.
Secondo stime private, il livello di attività si attesta già su una crescita annua di circa il 5%, con la possibilità di superare tale cifra se lo slancio continuerà nella seconda metà dell'anno. Se mantenuta, sarebbe la prima volta dal 2011 che l'economia supera il "tetto" raggiunto durante i picchi dei cicli kirchneriani, senza poi sprofondare in una crisi fiscale o valutaria.
L'ordine fiscale e i controlli monetari attuati da dicembre stanno iniziando a dare risultati concreti: calo dell'inflazione, tasso di cambio contenuto, progressiva apertura finanziaria e ripresa dei finanziamenti esterni. Ma l'adeguamento ha anche delle conseguenze: la carenza di pesos sta iniziando a incidere sulla capacità delle banche di prestare denaro.
I bilanci delle principali banche mostrano un divario preoccupante tra la domanda di prestiti e l'andamento dei depositi. Ad esempio, il Banco Galicia ha aumentato i suoi prestiti del 131% su base annua, ma i depositi sono cresciuti solo dell'83%. Presso Banco Macro, il credito è aumentato del 97%, rispetto ai depositi, che sono cresciuti solo del 23%.
Il Ministero delle Finanze annuncia di aver assegnato 8,56 miliardi di dollari nella gara d'appalto odierna, dopo aver ricevuto offerte per un totale di 9,46 miliardi di dollari.
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Come ha affermato un dirigente finanziario: "Oggi la domanda di prestiti è molto più alta di quella che siamo in grado di erogare". La carenza di pesos, unita alla prudenza monetaria della Banca Centrale (BCRA) , sta generando crescenti tensioni nel sistema finanziario. Ciò ha già spinto diverse banche ad aumentare i tassi sui mutui, nonostante la bassa inflazione.
Il rischio principale è che questa restrizione del credito rallenti la ripresa dei consumi, uno dei motori dell'attuale ripresa. Consapevole di questo problema, il governo ha evitato di intervenire sul mercato valutario a maggio per accumulare riserve e impedire l'immissione di altri pesos sul mercato. L'equilibrio e la stabilità fiscale restano la priorità.
Ma la pressione resta. Mercado Pago ha già presentato domanda di licenza bancaria e rappresenta una concorrenza diretta per il sistema finanziario tradizionale, mentre le banche sono alla ricerca di nuove fonti di finanziamento, anche in dollari. La scorsa settimana, diverse istituzioni hanno cercato di attrarre depositi in valuta estera, offrendo tassi superiori al 5% annuo, una novità senza precedenti dai tempi della convertibilità.
Anche le dinamiche del tasso di cambio presentano delle sfide. Ad aprile, dopo la revoca dei controlli valutari, quasi un milione di persone hanno acquistato beni per un valore di 2 miliardi di dollari, per poi accumularli. Questo movimento spiega in parte perché il dollaro non è sceso ulteriormente entro gli intervalli previsti. "Abbiamo iniziato con 170.000 clienti al giorno, ora siamo a meno di 20.000", spiegano dalla banca.
Il governo prevede di chiudere giugno con riserve superiori a 40 miliardi di dollari, grazie all'erogazione del FMI e ai progressi nella negoziazione di un nuovo accordo di riacquisto con le banche internazionali. L'obiettivo è chiaro: ripristinare il pieno accesso ai finanziamenti esterni per rifinanziare le scadenze, senza ricorrere a nuovo debito.
Milei sa che anche la politica gioca un ruolo nella pianificazione economica. Per questo motivo si è impegnato direttamente nelle trattative con i dirigenti della PRO per garantire una lista competitiva nella provincia di Buenos Aires. Il Presidente deve inviare un segnale chiaro ai mercati: una vittoria, anche risicata, può essere decisiva per accelerare il calo del rischio Paese.
Con un surplus primario, un'inflazione in calo e una crescita economica in corso, la risorsa più grande che Milei cerca di consolidare è la fiducia. E su questa scala, i risultati delle elezioni di ottobre saranno importanti quanto qualsiasi dato macroeconomico.
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