La banca di Wall Street che ha fatto arrabbiare Caputo sul dollaro ha confermato le sue previsioni di fronte agli investitori

Dopo accese discussioni tra il governo e la reazione di Domingo Cavallo e Luis Caputo a un rapporto della Bank of America (BofA), la seconda banca più grande degli Stati Uniti ha stimato il valore del dollaro a 1.400 dollari entro la fine dell'anno. Ciò rappresenta un aumento del 30% rispetto al tasso di cambio attuale (1.060 $) e del 16% rispetto al livello che il Governo aveva stabilito per il suo progetto di bilancio per il 2025 (1.207 $).

Secondo i suoi calcoli, quest'anno il dollaro salirà di poco al di sopra di una stima di inflazione del 27,8%. Raggiungerà i 1.722 dollari nel 2026 (+23%), leggermente al di sopra di un aumento dei prezzi del 20,9%. In questo modo ha confermato la proiezione che aveva fatto qualche settimana prima e che aveva provocato l'ira di Caputo . Lì prevedeva un'accelerazione della svalutazione dopo le elezioni e un'unificazione del dollaro a 1.400 dollari.

La stima è stata inserita in "Argentinopedia", la prima edizione della "guida per gli investitori" che l'ente ha preparato in preparazione della conferenza sull'Argentina tenutasi mercoledì e giovedì scorso a New York . Si sono svolti 122 incontri in cui 16 aziende argentine (tra cui Supervielle, Edenor e Central Puerto) e 53 investitori hanno discusso del FMI, delle elezioni e del sostegno al governo, del dollaro e delle riforme.

Nelle ultime settimane il governo ha negato l'intenzione di svalutare la moneta e ha ridotto il ritmo della svalutazione per sostenere la disinflazione. In questo contesto, BofA ha affermato che l'effetto secondario dell'aumento del dollaro all'1% al mese è un "rapido apprezzamento" del tasso di cambio , che raggiungerà il livello più basso da novembre 2023 e il 30% al di sotto della media del 1997, un avvertimento lanciato anche da Morgan Stanley .

"Parte dell'apprezzamento è dovuto a un miglioramento dei fondamentali e il deficit delle partite correnti è lieve... Tuttavia, questo livello del tasso di cambio rappresenta un ostacolo a breve termine a un accumulo più rapido di riserve , necessario per ricostituire lo stock di riserve internazionali (ancora negativo per 6 miliardi di dollari netti)", ha affermato.

La conferenza ha avuto luogo prima dell'incontro tra Javier Milei e il responsabile del Fondo e Caputo con il Segretario del Tesoro degli Stati Uniti. "Milei ha ripreso il programma con il FMI (l'Argentina deve circa 41 miliardi di dollari al Fondo) e sta cercando un nuovo accordo, che prevediamo di concludere a marzo. Prevediamo la completa revoca dei controlli sui capitali e l'unificazione del tasso di cambio entro la fine del 2025 ", ha affermato la banca.

Secondo il rapporto, l'Argentina ha bisogno di un notevole afflusso di capitali per far fronte al pagamento del debito estero. Sebbene il livello di indebitamento non sia elevato, ha stimato che il 61% del debito è denominato in dollari e ha una breve durata (in media 5,3 anni), il che genera "pressione" , soprattutto perché l'Argentina non ha ancora un accesso fluido ai mercati del debito in valuta estera.

Il governo ha inviato un segnale a gennaio, quando ha contratto un prestito REPO da 1 miliardo di dollari a un tasso annuo dell'8,8%. Ma dall'ultimo pagamento ai detentori di obbligazioni, i titoli denominati in dollari sono scesi fino al 16% e il rischio paese è salito a 742 punti. " Il rating del credito dell'Argentina è uno dei più bassi nei mercati emergenti . Tuttavia, il paese ha rispettato i suoi pagamenti negli ultimi cinque anni e il suo rating sta iniziando a migliorare, sebbene rimanga nell'intervallo CCC-", ha affermato BofA.

Sul fronte fiscale, il colosso di Wall Street ha stimato che il governo dovrà affrontare alcune sfide nel 2025, poiché la scadenza della tassa PAIS ridurrà le entrate di circa l'1% del PIL, la spesa sociale aumenterà rispetto ai livelli bassi e alcune entrate del 2024 saranno transitorie (moratoria, condono fiscale e anticipazioni dell'imposta patrimoniale).

"Tuttavia, crediamo che il deficit zero sia raggiungibile, poiché la crescita del PIL aumenterebbe le entrate di oltre l'1% del PIL. Si prevede che la crescita sarà del 5% nel 2025, dopo una recessione del 2% nel 2024. Inoltre, le riduzioni dei sussidi energetici e altre misure ridurrebbero i sussidi economici dello 0,5% del PIL", ha affermato.

In una sezione sui controlli sui capitali, il rapporto rileva che Milei ha rimosso la maggior parte delle restrizioni all'importazione, riducendo i tempi di accesso al cambio valuta a 1 mese (da 4 a 12 mesi nel 2024), ma che " la maggior parte dei controlli sui capitali resta in vigore e il governo ha dichiarato che li eliminerà completamente entro il 1° gennaio 2026".

Infine, mette in guardia da due casi giudiziari che potrebbero innescare pagamenti di 17 miliardi di dollari se i tribunali superiori non annulleranno la sentenza di primo grado più elevata: la sentenza del tribunale statunitense che ordina al Paese di pagare 16 miliardi di dollari per l'espropriazione di YPF e la sentenza del Regno Unito che impone il pagamento di 1,5 miliardi di dollari ai detentori di obbligazioni con cedola PIL.