Il 'cuscinetto' pensionistico perde l'1,37% nel primo trimestre ma raggiunge un valore record in gestione

Il "cuscinetto" finanziario delle pensioni portoghesi si è ridotto all'inizio del 2025, trascinato verso il basso dalla forte volatilità osservata sui mercati finanziari, in particolare dopo la metà di febbraio.

Secondo i dati raccolti dall'ECO del Ministero, il Fondo di stabilizzazione finanziaria della previdenza sociale (FEFSS) ha registrato perdite dell'1,37% tra gennaio e marzo , una performance che si confronta con i guadagni dell'1,68% registrati nello stesso periodo dell'anno scorso e con l'apprezzamento del 5,9% raggiunto nel 2024.

A contribuire negativamente alla performance del FEFSS è stato il portafoglio azionario (che rappresenta circa il 23% del suo portafoglio), che ha subito una contrazione del 3,57% nei primi tre mesi dell'anno, in contrasto con l'apprezzamento del 9,7% registrato nello stesso periodo del 2024.

Anche il portafoglio del debito pubblico portoghese, che rappresenta quasi il 50% del portafoglio FEFSS, non è sfuggito agli effetti delle turbolenze del mercato , registrando perdite dell'1,5% tra gennaio e marzo, un calo più significativo rispetto al -0,26% osservato nello stesso periodo dell'anno precedente.

Queste cifre dimostrano come il FEFSS, nonostante il suo profilo conservatore, non sia immune alla volatilità dei mercati finanziari. Inoltre, l'obbligo legale di mantenere almeno il 50% del portafoglio in titoli del debito pubblico della Repubblica è stato evidenziato da diverse entità, tra cui il team di gestione del FEFSS guidato da José Vidrago, come un fattore che ha limitato il potenziale di apprezzamento del FEFSS ed espone il fondo della previdenza sociale a rischi specifici del mercato nazionale.

fornito gratuitamente da Advanced iFrame. Ottieni la versione Pro su CodeCanyon .

Nota: se accedi tramite app , clicca qui per aprire il grafico.

Il volume dei fondi raggiunge massimi storici nonostante le perdite

Nonostante l'andamento negativo del trimestre, il FEFSS ha chiuso il mese di marzo con un valore record di 39,4 miliardi di euro di asset in gestione , che si traduce in un incremento annuo del 16,2% rispetto ai 33,9 miliardi registrati nello stesso periodo del 2024. Tale importo equivale a un tasso di copertura pensionistica del 204%.

Ciò significa che, attualmente, il portafoglio di attività del FEFSS è sufficiente a coprire circa 24,5 mesi di spesa pensionistica dello Stato , superando così l'obiettivo stabilito dalla legge quadro sulla sicurezza sociale, secondo cui il FEFSS deve cercare di garantire la copertura della spesa pensionistica prevedibile per un periodo minimo di due anni.

Gran parte di questa crescita è dovuta allo storico trasferimento di 4.083,4 milioni di euro dal saldo del sistema pensionistico della Previdenza Sociale a febbraio , come annunciato dalla Ministra del Lavoro, della Solidarietà e della Previdenza Sociale, Maria do Rosário Palma Ramalho, a gennaio.

Il Fondo di stabilizzazione finanziaria della previdenza sociale, spesso definito "cuscinetto" pensionistico, è stato istituito nel 1989 con l'obiettivo di garantire la stabilità finanziaria del sistema pensionistico della previdenza sociale. Nella pratica, funziona come una riserva strategica che mira a garantire il pagamento delle pensioni in scenari di crisi o di squilibrio finanziario del sistema.

Il fondo è gestito dal Social Security Capitalization Fund Management Institute (IGFCSS) ed è alimentato da diverse fonti , tra cui tra due e quattro punti percentuali di contributi dei dipendenti, i saldi annuali del sistema di previdenza sociale, le entrate derivanti dall'imposta comunale aggiuntiva sulla proprietà, l'assegnazione dell'imposta di solidarietà aggiuntiva al settore bancario e l'assegnazione del 2% delle entrate dell'IRC.

Inoltre, il FEFSS è alimentato anche dai profitti ottenuti dal team di José Vidrago attraverso la gestione delle attività finanziarie del fondo. In termini storici, il FEFSS ha avuto un rendimento annualizzato del 2,7% negli ultimi dieci anni fino al 2024 e del 3,9% negli ultimi 25 anni.