Kan het negatieve rapport van JP Morgan over Colombia de winst van BVC in 2025 tenietdoen?

De MSCI Colcap-index sloot twee dagen van negatieve prestaties op de Colombiaanse effectenbeurs (BVC) af, nadat de Amerikaanse bank JP Morgan verklaarde dat Colombia op dit moment geen goede bestemming is om in te beleggen.

De MSCI Colcap-index is de belangrijkste benchmark voor de Colombiaanse aandelenmarkt en bestaat uit de 20 emittenten en 25 meest liquide aandelen. De aandelen worden gewogen op basis van de aangepaste marktkapitalisatie, zonder deelnamelimiet.

Volgens informatie van de BVC sloot de MSCI Colcap-index woensdag de dag af met een daling van 0,16 procent en stond op 1.646,13 eenheden.

Met dit cijfer is er sprake van een daling van 0,31 procent in de afgelopen twee dagen, hoewel de index tot nu toe in 2025 een winst van 19,32 procent zal blijven boeken.

Tot de bedrijven die woensdag de sterkste dalingen op de BVC registreerden, behoorden ETB (23,53 procent), Grupo Aval (4,17 procent), Cementos Argos (2,40 procent), ISA (1,95 procent) en Ecopetrol (1,65 procent).

De aandelen die hoger genoteerd stonden, waren daarentegen Grupo Energía Bogotá (3,57 procent), Nutresa (3,54 procent), Grupo Bolívar (2,73 procent) en Davivienda (1,25 procent).

Volgens Wilson Tovar, manager economisch onderzoek bij Acciones & Valores, kan wat JP Morgan zegt een negatief effect hebben op de dynamiek van de aandelenmarkt, maar het belangrijkste argument voor de waardestijging van aandelen in Colombia is niet gebaseerd op de aanbeveling van één entiteit.

Voor de deskundige heeft deze waardering meer te maken met het feit dat “de aandelenkoersen van bedrijven die op de Colombiaanse effectenbeurs genoteerd staan, nog steeds erg goedkoop zijn. Dat was de reden waarom de Gilinski Group een overnamebod op Nutresa deed."

“Vandaag de dag zijn er nog steeds bedrijven die heel goedkoop zijn op de Colombiaanse markt. "Ik denk dat veel van de zakelijke basisprincipes van veel bedrijven in Colombia niet in de prijzen zijn verwerkt", voegde hij toe.

Wilson Tovar zei ook dat elke investeerder een bepaalde beleggingshorizon heeft en dat dit soort opmerkingen van JP Morgan gebruikelijk zijn.

"Ik denk niet dat iemand die de afgelopen twee maanden Colombiaanse aandelen heeft gekocht, deze zal verkopen vanwege wat JP Morgan heeft gezegd. Deze opmerkingen zijn gebruikelijk. Om geld te verdienen, moet een investeerder middellange- of langetermijninvesteringen doen. We hebben het dan over 5 of 10 jaar. "Als de investeerder een investeerder is, denk ik niet dat hij vanwege die opmerkingen weg zal rennen", zei hij.

In zijn rapport zei JP Morgan dat "hoewel er een toegenomen interesse is in Colombiaanse aandelen na de recente rally die werd veroorzaakt door de dreiging van kortetermijntarieven van de VS, we nog steeds geloven dat er geen substantiële fundamentele drijfveren aan de horizon zijn."

Voor de Amerikaanse bank zijn er lokale en externe risico's die bewaakt moeten worden. Binnenlands heeft Colombia volgens hem nog steeds een van de hoogste monetaire beleidsrentes in de regio (9,5 procent) en er is sprake van aanhoudende fiscale druk.

“Een mogelijke katalysator op de middellange termijn zou kunnen ontstaan ​​met de presidentsverkiezingen in mei 2026, die een belangrijke motor voor de markt zullen worden. "Wij zijn echter van mening dat het voorbarig is om hier nu al een standpunt over in te nemen", aldus de woordvoerder.

Wat de externe situatie betreft, is het opvallend dat de Amerikaanse president Donald Trump mogelijk importheffingen zal blijven gebruiken tegen Gustavo Petro als onderhandelingstactiek over immigratiekwesties. Dit zou kunnen leiden tot verdere volatiliteit op de markt.

Bovendien merkt hij op dat pogingen om de Amerikaanse binnenlandse olieproductie te verhogen, kunnen leiden tot lagere olieprijzen, wat de munteenheid en de belastinginkomsten negatief zou beïnvloeden.

Tot slot geeft hij aan dat er risico's zijn die Colombiaanse aandelen kunnen beïnvloeden. Er wordt met name vermeld dat de pensioenhervorming zal leiden tot een afname van de dynamiek in de handelsvolumes van aandelen, vanwege de daling van de instroom bij de pensioenfondsbeheerders (AFP).

Ondanks de opmerkingen van JP Morgan benadrukte de manager van economisch onderzoek bij Acciones & Valores dat Colombia een van de weinige landen in Latijns-Amerika is dat niet in gebreke is gebleven met de betaling van zijn schulden.

“De situatie is moeilijk, maar wat een investeerder moet zien, is dat de ratingbureaus, ondanks de waarschuwingen, de investment grade-status van Colombia hebben bekrachtigd. JP Morgan is een belangrijke speler, maar niet alle middelen die in TES en de Colombiaanse aandelenmarkt worden geïnvesteerd, zijn afkomstig van klanten van JP Morgan", aldus hij.