Fed-vicevoorzitter Bowman steunt drie renteverlagingen tegen het einde van het jaar

Michelle Bowman , vicevoorzitter Toezicht van de Federal Reserve, blijft voorstander van drie renteverlagingen vóór het einde van het jaar , nadat ze eerder deze maand publiekelijk van mening verschilde met andere stemgerechtigde leden van het Federal Open Market Committee (FOMC) over hun besluit om de beleidsrentes tijdens hun laatste vergadering ongewijzigd te laten. Tot nu toe heeft het FOMC dit jaar de beoogde bandbreedte voor de referentierente tussen 4,25% en 4,5% gehandhaafd.

"Nu de economische groei dit jaar vertraagt en er tekenen zijn van een minder dynamische arbeidsmarkt, geloof ik dat het gepast is om ons gematigd restrictieve monetaire beleid geleidelijk naar een neutraal niveau te verplaatsen ", zei hij in een toespraak tot de Kansas Bankers Association in Colorado, eraan toevoegend dat spreken tijdens de laatste vergadering "ons in staat zou hebben gesteld om proactief in te dekken tegen het risico van verdere erosie van de arbeidsmarktomstandigheden en een verdere verzwakking van de economische activiteit."

Inflatie en mandaat

Volgens Bowman lijkt de kern-PCE-inflatie veel dichter bij de doelstelling van 2% te liggen dan de huidige gegevens aangeven . Nu de inflatie in de woningbouwsector een aanhoudend dalende trend vertoont en de inflatie in andere kerndiensten al op 2% ligt, blijft alleen de inflatie in de kerngoederensector hoog, waarschijnlijk vanwege de beperkte doorberekening van tarieven.

"Wat betreft de risico's voor het behalen van ons dubbele mandaat: naarmate ik er meer vertrouwen in krijg dat tarieven geen aanhoudende schok voor de inflatie zullen vormen, zie ik de opwaartse risico's voor de prijsstabiliteit afnemen", benadrukte hij. "Met een kerninflatie die aanhoudend richting 2% gaat, een zwakke geaggregeerde vraag en tekenen van kwetsbaarheid op de arbeidsmarkt, denk ik dat we ons moeten richten op de risico's voor ons werkgelegenheidsmandaat ."

"Nu het door de pandemie veroorzaakte tekort aan arbeidskrachten nog vers in het geheugen ligt, hebben bedrijven ervoor gekozen hun personeelsbestand te behouden in plaats van te verkleinen als reactie op de economische vertraging", voegde hij eraan toe. "En ze lijken bereidwilliger om winstmarges te verlagen, omdat ze minder goed in staat zijn om hogere kosten volledig te absorberen en prijzen te verhogen gezien de zwakke vraag. Als de vraag blijft verzwakken, moeten bedrijven mogelijk personeel gaan ontslaan , omdat ze beseffen dat het misschien niet zo moeilijk is om personeel opnieuw aan te nemen gezien de veranderende arbeidsmarkt."

De impact van tarieven

Wat het handelsbeleid betreft, legde Bowman uit dat buitenlandse leveranciers een deel van de nieuwe tarieven absorberen en dat importeurs overstappen op bronnen met lagere tarieven. De economische stagnatie zal dit jaar naar verwachting ook slechts beperkte eenmalige effecten op de prijzen hebben en op de middellange termijn nauwelijks tot geen tweede-ronde-effecten op de inflatie. "Ik verwacht ook dat minder restrictieve regelgeving, lagere vennootschapsbelastingen en een gunstiger ondernemingsklimaat het aanbod zullen stimuleren en eventuele tariefeffecten op de economische activiteit en prijzen op de middellange termijn zullen compenseren ", benadrukte hij.

"Aangezien tariefgerelateerde prijsstijgingen waarschijnlijk een eenmalig effect zijn, verwacht ik dat de inflatie zal terugkeren naar 2% zodra deze effecten zijn verdwenen", zei hij in zijn toespraak. "Aangezien veranderingen in het monetaire beleid enige tijd nodig hebben om in de economie voelbaar te worden, is het gepast om tijdelijk verhoogde inflatiecijfers te overwegen en vervolgens enkele beleidsbeperkingen op te heffen om een verzwakking van de arbeidsmarkt te voorkomen."

De richting van de tarieven

Bowman is zich bewust van de veranderende economische omstandigheden en is van mening dat het geleidelijk verhogen van onze belangrijkste rente naar een neutraal niveau zal helpen de arbeidsmarkt dicht bij volledige werkgelegenheid te houden en een gestage vooruitgang te garanderen in de richting van het behalen van ons dubbele mandaat. "Ik zie het risico dat een vertraging in het nemen van maatregelen kan leiden tot een verslechtering van de arbeidsmarktomstandigheden en een verdere vertraging van de economische groei", aldus Bowman.

Vóór de volgende vergadering in september zal de Fed een reeks aanvullende economische gegevens en informatie ontvangen, waaronder een nieuw werkgelegenheidsrapport en twee inflatierapporten. "Een proactieve aanpak om het monetaire beleid dichter bij een neutrale koers te brengen , vergeleken met het huidige gematigde verkrappende beleid, zou verdere onnodige erosie van de arbeidsmarkt helpen voorkomen en de kans verkleinen dat het Comité een bredere aanpassing van het monetaire beleid zal moeten doorvoeren in geval van een verdere verslechtering van de arbeidsmarkt", aldus Bowman.

"Mijn samenvatting van de economische prognoses bevat drie verlagingen voor dit jaar , in lijn met mijn prognoses sinds december vorig jaar, en de meest recente arbeidsmarktgegevens bevestigen mijn standpunt", concludeerde hij. "Ik wil echter benadrukken dat het monetaire beleid geen vooraf bepaalde koers volgt. Tijdens elke FOMC-vergadering zullen mijn collega's en ik onze beslissingen nemen op basis van onze inschatting van de binnenkomende gegevens en de implicaties en risico's voor de vooruitzichten, geleid door de doelstellingen van de Fed, die beide mandaten hebben: maximale werkgelegenheid en stabiele prijzen."