Thyssen, de marinesector zou op de beurs meer dan 2 miljard waard kunnen zijn, maar de markt "vreest" de rekeningen

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - De stijging van het aandeel Thyssenkrupp op de Frankfurter Börse is gestagneerd: hoewel de scheepsbouwdivisie het gesprek van de dag is, kijken handelaren vooruit naar de kwartaalcijfers van 14 augustus en verwachten ze zwakke cijfers. In Frankfurt, na een winst van ongeveer 6% in drie handelssessies, vertragen de aandelenkoersen door voorzichtigheid over de financiële resultaten van het bedrijf en snelle rendementen.

Afgelopen week keurde de aandeelhoudersvergadering de afsplitsing goed van Thyssenkrupp Marine Systems, het bedrijf dat de marine-activiteiten van het bedrijf bundelt en volledig kan profiteren van de Duitse overheidsinvesteringen in defensie. De in Essen gevestigde groep behoudt 51% van zijn belang, terwijl 49% wordt uitgekeerd aan aandeelhouders en in oktober naar de beurs gaat. De waarde van de activa zou kunnen oplopen tot meer dan € 2 miljard. Dit is de berekening van analisten van Baader Bank: de benchmark die voor de waardering is gebruikt, is Fincantieri, dat op de beurs wordt verhandeld tegen ongeveer 10 keer de verwachte EBITDA voor 2025, een cijfer dat sinds begin dit jaar met 140% is gestegen. TKMS heeft een orderportefeuille van circa € 18 miljard, wat neerkomt op ongeveer 11,5 keer de jaaromzet van het afgelopen boekjaar, aldus het rapport. In de eerste helft van het jaar behaalde het bedrijf een EBIT-marge van 5,6% (€ 63 miljoen operationele winst op € 1,1 miljard omzet). Vorig jaar genereerde het bedrijf een EBITDA van € 222 miljoen. Met de afsplitsing en beursnotering krijgt TKMS directe toegang tot de kapitaalmarkten om zijn groei onafhankelijk te financieren, benadrukken analisten. Het management krijgt ook meer vrijheid om partnerschappen aan te gaan of overnames te doen.

In afwachting van alle formele stappen voor de beursgang richten de exploitanten zich opnieuw op de financiën van de staalgroep, die een grondige herstructurering ondergaat. Na de afsplitsing van Thyssenkrupp Nucera (de waterstofproductie) en de marine-activiteiten zal CEO Miguel Angel Lopez in september aan de Raad van Commissarissen de volgende stappen presenteren in het strategische plan voor de transformatie van de groep "van een gediversifieerd conglomeraat" naar "een holding die sterke, onafhankelijke bedrijven onder één dak verenigt". De financiële resultaten over het derde kwartaal van 2024-2025 worden op 14 augustus gepubliceerd: analisten schatten de omzet op € 8,74 miljard, met een gecorrigeerd bedrijfsresultaat van € 174 miljoen en een negatieve kasstroom vóór fusies en overnames van circa € 300 miljoen. Een jaar geleden bedroeg de omzet € 9 miljard en het gecorrigeerde bedrijfsresultaat € 149 miljoen.