Treasury Stabilization Fund: het mechanisme dat Milei probeert te gebruiken om Trump de lening van 30 miljard dollar te laten goedkeuren

President Javier Milei bevestigde in Córdoba dat zijn regering in gesprek is met het Amerikaanse ministerie van Financiën om toegang te krijgen tot een lening tussen landen. De nieuwe ontwikkeling betreft het instrument dat wordt overwogen: het Treasury Stabilization Fund (ESF) , een instrument dat in 1934 werd opgericht en slechts zelden werd gebruikt.

De president benadrukte dat de onderhandelingen zich in een vergevorderd stadium bevinden. " We werken er heel hard aan, we zijn al heel ver", merkte hij op, en hij merkte op dat er in januari 2025 4 miljard dollar en in juli 4,5 miljard dollar zal zijn uitbetaald , wat het noodzakelijk maakt om een ​​financieel dekkingsplan te voorzien.

Het ESF werd in 1934 opgericht door de Gold Reserve Act om de minister van Financiën de flexibiliteit te geven om te interveniëren op valutamarkten en, in uitzonderlijke gevallen, financiering te verstrekken aan buitenlandse overheden . Het kapitaal bestaat uit dollars, vreemde valuta en speciale trekkingsrechten (SDR's).

Het bekendste precedent vond plaats in 1995, tijdens de tequilacrisis in Mexico, toen de toenmalige president Bill Clinton een pakket leningen en garanties van 20 miljard dollar goedkeurde. Mexico slaagde erin de fondsen vervroegd terug te betalen, inclusief rentebetalingen, waardoor het ESF een effectief instrument werd om de verwachtingen te stabiliseren.

Een studie van het Peterson Institute schatte dat de steun aan Mexico tussen 1994 en 1995 41,8 miljard dollar bedroeg, een bedrag dat, na herziening, de bedragen overtreft die momenteel voor Argentinië worden besproken. De ervaring leert dat het werkelijke effect van het ESF ligt in het creëren van vertrouwen in de markten , waardoor landen vaak niet alle toegewezen kredieten benutten.

Dit is het model dat de regering-Milei wil nabootsen, gebaseerd op publiciteit en geloofwaardigheid, in een context waarin het beleid van begrotingsschokken er al toe heeft geleid dat het primaire overschot kon worden hersteld.

De uiteindelijke lening zou niet alleen een financiële, maar ook een politieke dimensie hebben. Minister van Financiën Scott Bessent had al duidelijk gemaakt dat het ESF beschikbaar zou zijn " als Argentinië het nodig heeft en Milei zijn koers vasthoudt ."

Donald Trump beschouwt Milei als zijn belangrijkste bondgenoot in de regio en zal hem verwelkomen in New York, waar hij ook Volodymyr Zelensky en Benjamin Netanyahu zal ontmoeten. Tegelijkertijd probeert Washington de invloed van China in de regio te beperken, met name in Argentinië, waar de ruil met de Centrale Bank en investeringen in infrastructuur de aanwezigheid van Peking hebben versterkt.

Een ESF-lening zou daarom een ​​strategisch gebaar zijn in het wereldwijde conflict . Het zou Milei's alliantie met het Witte Huis versterken en de geopolitieke invloed van China in de Zuidelijke Kegel verzwakken.

Het leenvolume wordt verklaard door de verplichtingen waaraan Argentinië tussen 2025 en 2026 moet voldoen. Volgens officiële gegevens zal het land in die periode te maken krijgen met:

• 9,816 miljard dollar aan multilaterale organisaties, waarvan bijna de helft overeenkomt met het IMF.
• 10,718 miljard dollar aan obligaties en schatkistpapier, met een kapitaal van 7,677 miljard dollar.
• 3 miljard dollar in BOPREAL, met vervaldatum in november 2025 en de eerste helft van 2026.

In totaal bedraagt ​​de schuld meer dan 20 miljard dollar . Met een lening van maximaal 30 miljard dollar zou de overheid niet alleen deze betalingen dekken, maar ook de reserves van de Centrale Bank versterken.

Zondag reist Milei naar New York om deel te nemen aan de Algemene Vergadering van de VN en het gala van de Atlantic Council, waar ze de Global Citizen Award in ontvangst zal nemen. De prijs zal worden uitgereikt door Bessent, die verantwoordelijk is voor de beslissing over de inzet van het ESF, tijdens een evenement dat werd bijgewoond door Kristalina Georgieva (IMF) en Larry Fink (BlackRock).

De aandacht zal gericht zijn op twee gebaren: de foto van de bilaterale ontmoeting tussen Trump en Milei en de mogelijke bevestiging van de lening . Twee tekenen die, indien werkelijkheid, de koers van de Argentijnse regering zouden versterken met het oog op een beslissend jaar op economisch en politiek gebied.