Czy ktoś ma do czynienia z martwą gospodarką? Wzrost PKB Indii w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026 osiągnął najwyższy poziom od pięciu kwartałów, 7,8%

New Delhi: Gospodarka Indii odnotowała wzrost na poziomie 7,8% w okresie kwiecień-czerwiec, co jest lepszym od oczekiwań wynikiem od pięciu kwartałów, napędzanym silną ekspansją w sektorze produkcji i usług, jak wynika z oficjalnych danych opublikowanych w piątek. Eksperci twierdzą, że to tempo może się nie utrzymać, ponieważ cła amerykańskie obciążają gospodarkę. Produkt krajowy brutto (PKB) Indii wzrósł o 7,4% w poprzednim kwartale i o 6,5% rok wcześniej. Według sondażu ET mediana wzrostu wynosiła 6,7%. Stany Zjednoczone nałożyły w środę 50% cła na import rosyjskiej ropy naftowej do Indii, co stanowi najwyższą stawkę, obok Brazylii. „Kluczowe znaczenie będzie miało utrzymanie tej dynamiki wzrostu” – powiedział Rajani Sinha, główny ekonomista CareEdge Ratings. „Biorąc pod uwagę niepewną sytuację w handlu światowym, środki rządowe wspierające popyt krajowy będą miały kluczowe znaczenie w nadchodzących kwartałach”. Eksperci spodziewają się, że środki te będą wspierać wzrost. „Spodziewamy się, że pewne interwencje polityczne pomogą zrównoważyć negatywny wpływ taryf na eksporterów” – powiedziała Upasna Bhardwaj, główna ekonomistka Kotak Mahindra Bank. Główny doradca ekonomiczny V Anantha Nageswaran przyznał, że istnieją ryzyka dla wzrostu gospodarczego, ale stwierdził, że Indie postrzegają cła amerykańskie jako okazję do przyspieszenia reform i deregulacji, a także do eksploracji innych rynków. „Oczekujemy, że wzrost PKB utrzyma się w docelowym przedziale 6,3%–6,8%” – powiedział, dodając, że spodziewany jest wzrost popytu krajowego w nadchodzących kwartałach, zwłaszcza w związku z reformami podatku od towarów i usług (GST) przed okresem świątecznym. Kluczowe czynniki wzrostu. W lutym, według prognoz Głównego Doradcy Ekonomicznego, badanie ekonomiczne (The Economic Survey), prognozowało wzrost w roku fiskalnym 2026 na poziomie 6,3%-6,8%. Wzrost wartości dodanej brutto (GVA) osiągnął szczyt od sześciu kwartałów, wynoszący 7,6%, w porównaniu z 6,5% rok wcześniej. Wzrost nominalny wyniósł 8,8% w analizowanym okresie. Wzrostowi w pierwszym kwartale sprzyjały wydatki rządowe i konsumpcja przedsiębiorstw. Prywatne wydatki konsumpcyjne (PFCE) wzrosły o 7% w kwartale czerwcowym, w porównaniu z najniższym poziomem od pięciu kwartałów, wynoszącym 6% w poprzednim okresie trzech miesięcy, prawdopodobnie odzwierciedlając lepszy popyt na obszarach wiejskich, wraz ze wzrostem sprzedaży traktorów i dóbr szybko zbywalnych (FMCG). Wydatki rządowe zwiększyły wzrost inwestycji do 7,8% z 6,7% rok wcześniej, po 52-procentowym wzroście nakładów inwestycyjnych rządu centralnego. Produkcja rolna wzrosła o 3,7%, co oznacza spowolnienie w porównaniu z poprzednim kwartałem, ale więcej niż 1,5% rok temu. „Konsumpcja była wspierana przez racjonalizację stawek podatku dochodowego, łagodzenie inflacji żywności, korzystny monsun i niedawne obniżki stóp procentowych RBI” – powiedział Sinha. Sektor usług był wyróżniającym się, rozwijając się o 9,3% w kwartale czerwcowym, co stanowi dwuletni szczyt, w porównaniu z 7,3% w poprzednim kwartale i 6,8% rok wcześniej. „Lepsza trakcja w handlu, hotelarstwie, restauracjach i komunikacji oraz administracji publicznej, która wiąże się z dużymi wydatkami rządowymi, napędzała wzrost sektora usług” – powiedział Sakshi Gupta, główny ekonomista w HDFC Bank . W ramach usług „administracja publiczna i inne usługi” wzrosły do ​​​​12-kwartalnego szczytu 9,8%. Produkcja wzrosła o 7,7% w kwartale czerwcowym w porównaniu z 4,8% w poprzednim kwartale i 7,6% rok wcześniej. „Było to oczekiwane, mimo że IIP (indeks Produkcja przemysłowa) wzrost był niższy, ponieważ wartość dodana oparta na zyskach korporacyjnych była imponująca w tym kwartale”, powiedział Madan Sabnavis, główny ekonomista w Bank of Baroda . Sabnavis zwrócił uwagę, że niskie deflatory cen przyczyniły się do wysokiej liczby wzrostu. „Nominalny wzrost wyniósł zaledwie 8,8%, co w zestawieniu z ujemnymi liczbami inflacji przekłada się na realne liczby wzrostu PKB”, dodał. Konsumpcja i inwestycje wzrosły odpowiednio o 9,1% i 8,3% w wartościach nominalnych. Co ciekawe, udział eksportu w PKB pozostał niezmieniony na poziomie 20,9%, co zatem nie wskazuje na żadne wcześniejsze skoncentrowanie eksportu do Stanów Zjednoczonych w tym okresie, powiedział Sabnavis. Perspektywy na rok fiskalny 2026 pozostają jednak niejasne z powodu wyższych ceł USA na indyjski eksport. „Mimo to Indie pozostaną kluczowym motorem wzrostu i pomogą światu poruszać się po obecnych zdradliwych wodach” – powiedział Paras Jasrai, dyrektor w India Ratings and Research (Ind-Ra). Ankieta ET przewidywała wzrost w roku fiskalnym 2026 na poziomie mediany 6,3%. Bank centralny prognozował wzrost na poziomie 6,5%. CareEdge Ratings zrewidował prognozę wzrostu PKB w roku fiskalnym 2026 w górę do około 6,5% w porównaniu ze scenariuszem bazowym, biorąc pod uwagę pozytywne zaskoczenie w danych za kwartał czerwcowy. Crisil oczekuje, że PKB Indii wzrośnie w tym roku fiskalnym o 6,5%, przy czym ryzyko spadku wynika z podwyżek ceł w USA.Z kolei ICRA utrzymała prognozę na niezmienionym poziomie 6%, podkreślając zagrożenia wynikające ze spowolnienia tempa rządowych nakładów inwestycyjnych i zbliżającego się ciosu dla eksportu w postaci ceł.