Akcje Hims & Hers spadają o 28% z powodu obaw o biznes związany z odchudzaniem i marżami

Akcje Hims & Hers Health spadły o 28% we wtorek, dzień po tym, jak firma zajmująca się telemedycyną opublikowała wyniki za czwarty kwartał , które rozczarowały pod względem marży brutto i wywołały obawy o przyszłość jej działalności w zakresie odchudzania.

Hims & Hers odnotowało 481 mln USD przychodów za kwartał, co stanowi wzrost o 95% w porównaniu z 246,6 mln USD w tym samym okresie w zeszłym roku. Dochód netto wzrósł do 26,01 mln USD, czyli 11 centów na akcję, z 1,25 mln USD, czyli 1 centa na akcję, rok wcześniej.

Jednak marża brutto spółki, czyli zysk pozostały po uwzględnieniu kosztów sprzedanych towarów, wyniosła 77%, co według StreetAccount rozczarowało analityków, którzy spodziewali się wyniku na poziomie 78,4%.

Podczas kwartalnej rozmowy telefonicznej z inwestorami w poniedziałek dyrektor finansowy Yemi Okupe powiedział, że winę za tę sytuację ponosi skalowanie oferty GLP-1 i strategiczne opcje cenowe.

Hims & Hers w maju zaczęli przepisywać złożony semaglutyd, składnik aktywny leków odchudzających GLP-1 firmy Novo Nordisk Ozempic i Wegovy. Złożone leki mogą być produkowane, gdy brakuje markowych leków, ale amerykańska Agencja ds. Żywności i Leków ogłosiła w piątek, że niedobór produktów do wstrzykiwań semaglutydu został rozwiązany.

W rezultacie Hims & Hers poinformowało w poniedziałek, że prawdopodobnie zaprzestanie oferowania złożonego semaglutydu na swojej platformie po pierwszym kwartale, chociaż niektórzy konsumenci mogą nadal mieć dostęp do spersonalizowanych dawek, jeśli będzie to klinicznie stosowne. Oferta GLP-1 wygenerowała ponad 225 milionów dolarów przychodu dla firmy w 2024 roku.

„Będziemy musieli zacząć informować klientów w ciągu najbliższego miesiąca lub dwóch, że będą musieli zacząć szukać alternatywnych opcji w zakresie dawkowania komercyjnego” – powiedział Andrew Dudum, dyrektor generalny Hims & Hers, podczas rozmowy telefonicznej.

Firma poinformowała, że ​​w przyszłości jej oferta produktów wspomagających odchudzanie będzie się składać przede wszystkim z leków doustnych oraz wstrzykiwanego leku liraglutydu, który planuje wprowadzić na swoją platformę w tym roku.

Analitycy z Morgan Stanley napisali w nocie we wtorek, że raport spółki jest „trudny do przetworzenia”. Utrzymali oni swoją równą ocenę wagi akcji i powiedzieli, że byli zaskoczeni skalą prognoz spółki na rok 2025.

Hims & Hers powiedział, że spodziewa się od 2,3 do 2,4 miliarda dolarów przychodu w tym roku. Firma dodała, że ​​spodziewa się, że jej oferta odchudzania wygeneruje co najmniej 725 milionów dolarów przychodu, z wyłączeniem wkładów ze złożonego semaglutydu.

„Podtrzymujemy pozytywne nastawienie do długoterminowych możliwości, podkreślając atrakcyjną platformę firmy i jej solidne osiągnięcia, które wyróżniają ją na tle konkurencji w sektorze zdrowia cyfrowego i usług bezpośrednich” – stwierdzili analitycy Morgan Stanley.

Analitycy Bank of America stwierdzili, że chociaż firma może odnieść pewien sukces w przechodzeniu pacjentów na inne oferowane przez nią środki na odchudzanie, takie jak leki doustne, to będzie musiała zmierzyć się ze „znacznym ryzykiem realizacji” w związku ze wzrostem podaży markowych GLP-1.

Ponadto analitycy stwierdzili, że konkurenci Hims & Hers prawdopodobnie przesuną pieniądze z powrotem na marketing do innych produktów na takie schorzenia jak zaburzenia erekcji i wypadanie włosów, co może wywrzeć presję na koszty reklamy. Powtórzyli swoją ocenę akcji poniżej oczekiwań.

„Ogólnie rzecz biorąc, nie widzimy możliwości wzrostu prognozowanych przychodów na rok 2025 i uważamy, że historia przebicia i podwyżek prawdopodobnie zakończy się w najbliższej przyszłości” – napisali analitycy Bank of America w notatce we wtorek.

Analitycy Citi tymczasem stwierdzili, że ich zdaniem prognozy przychodów Hims & Hers są „ambitne”, ponieważ wymagałyby „znacznego przyspieszenia” w stosowaniu innych produktów odchudzających. Powiedzieli, że są mniej pewni sukcesu tych ofert.

Mimo to analitycy podnieśli cenę docelową akcji z 25 do 27 dolarów.

„Czekamy na bardziej przekonujący punkt wyjścia i więcej szczegółów na temat wzrostu ex-GLP-1, zanim staniemy się bardziej konstruktywni” – napisali w poniedziałkowej notatce.

--Do tego raportu przyczynił się Michael Bloom z CNBC