Desde 1945, as crises causaram doze quedas no mercado de ações – o que os investidores podem aprender com a história

Os mercados de ações estão em uma montanha-russa este ano. Isto é especialmente verdadeiro para o mercado dos EUA. As políticas imprevisíveis do presidente dos EUA, Donald Trump, causaram aumentos de preços nas bolsas de valores americanas. Após o anúncio de tarifas de longo alcance em 2 de abril, o índice de valor padrão S&P 500 caiu para 4.982 pontos alguns dias depois. Em comparação com o recorde de 6.144 pontos em 19 de fevereiro deste ano, isso representou uma queda de cerca de 19%.

O S&P 500 evitou por pouco o chamado mercado de baixa. Isso começa quando os preços das ações caem mais de 20% em comparação ao último pico – o que exige um grau considerável de nervosismo nos mercados financeiros. O S&P 500 já se recuperou; na noite de sexta-feira, o índice estava em 5.868 pontos, o que significa que caiu apenas ligeiramente desde o início do ano.

Como mostra um estudo da gestora de ativos Assenagon, mercados em baixa no mercado de ações não são tão raros. Desde 1945, houve doze fases de mercado nos EUA em que o S&P 500 perdeu mais de 20% a cada vez.

Isso incluiu, por exemplo, a recessão após a Segunda Guerra Mundial, a crise do petróleo de 1973/74, a Segunda-feira Negra em 1987, o estouro da bolha das pontocom, a crise financeira e o crash da Corona em 2020.

Após o início dessas crises, os mercados de ações às vezes demoravam pouco, às vezes mais, para se recuperar. “As crises podem durar vários anos”, diz Thomas Romig, chefe de investimentos da Assenagon. Como mostra a análise, os investidores que entraram no S&P 500 com uma perda de 20% geralmente estavam no azul depois de apenas um ano — as exceções foram a crise do petróleo, o estouro da bolha das pontocom e a crise financeira.

Depois de cinco anos, entrar no mercado de ações em um momento de crise e após perdas de 20% quase sempre valeu a pena. A única vez que foi diferente foi durante a Guerra do Vietnã: naquela época, os investidores ainda registravam uma perda de 11,3% cinco anos depois de entrar no mercado. Segundo Romig, no passado, investidores que entravam em um mercado em baixa geralmente obtinham retornos acima da média.

Uma análise dos retornos de longo prazo dos mercados de ações parece provar que ele está certo. Isso é demonstrado por uma análise dos resultados do Global Investment Returns Yearbook, publicado pelos cientistas Elroy Dimson, Paul Marsh e Mike Staunton em cooperação com o grande banco UBS. De acordo com este estudo, as ações em todo o mundo alcançaram um retorno médio de 5,2% ao ano após o ajuste pela inflação entre 1900 e 2024 — apesar das duas guerras mundiais, da crise econômica global e dos períodos de estresse mencionados anteriormente. Os títulos globais alcançaram um retorno de investimento anual de 1,7% durante o mesmo período, enquanto os títulos do mercado monetário dos EUA alcançaram 0,5%.

O desenvolvimento do mercado de ações em tempos de crise oferece várias lições para os investidores:

Não entre em estado de choque em tempos de crise: “Tempos de crise fazem parte do mercado de ações”, diz Romig. Tais fases garantiram a consolidação no mercado e promoveram o poder inovador das empresas. “A longo prazo, mesmo a fase atual dificilmente perturbará os mercados.” Recessões e crises desencadeiam processos de ajuste que muitas vezes têm um efeito estabilizador ao longo do tempo. Os governos frequentemente respondiam com programas de investimento e estímulo fiscal, enquanto os bancos centrais apoiavam a economia com injeções de liquidez e cortes nas taxas de juros.

Muitos investidores, no entanto, vendem ações justamente quando os mercados caem — esse geralmente é um momento ruim, diz Romig. Os investidores privados são aconselhados a investir quantias fixas em períodos regulares e mantê-las mesmo em tempos de crise no mercado de ações.

Os investidores devem lidar com as flutuações: Os investidores devem aprender a lidar com as flutuações nos preços das ações, diz Roman von Ah, diretor administrativo da gestora de ativos Swiss Rock. Isso funciona particularmente bem se você não observar o desenvolvimento do portfólio com muita frequência e deixar as coisas seguirem seu curso. Isso evita reações de curto prazo quando os preços caem.

“No curto prazo, as flutuações dominam os mercados de ações”, diz von Ah. No entanto, no médio e longo prazo, a tendência de crescimento prevalecerá. O sucesso da poupança a longo prazo depende fortemente da alocação de capital do investidor. As flutuações nos preços devem ser vistas como o preço pelo retorno adicional sobre as ações – os investidores precisam suportá-las para obter o retorno maior.

O Banco Pictet também examinou esse efeito em seu estudo de longo prazo sobre o desenvolvimento das ações suíças entre 1926 e 2024. A análise conclui que um investidor que manteve ações suíças por cinco anos teria obtido um retorno positivo em 85 dos últimos 99 anos civis. Com um período de retenção de dez anos, isso teria ocorrido em 96 dos 99 anos. Com um período de retenção de 14 anos, não houve um único retorno negativo entre 1926 e 2024.

Invista e continue investindo: Considerando os retornos potenciais das ações, talvez o conselho mais importante seja investir dinheiro. “Se você quer construir riqueza, não pode evitar ações”, diz von Ah. Poupadores e investidores muitas vezes têm medo de crises e perdas de preços e, por isso, abrem mão de retornos. Quem deixa seu dinheiro em uma poupança ou investe apenas em títulos de renda fixa corre o risco de ter seu patrimônio praticamente “comido” pela inflação. Por fim, a inflação garante que um certo retorno seja necessário para realmente preservar os ativos.

"Tenha paciência e não aja no curto prazo: quando os mercados reagiam a uma crise com perdas de preços, muitas vezes não era um mau momento para comprar ações no passado", diz von Ah. Por exemplo, os preços no mercado de ações dos EUA estavam temporariamente extremamente supervalorizados, mas agora alguma racionalidade retornou.

No entanto, o gestor de ativos aconselha os investidores privados a não praticarem "market timing": isso envolve entrar e sair do mercado de ações em momentos específicos na tentativa de obter um retorno melhor que o do mercado. Se você tentar isso, é como se estivesse jogando na loteria, diz von Ah. Além disso, essa negociação agitada também resulta em taxas altas.

Além disso, existe o risco de perder os melhores momentos do mercado de ações. Isso fica evidente ao analisar os retornos do S&P 500 e dos títulos do governo dos EUA da Swiss Rock. A longo prazo, o índice de ações padrão dos EUA rendeu retornos muito maiores do que os títulos. No entanto, investidores que não investiram nos melhores 40 meses entre 1926 e 2006 teriam obtido um retorno um pouco pior com ações do S&P 500 do que com títulos do Tesouro dos EUA. Isso não foi suficiente para atingir o objetivo mínimo de investimento de “preservar ativos após a dedução da inflação e dos impostos”, diz von Ah.