Os fundos de obrigações a prazo fixo são uma inovação útil

Os mercados financeiros estão particularmente agitados este ano. E as coisas podem ficar ainda mais turbulentas. Porque nada menos que a pedra angular do sistema financeiro, o mercado de títulos públicos, está sob escrutínio.

Devido ao endividamento desenfreado de muitos países, há um crescente excesso de oferta desses títulos. Os investidores estão, portanto, começando a exigir rendimentos mais altos. Eles até questionam se ainda podem classificar os títulos do governo como investimentos sem risco. Isso também tem a ver com as guerras tarifárias de Donald Trump e sua ideia ainda mais perigosa de introduzir uma espécie de taxa de utilização para os títulos do governo dos EUA.

Quando os rendimentos sobem, novos investidores se beneficiam de melhores condições, mas todos aqueles que já possuem títulos são afetados pelas perdas de preço. (Quando os rendimentos sobem, os preços caem — o que é um tanto confuso.)

Os mais afetados pelas perdas de preços atualmente são os detentores de títulos governamentais com vencimentos muito longos em diversos países, do Japão à França e da Grã-Bretanha aos EUA.

Mas agora há boas notícias para investidores privados. Graças a uma inovação no mercado de ETFs, eles têm a oportunidade de comprar uma carteira diversificada de títulos com vencimento fixo usando um único produto. Devido ao prazo limitado, eles podem ignorar com segurança o impacto da inflação, dos rendimentos, das principais taxas de juros e da variação da capacidade creditícia dos tomadores sobre os preços.

Porque, ao comprar um ETF com vencimento em março de 2028, por exemplo, os investidores sabem desde o início quanto retorno obterão ao longo de todo o prazo. Exceto no caso extremo de insolvência dos devedores, não há surpresas negativas possíveis.

No entanto, com um ETF ou fundo de investimento tradicional, onde os títulos vencem constantemente e precisam ser substituídos por novos, os investidores não têm essa certeza. Perdas de preço podem arruinar seus planos.

É como nos bons velhos tempos, quando os "Eidgenossen" (títulos federais suíços) ou títulos emitidos por emissores suíços de primeira linha ainda ofereciam retornos significativos – e os investidores podiam colocar esses títulos em suas carteiras e só precisariam se preocupar com eles novamente quando fossem quitados. Com os ETFs com vencimento no mercado, o processo é exatamente o mesmo, incluindo ampla diversificação.

Para rastrear esses ETFs, no entanto, você precisa estar familiarizado com a terminologia usada pelos diversos provedores. Infelizmente, há uma confusão de termos: na Amundi, esses produtos são chamados de "Maturidade Fixa", na Invesco, de "Ações Bullet", na iShares, de "iBonds" e na Xtrackers, de "Maturidade Alvo". As taxas giram em torno de 0,1%, o que é bastante razoável.

A principal desvantagem, da perspectiva dos investidores suíços, é que as moedas dos ETFs geralmente são o dólar ou o euro. Isso significa que há risco cambial, e uma forte valorização do franco pode potencialmente corroer os retornos. Nesse caso, as consequências fiscais ainda se aplicariam: os pagamentos de juros estão sujeitos ao imposto de renda.

Nessas circunstâncias, pode fazer sentido assumir um pequeno risco adicional e investir em ETFs com vencimento em títulos corporativos de alta qualidade em vez de títulos governamentais.

Um exemplo concreto: o iShares iBonds Dec 2034 Term € Corp UCITS ETF — neologismos tão terríveis são normais — é um produto que inclui 111 títulos corporativos e vence em dezembro de 2034. Foi lançado em novembro, mas a própria natureza dos ETFs é que você pode comprar e vender a qualquer momento. Os valores atualizados de rendimento podem ser encontrados no site do provedor, se você quiser se inscrever hoje mesmo.

A sigla YTM significa rendimento até o vencimento. De acordo com a iShares, o retorno desta carteira, de 5 de junho de 2025 até a data de vencimento em 2034, é de 3,6% ao ano. Todas as outras informações, como taxas (0,12%), o código da bolsa suíça (IG34) e a composição da carteira por setor, país ou classificação de crédito, também podem ser encontradas no site.

É claro que rendimentos mais altos estão disponíveis atualmente na zona do dólar, mesmo com vencimentos mais curtos. Outro exemplo disso é o ETF Invesco Bullet Shares 2030 USD Corporate Bond UCITS. O provedor lista o rendimento até o vencimento em 4,77%. O custo é de 0,1%, e o ticker da bolsa de valores suíça é BS30.

É justo dizer que os sites dos diversos provedores não são particularmente fáceis de usar. Quem procura informações centralizadas sobre novas listagens de ETFs na bolsa de valores suíça pode encontrá-las no site da SIX. Você pode encontrar a página relevante pesquisando os termos "SIX, ETF Explorer e novas listagens".

Um artigo do « NZZ am Sonntag »