A decisão do governo na oferta pública de aquisição do Sabadell pelo BBVA adia a possível fusão em até cinco anos.
O penúltimo capítulo da OPA hostil do BBVA sobre o Sabadell encerrou-se ontem com um forte endurecimento das condições impostas pelo governo central para autorizar a OPA, obrigando o comprador a manter a situação jurídica e patrimonial do banco catalão, bem como sua autonomia de gestão, por três anos (prorrogáveis por mais dois). Enquanto a Comissão Nacional de Mercados e Concorrência (CNMVC) impôs a manutenção de certas condições comerciais, o governo de Pedro Sánchez obriga-os a manter todas elas, pois devem permanecer como dois bancos independentes.
O Ministro da Economia, Carlos Cuerpo, justificou essas condições adicionais impostas ao BBVA argumentando que elas protegeriam a força de trabalho, promoveriam a coesão territorial, apoiariam o trabalho social das fundações e forneceriam financiamento e crédito, especialmente às PMEs. Cuerpo esclareceu que o pedido de fusão entre as duas entidades só poderia ser apresentado após o cumprimento da condição imposta hoje pelo Conselho de Ministros, que é a manutenção da independência de ambas as entidades por três anos, prorrogáveis por cinco.
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"A condição é proporcional e equilibrada", afirmou Cuerpo em resposta a perguntas de jornalistas na coletiva de imprensa após o Conselho de Ministros. "Não há obstáculos à continuidade do procedimento", acrescentou o ministro. De fato, o que o governo fez ontem foi aplicar uma moratória à fusão por até cinco anos.
Para o BBVA, isso tem duas consequências diretas que devem ser analisadas com cuidado. A primeira é que é duvidoso que haja sinergias com a transação durante esse período, visto que a independência jurídica, patrimonial e de gestão deve ser mantida. A decisão do governo também dificulta demissões e fechamentos de agências, comuns nesses processos de fusão. A segunda consequência decorre da necessidade de mais recursos de capital para manter a participação em outra instituição financeira.
A entidade basca permanece em silêncio enquanto analisa o impacto do acordo do governo.Especificamente, ontem, após a notícia, o banco catalão solicitou que o BBVA, uma vez conhecida a decisão do governo, fornecesse "informações sobre o impacto dessas condições, tanto nas sinergias esperadas quanto em sua capacidade de recompensar os acionistas no futuro". Na opinião de Sabadell, "essas informações são relevantes para os nossos acionistas".
O BBVA não se pronunciou ontem enquanto analisa o impacto da decisão do governo.
Entre as implicações específicas da decisão do governo, a mais notável é a obrigação de manter os comitês de crédito do Banc Sabadell em funcionamento e operando com total autonomia por um período que pode chegar a cinco anos. A medida, como noticiou o La Vanguardia ontem, visa garantir o fluxo de crédito, não apenas para as PMEs, mas para toda a economia.
Em relação ao quadro de funcionários e escritórios, o Ministro Cuerpo entende que devem permanecer como estão atualmente, com o objetivo de garantir a continuidade do projeto em ambos os casos. No entanto, ele enfatizou que todas as decisões, incluindo aquelas que afetam o quadro de funcionários e os escritórios, devem ser tomadas de forma independente pelos conselhos autônomos, sempre visando o interesse geral e a maximização do valor. Dessa forma, as entidades teriam a possibilidade de fazer cortes caso surjam circunstâncias fora do controle da fusão (como uma crise geral no setor bancário).
O ministro não esclareceu o que acontecerá com a integração das plataformas tecnológicas das duas entidades e reiterou que as decisões devem ser tomadas de forma independente por cada entidade em prol do interesse geral e da proteção do consumidor.
Cuerpo indicou ontem que é possível que, se a OPA for adiante e o BBVA se tornar proprietário do Sabadell, a administração e o conselho de administração do banco sejam completamente alterados. Mas, obviamente, eles terão que garantir a independência.
O acordo do Conselho de Ministros é corroborado pelo relatório de 25 páginas, que destaca que a exposição do setor de PMEs é 19 pontos percentuais maior no caso do Sabadell do que no BBVA. O relatório acrescenta que, em fusões anteriores, como a do Bankia-CaixaBank e a do Unicaja-Liberbank, a exposição ao setor de PMEs na nova entidade resultante foi sempre reduzida. No relatório, o Governo observa a redução significativa do emprego ocorrida em fusões anteriores.
Na coletiva de imprensa online realizada durante o curso da APIE em Santander, o Ministro Cuerpo afirmou que, para respeitar a proporcionalidade, o prazo de três mais dois anos não é prorrogável. Portanto, após esses cinco anos, se o BBVA a propuser, o governo em exercício deverá aprovar ou rejeitar a fusão.
Sabadell está pedindo ao BBVA que quantifique as novas sinergias e dividendos após a resolução.Durante seu discurso, Cuerpo também especificou que, após os três primeiros anos, o BBVA deverá apresentar dois relatórios ao Governo. No primeiro, deverá justificar que, durante os três primeiros anos, cumpriu o mandato de gestão autônoma no interesse público e, no segundo, explicará como os critérios de interesse público serão afetados pela fusão das duas entidades. O Ministro Cuerpo não especificou quais sanções ou outras medidas o Governo poderá adotar caso o BBVA não cumpra seus compromissos durante esses anos.
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