A Espanha está reduzindo seu nível de dívida pública três vezes mais lentamente que a Grécia e duas vezes mais lentamente que Portugal.

A Espanha está reduzindo sua relação dívida pública/PIB muito mais lentamente do que outros países do sul da Europa, como Grécia ou Portugal, e todo o progresso alcançado desde a pandemia se deve ao crescimento econômico em termos nominais (impulsionado pela inflação), já que outros fatores (políticas, por exemplo) contribuem para que ele continue a crescer.

Especificamente, de acordo com o Observatório da Dívida publicado nesta quarta-feira pela Autoridade Independente de Responsabilidade Fiscal (AIReF), entre 2020 e 2024 a dívida pública na Espanha diminuiu apenas 17,5 pontos percentuais , enquanto na Grécia diminuiu 55,8 pontos percentuais ; em Portugal, 39,2 pontos percentuais; e na Itália, 19,1 pontos percentuais.

No caso da Espanha, o crescimento econômico desse período teria permitido reduzir a dívida em 37,2 pontos percentuais, mas o déficit público incorrido pelo governo elevou o índice em 17,9 pontos percentuais – em comparação com 9,5 pontos percentuais para a Grécia ou 1,2 para Portugal, por exemplo.

"Na Espanha, a relação dívida/PIB está diminuindo mais rapidamente do que antes da crise financeira, mas vemos que outros países estão em melhor situação, como a Grécia e Portugal, onde os níveis de endividamento foram substancialmente reduzidos desde 2020", explicaram fontes da AIReF, que especificaram, no entanto, que também há outros países em pior situação, como a França, que reduziu sua dívida em apenas 1,8 ponto percentual nesse período, ou a Bélgica, com uma redução de 6,5 pontos percentuais.

Em nosso país, o índice de endividamento situa-se em 103,4% do PIB no final do segundo trimestre, 1,8 pontos percentuais a menos do que no mesmo período de 2024, mas ainda 5,8 pontos percentuais acima do nível anterior à pandemia.

Olhando para o futuro, a instituição presidida por Cristina Herrero prevê uma diminuição temporária no curto prazo — uma queda de 6,4 pontos percentuais, para 95,2% do PIB em 2030 — mas espera que ela volte a subir a partir desse ano devido ao impacto do envelhecimento da população — que aumenta significativamente os gastos com pensões públicas, saúde e cuidados de longa duração —, um crescimento mais estável do PIB e maiores pagamentos de juros. Tudo isso elevará a relação dívida/PIB para 129% em 2050 e 181% em 2070, caso nenhuma medida corretiva seja adotada.

Com relação aos pagamentos de juros, a AIReF alertou que as necessidades brutas de financiamento – que incluem esse item, além da amortização da dívida à medida que vence e o saldo primário do orçamento (excluindo os pagamentos de juros) – dobrarão durante o período do estudo, passando de 17% do PIB este ano para 34% em quatro décadas.

Isso significa que a Espanha ultrapassará o limite de 15% a 20% estabelecido pelo Fundo Monetário Internacional ( FMI ), acima do qual considera que um país pode sofrer "pressões de liquidez" por esse motivo. "Durante o resgate da Grécia, o FMI estabeleceu que as necessidades de financiamento acima de 15-20% exigiam algum monitoramento por parte dos governos, pois poderiam levar a pressões de liquidez . Estaremos nesse patamar, com custos de financiamento crescentes, chegando a 34% em 2070. O FMI alerta que esse será um fenômeno generalizado em todas as economias avançadas", explicam fontes da organização.

Para reduzir a dívida a longo prazo (em vez de aumentá-la), a autoridade acredita que seria necessário um ajustamento total de 3,16 pontos percentuais do PIB entre agora e 2040 (equivalente a cerca de 50 mil milhões de euros ao nível do PIB atual), distribuídos em quatro planos fiscais quadrienais que poderiam aumentar as receitas, reduzir as despesas ou combinar ambas as opções, nesse montante.