Ações e títulos argentinos consolidam sua alta enquanto o risco-país cai para o menor nível do ano.

As ações e títulos argentinos ampliaram sua tendência positiva nesta sexta-feira, consolidando a recuperação iniciada na quinta-feira nos mercados internacionais. O índice de risco-país ultrapassou 700 pontos-base pela primeira vez em cinco meses, notícia comemorada pelo presidente Javier Milei como uma conquista da política econômica do governo . Ao mesmo tempo, os ativos soberanos e privados foram impulsionados pelo aumento do apetite global após o anúncio de um acordo comercial entre os Estados Unidos e o Reino Unido.

Localmente, o S&P Merval subiu 1,6%, para 2.094.488 pontos, enquanto ações líderes como Edenor (+4,3%), IRSA (+3,8%) e Metrogas (+2,8%) lideraram os ganhos. Em Wall Street, ADRs de empresas argentinas avançaram até 4,5%, com destaque para Telecom e Central Puerto.

O governo comemorou a queda do índice de risco-país, que caiu 88 pontos (-11,5%) para 678 pontos-base, seu menor nível desde dezembro de 2023. Para o governo Milei, essa melhora é fundamental para retomar o acesso aos mercados internacionais de dívida e atingir as metas acordadas com o FMI.

O diretor do Banco Central, Federico Furiase, enfatizou que a queda no risco-país é um sinal de confiança do mercado na direção econômica e na estratégia fiscal. O Executivo ressalta que não intervém no mercado de câmbio, o que reforça a credibilidade do regime de juros flutuantes dentro das faixas estabelecidas.

No entanto, o declínio das reservas continua a causar preocupação. Desde o pico em 28 de abril, o Banco Central perdeu quase US$ 1,3 bilhão e ultrapassou o limite de US$ 38 bilhões. A prioridade do governo continua sendo evitar pressão sobre a taxa de câmbio e acelerar o processo de desinflação, mesmo que as compras ativas de moeda estrangeira sejam adiadas.

A estratégia oficial contempla outras formas de acumular reservas, como entradas de capital pela conta financeira ou novas emissões de dívida. Nesta semana, as negociações para um acordo de recompra de US$ 2 bilhões com bancos internacionais foram confirmadas, e detentores não declarados de dólares foram autorizados a participar de leilões denominados em pesos, uma ferramenta voltada para carry trades oficialmente lastreados.

Os títulos soberanos denominados em dólares sob lei estrangeira reagiram com aumentos de até 1,9%, especialmente os títulos globais com vencimento em 2046, enquanto os títulos denominados em pesos também apresentaram aumentos impulsionados pela queda do dólar. A estratégia de carry trade ganhou força, com retornos anuais efetivos de 31% a 34% em períodos de médio e longo prazo.

O dólar MEP fechou em US$ 1,143 após atingir uma mínima de US$ 1,130, e a diferença com a taxa oficial diminuiu para 1%. A liquidação em dinheiro (CCL) também caiu para US$ 1.157,44. Enquanto isso, o dólar azul caiu US$ 5 e fechou em US$ 1,165, ainda abaixo da taxa de câmbio oficial.

A meta mais imediata do governo é acumular US$ 4,4 bilhões em reservas até 13 de junho, data em que ocorrerá a primeira revisão do novo acordo com o FMI. Alcançar essa meta é crucial para manter os desembolsos e sustentar o programa econômico, que já demonstrou progresso na redução da inflação e do déficit.

A consultoria Eseade alerta que adiar compras de moeda estrangeira durante o pico da safra pode prejudicar as perspectivas de médio prazo. "Então a liquidação desacelera, e acumular reservas parecerá mais desafiador", observaram. Equilibra também observou que o governo deve encontrar um equilíbrio entre evitar a pressão cambial e não deixar de cumprir sua meta com o Fundo.

No cenário internacional, a melhora do mercado também foi impulsionada pelo anúncio de um acordo comercial entre Estados Unidos e Reino Unido que corta tarifas sobre aço e alumínio. Donald Trump , na vanguarda do anúncio, pediu aos investidores que "aproveitassem" e comprassem ações. Como efeito imediato, os principais índices dos EUA foram negociados em alta: o S&P 550 subiu 0,58% e o Brent subiu acima de US$ 63, impulsionando as ações de energia.

Esse ambiente favoreceu títulos e ações locais, o que pode encerrar mais uma sessão positiva hoje. No entanto, o caminho para a estabilidade completa ainda está longe, e o governo sabe que precisará manter a confiança para continuar reduzindo o risco-país e retornar aos mercados internacionais.