Давление на резервы: провинции и компании должны выплатить 1,74 млрд долларов США до выборов
Центральный банк столкнется с дополнительным давлением на свои резервы : провинции и частные компании должны будут выплатить около 1,74 млрд долларов США по долгу в иностранной валюте до октябрьских выборов в законодательные органы . Это следует из оценок финансовых консалтинговых компаний Portfolio Personal Inversiones (PPI) и Aurum Valores, которые предупреждают о квартале со снижением притока иностранной валюты и высоким спросом.
Ежедневные рынки? Центральный банк неожиданно начал предлагать банкам операции репо? Благодаря действиям BCRA доллар приостановил рост? Сегодня Центральный банк проводит финальный аукцион BOPREAL 4-й серии? Индекс Merval закрылся в плюсе.
Ситуация развивается на фоне сохраняющейся напряжённости обменного курса, что побудило правительство вмешаться на фьючерсных рынках и вновь открыть каналы для абсорбирования песо посредством пассивных соглашений РЕПО с банками. Тем временем, предложение иностранной валюты начинает сокращаться после окончания сбора фуражного зерна, что усугубляет проблему поддержания стабильности обменного курса.
#ChartOfTheDay. #BCRA возобновила своп-операции. С момента отмены валютного контроля подобных сделок не зафиксировано, и на этот раз ставка составила 35/36% годовых. Цель этих манёвров — установить минимальный уровень доходности сегмента в песо… pic.twitter.com/6zNjYa6X9a
— PPI | Персональный инвестиционный портфель (@pportfolio) 16 июля 2025 г.
По частным оценкам, сентябрь станет месяцем с наибольшей долговой нагрузкой: выплаты превысят 500 миллионов долларов США, из которых 375 миллионов долларов США приходятся на провинцию Буэнос-Айрес. Другие юрисдикции, такие как Кордова, Мендоса, Неукен, Рио-Негро, Жужуй, Чако и Энтре-Риос, также должны будут выполнить свои обязательства. В общей сложности к октябрю провинции выплатят более 780 миллионов долларов США.
В частном секторе компании с долларовыми облигациями столкнутся с пиковыми выплатами в августе и октябре, превышающими 260 миллионов долларов США в каждом случае. После выборов ежемесячный спрос может вырасти до 400 миллионов долларов США к концу года.
Аналитики предупреждают, что типичное предвыборное давление долларизации можно было предвидеть. « Производители могли бы покупать официальные доллары, а экспортёры — финансовые доллары, используя средства, полученные через MULC », — отметили в PPI. Несмотря на перекрёстное ограничение, препятствующее одновременной торговле на обоих рынках, можно проводить расчёты на одном и покупать на другом.
В то же время был отмечен « сезонный скачок платежей за импорт энергоносителей ». Несмотря на рост производства Vaca Muerta, закупки СПГ всего на 15% ниже прошлогоднего уровня. Кроме того, было отмечено, что с 14 апреля импортеры получили непосредственный доступ к официальному валютному рынку.
PPI также предупредила о возможной предвыборной долларизации, особенно с учетом раскола на выборах в провинции Буэнос-Айрес, которые состоятся 7 сентября. Исторически сложилось так, что в годы без «cepo» (валютного контроля) формирование внешних активов физическими лицами удваивалось или утраивалось в течение недель, предшествовавших выборам, независимо от экономического или политического контекста.
По данным PxQ, возросшая волатильность обменного курса может поставить под угрозу антиинфляционную стратегию правительства, которое считает контроль цен своим главным электоральным инструментом. В докладе выделяется ряд факторов, которые могут способствовать этой политике, таких как продление временного снижения подоходного налога, эмиссия иностранной валюты корпорациями и провинциями, а также приток капитала от нерезидентов.
Однако если этих потоков окажется недостаточно, исполнительная власть уже демонстрирует готовность вмешаться в работу рынка: напрямую, путем дальнейшего повышения процентной ставки, или косвенно, путем продажи долларовых фьючерсов.
elintransigente
