Геополитика сотрясает мировой экономический порядок: неопределенность становится новой нормой.

Неопределенность — это норма. Мы переживаем бурный 2025 год, полный неопределенностей и проблем, с усилением старых и новых конфликтов, которые сотрясают мировую геополитику, разрушают рынки, финансы и жизни.

« Руководящие принципы навигации в 2025 году неопределенности и вызовов» были центральной темой форума, который El Confidencial и PIMCO провели в среду 25-го числа в мадридской аудитории El Beatriz. Приход Дональда Трампа на пост президента 20 января, его второй срок руководства сверхдержавой, такой как Соединенные Штаты, сыграл свою роль в потрясениях на международной арене с активизацией протекционистской политики, которая потрясла мировые рынки взлетами и падениями атак и контратак.

После этого последовало почти два часа диалектического анализа с двумя выдающимися докладчиками: Ричардом Кларидой, бывшим вице-президентом Федеральной резервной системы США и управляющим директором офиса PIMCO в Нью-Йорке, и Хосепом Олиу , президентом Banco Sabadell, который приезжает на этот форум в решающий момент для будущего своей организации, находясь под угрозой поглощения со стороны BBVA и всего через день после того, как правительство ужесточило условия для его выдачи.

«Мир, который мы знали, больше не существует, и неудивительно, что экономика теряет обороты», — сказал Начо Кардеро, директор El Confidencial, на открытии. К взрывоопасному коктейлю из войны между Украиной и Россией в Европе и вечной пороховой бочке Ближнего Востока добавляется Иран и недавняя атака США на иранские ядерные объекты, последовавшая за Израилем.

Однако Ричард Кларида утверждал, что «фундаментальные показатели потребления в США исторически сильны», основываясь на долларе, который также оставался статистически стабильным. Он также заявил, что у центральных банков «больше возможностей для маневра» по снижению процентных ставок, чем до 2020 года, с поворотным моментом, отмеченным пандемией.

Кларида: Облигации обеспечивают смягчающую подушку безопасности в раздробленном мире

Кларида подробно побеседовал с Хуанмой Хименес, вице-президентом PIMCO, во время презентации под названием «Эпоха фрагментации», которая была основана на статистических данных.

Бывший заместитель председателя ФРС предсказал, что «облигации имеют все шансы показать хорошие результаты в абсолютном и относительном выражении после корректировки доходности». Однако он признал, что некоторые «отрицательные корреляции» между акциями и облигациями, вероятно, вернулись на рынки. « Они обеспечивают подушку безопасности для навигации в раздробленном мире», — утверждает Кларида.

Председатель Banco Sabadell Хосеп Олиу сменил Клариду на сцене, чтобы поговорить с журналистом El Confidencial Хавьером Хоррином в беседе на тему «Банковское дело и новый мировой порядок: риски и возможности». Разговор произошел в решающий момент для будущего финансового учреждения, имеющего корни в Каталонии, которое временно переехало в Аликанте во время процесса обретения каталонской независимостью и с тех пор вернулось в свою историческую штаб-квартиру в этом каталонском городе.

«После финансового кризиса регулирование эволюционировало, и система стала более надежной, чего не было в 2007 году», — сказал Олиу, который на этой неделе стал свидетелем ужесточения правительством условий для BBVA, чтобы добиться успеха в поглощении Сабаделя. «Платежеспособность банков не вызывает сомнений. Культура риска, сложившаяся в последние годы, отличается, как и системы управления», — утверждал он.

Каталонский финансист ясно высказался о секторе недвижимости и обеспокоенности по поводу жилья, которая в опросах стала главной проблемой (и беспокойством) в Испании. « Нет риска возникновения пузыря на рынке недвижимости в Испании и США», — заключил он. Однако он признает, что «новые риски все чаще приходят из-за рубежа», с растущей обеспокоенностью по поводу тарифов.

«Мы находимся в периоде неопределенности, поскольку Трамп недипломатичен. Раньше это было 5%, теперь это 14%, и мы не знаем, чем это закончится», — резюмировал Олиу, выступая за «консолидацию рынков капитала и банков для интеграции европейской финансовой системы». «Мы должны поощрять это с политической точки зрения, чтобы создать крупные европейские инвестиционные банки. Это произойдет, если будет достаточная структура и стимулы для их появления в Европе», — заключил он.

Изменение правил игры

После выступлений Клариды и Олиу состоялась насыщенная дискуссия за круглым столом с участием Хосе Мануэля Гонсалеса-Парамо, бывшего исполнительного директора BE и председателя совета директоров European Data Warehouse ; Немесио Фернандеса-Куэсты , старшего советника по энергетике в Alantra Partners ; Раймонда Торреса, директора Экономическое положение Функаса и Мигеля Отеро, старшего научного сотрудника Королевского института Элькано.

«Сейчас политические риски другие?» — спросил Рамон Гонсалес Феррис, журналист El Confidencial. «Новый элемент в том, что мы не знаем правил игры», — ответил Рэймонд Торрес. «Нам придется взять на себя большее руководство со стороны государств на совместном уровне, чтобы обеспечить европейскую оборону в контексте, в котором американский союзник заявил, что не уверен, что может ее гарантировать». «Важно совершенствовать государственное вмешательство в общественные блага и доверие к рынку», — добавил Торрес.

Фдез-Куэста: «Соединенные Штаты бомбили Иран, и на рынках ничего не произошло».

Опираясь на свой опыт в энергетическом секторе, Фернандес-Куэста сломал лед, чтобы вслух поразмышлять о международной обстановке, которая слишком часто содрогается перед лицом войны. « Соединенные Штаты бомбили Иран — крупного производителя на Ближнем Востоке — и на рынке практически ничего не произошло », — сказал он, отметив, что еще одним фундаментальным изменением стало то, что США стали «чистым экспортером нефти и газа».

«Ось, на которой мировой экономический порядок вращался последние 70 лет, дала трещину», — размышлял Гонсалес Парамо, углубляясь в общую идею о том, что правила геополитической игры изменились, и неопределенность стала новой нормой . Парамо подчеркнул «более высокие тарифы, чем мы привыкли», но указал на контраргумент для администрации Трампа. «Она находится в более слабом положении, чем до объявления взаимных тарифов», — отметил он.

Со своей стороны, исследователь Мигель Отеро углубился в идею о том, что «геополитика правит». Он провел параллель между текущим периодом и сроком Ричарда Никсона (1969-1974), когда Китай соперничал с Соединенными Штатами и вытеснял Европу в тот период. «Вызов, который Китай представляет для американской гегемонии, не наблюдался за последние 70 лет».

«Может ли возникнуть парадокс движения к более государственному капитализму и отмены европейского регулирования последних лет? » — задался вопросом Феррис. «Одно дело иметь долю в стратегических отраслях, а другое дело — входить в управление, назначая президентов и директоров», — заключил Парамо. «Нам нужно, чтобы Европейский союз функционировал как страна с альянсами переменной геометрии», — отметил Фернандес-Куэста.

В заключительном отрезке все спикеры ответили на общий вопрос: на какие риски мы не обращаем внимания? Для Рэймонда Торреса это « военные конфликты» как «самый большой риск». По мнению Парамо, необходимо «держать наш дом в порядке» для быстрого реагирования на невзгоды, в то время как Фернандес-Куэста призвал к «адаптации к изменению климата ». Наконец, Мигель Отеро предупредил о стейблкоинах , известных как стабильные криптовалюты. «Их может выпускать кто угодно, но никто не может их контролировать», — предсказал он.