Внешний дефицит: больше долларов уже уходит из страны в целях путешествий, чем въезжает через Vaca Muerta

«Майами» побеждает «Вака Муэрта».

Вот как экономист Мартин Поло, глава стратегического отдела Cohen Aliados Financieros, резюмировал данные, опубликованные Центробанком вечером в пятницу: прироста долларов из энергетического сектора недостаточно, чтобы компенсировать возросшие потери иностранной валюты из-за туризма. По крайней мере, за первые 4 месяца 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Как это ни парадоксально, а может и нет, неделя началась с двух данных, которые рынок и МВФ учитывают при оценке устойчивости текущей экономической стабильности.

Понедельник. Национальный институт статистики и переписи населения (INDEC) опубликовал данные за апрель по туризму и количеству людей, въезжающих в страну и выезжающих из нее. В очередной раз было подтверждено, что аргентинцы отдыхают за границей больше, чем иностранцы тратят деньги в стране. Из этого отчета следует два факта:

- Апрель 2025 года (881 161 человек) был позиционирован как третий апрель с самым высоким показателем выездного туризма, превзойденный только 2017 и 2018 годами.

- За первые четыре месяца года зафиксировано рекордное количество таких туристических поездок — почти 6 миллионов поездок за рубеж.

- В апреле сальдо счета командировочных расходов было отрицательным и составило 863 млн долларов США, что более чем вдвое превышает аналогичный показатель прошлого года (335 млн долларов США).

-За первые четыре месяца 2025 года накопленный дефицит увеличился до 3,613 млрд долларов США с 1,055 млрд долларов США в прошлом году. Этот дисбаланс превышает энергетический баланс этого года , который был еще выше: за первые четыре месяца 2024 года энергетический сектор внес 1,521 млрд долларов США по сравнению с 2,404 млрд долларов США в 2025 году.

«Эти цифры вызывают тревогу относительно устойчивости внешнего сектора», — заявила консалтинговая фирма LCG.

«Растущий дефицит в сфере туризма оказывает давление на текущий счет за счет увеличения дефицита в сфере услуг», — говорится в статье Коэна.

В своем пятничном отчете денежно-кредитное управление пояснило, что «примерно 60% расходов на поездки, билеты и другие платежи по картам оплачиваются клиентами напрямую средствами в иностранной валюте, что снижает негативное влияние этих расходов на валютный рынок». Это означает, что часть дефицита финансируется за счет иностранной валюты, имеющейся в наличии у населения, или путем ее покупки на фондовой бирже через доллары MEP, а остальная часть — путем ее покупки у BCRA (хотя на самом деле банк сейчас не продает иностранную валюту, пока обменный курс не достигнет 1400 долларов США).

Но рынок предпочитает говорить о другом явлении. «BCRA использует это объяснение, чтобы заявить, что оно не предоставляет туристические доллары за границу, а люди делают это из своих собственных карманов. Но мы видим, что доллары уходят из экономики, и это все, что имеет значение», — резюмирует Поло. В ту же пятницу Луис Капуто попросил торговцев выставлять счета в долларах, а неделю назад запустил виртуальную схему отмывания денег.

Дискуссия выходит за рамки принципа вменения и учета : оплачиваются ли поездки за границу долларами Центрального банка или долларами частных лиц. Портрет экономики МВФ в соответствии со Статьей IV, скорее всего, будет включать этот ландшафт. Бывший министр экономики Альфонсо Прат-Гей заявил об этом на прошлой неделе , похвалив правительство за отмену валютного контроля («мастерское решение»), но предупредив о состоянии внешних счетов и обменного курса. МВФ рекомендует, чтобы в квартале, следующем за подписанием соглашения, доллар был на 20% дороже, чем за день до его вступления в силу : это составит около 1,316 доллара. Почти на 10% дороже пятничной цены в 1200 долларов .