XP снова в центре внимания после попытки запретить видео; что говорит брокерская компания об этом деле

Спустя три месяца после волны обвинений в организации «финансовой пирамиды» компания XP Investimentos снова оказалась в центре внимания новостей.

Спор разгорелся с новой силой после того, как брокерская фирма попыталась помешать трансляции документального фильма влиятельного лица Дэниела Пенина, в котором подвергаются сомнению предполагаемые мошеннические практики, приписываемые компании — одной из крупнейших независимых брокерских фирм в стране с более чем 4,5 миллионами клиентов. XP отрицает обвинения (подробнее см. ниже).

Ходатайство о судебном приостановлении показа видео, которое оставалось доступным на YouTube до публикации настоящего отчета, вызвало резонанс и возобновило интерес к жалобам, которые компания уже отклоняла.

Документальный фильм основан на отчете, опубликованном в марте американской консалтинговой компанией Grizzly Research, в котором предполагается, что XP действовала по модели, схожей с финансовой пирамидой, в которой доходы, выплачиваемые старым инвесторам, формируются за счет денег, полученных от новых взносов, а не за счет реальной прибыли.

Согласно отчету, брокерская фирма будет поддерживать эту модель посредством продажи сертификатов структурированных операций (COE) и управления двумя собственными фондами: Gladius и Coliseu. В то время акции XP упали почти на 6%, и брокерская фирма опубликовала официальное заявление, в котором сообщалось о принятии «всех применимых правовых мер» против Grizzly за распространение «фейковых новостей».

Видеоклип Пенина под названием «XP Investimentos – O $ do Impossível» должен был выйти 4 июня. Однако показ был приостановлен вскоре после выхода трейлера, что вновь вывело проблему на передний план.

Хотя отчет Grizzly не смог доказать наличие схемы, Пенин говорит, что его целью было раскрыть «большие проблемы, которые замалчивались». Несмотря на решение суда, инфлюенсер опубликовал видео 14 июня.

«Как превратить 50 тысяч реалов в 175 миллионов реалов?»

В документальном фильме Пенин, у которого 4,7 миллиона подписчиков в социальных сетях, использует перформативный тон и задает вопросы, которые вызывают подозрения относительно деятельности брокерской фирмы: «Как XP удается превратить 50 000 реалов в 175 миллионов реалов за 9 лет?» или даже: «Почему группа XP может быть превосходной в управлении собственными деньгами, но, согласно судебным искам, является одной из худших в управлении чужими деньгами?»

В повествовании в основном освещаются результаты деятельности фонда Gladius, прибыльность которого значительно превзойдет прибыль крупных бразильских банков благодаря операциям с системой RLP (поставщик розничной ликвидности) — спорной практике, которая стала объектом регулирования в нескольких странах.

Созданный для улучшения ликвидности и исполнения розничных заказов, RLP стал регулироваться Комиссией по ценным бумагам и биржам (CVM) и B3 (фондовой биржей) из-за возможных конфликтов интересов: брокерская фирма может получить большую прибыль, когда клиент терпит убытки.

RLP позволяет брокеру внутренне сопоставлять заказы на покупку и продажу розничных клиентов перед тем, как предлагать их в центральной книге B3. Главным преимуществом является более быстрое исполнение и снижение колебаний цен, поскольку заказы исполняются внутренне; однако у брокера есть возможность вмешаться в операцию.

Более того, эта практика может быть использована только с прямого разрешения инвестора — то, что, по словам Пенина, не произошло бы во всех случаях. Инфлюенсер утверждает, что до регулирования RLP принесла бы XP 117 миллионов реалов.

Для иллюстрации видео сравнивает эффективность фонда Gladius с аналогичными фондами таких банков, как Itaú, Santander и BTG, доходность которых варьировалась от 48% до 115% в течение девяти лет. За тот же период Gladius показал бы доходность в размере 34 606%.

«Инвестиции в размере 50 000 реалов в этот фонд превратились бы в более чем 17 миллионов реалов», — говорит Пенин. Grizzly заявила, что эта «невозможная» эффективность вызывает подозрения: «Если стратегия не мошенническая, почему другие гиганты не повторили ее?»

COE: спорный продукт

В документальном фильме также рассматривается маркетинг сертификатов структурированных операций (COE), которые Пенин классифицирует как «продукт, предназначенный для обмана потребителя».

На практике это продукт, который объединяет инвестиции и работает как способ для брокерской фирмы привлекать средства от клиентов, часто генерируя высокие комиссионные для компании. Хотя он предлагает потенциальную прибыльность и частичную защиту, COE может быть выгоден брокерской фирме больше, чем инвестору.

По словам инфлюенсера, в этих операциях продавцы получают комиссионные до 5%, тогда как маржа XP составит около 4% плюс 1% в издержках — то есть 10% от инвестированной суммы уже будут вложены до какой-либо прибыльности. Кроме того, большинство COE не покрываются Фондом гарантий кредитования (FGC) и, как правило, предлагают более низкую доходность, чем государственные облигации.

Документальный фильм предполагает, что XP классифицировала денежный поток, полученный от продажи COE, как операционную прибыль, искусственно завышая результаты фонда Gladius. В период с 2020 по 2024 год брокерская фирма изъяла бы из этих фондов 27,66 млрд реалов, в то время как ее чистая прибыль за этот период составила 17,52 млрд реалов.

Инфлюенсер приводит предполагаемые случаи оттока клиентов

Пенин также выделяет предполагаемые случаи оттока — преступной практики, которая заключается в чрезмерных операциях на счетах клиентов для получения комиссий. Видео представляет отчеты инвесторов, которые утверждают, что понесли миллионные убытки.

Сообщается, что один из них потерял 5 миллионов реалов в ходе операций, а брокерские сборы превысили его активы; сообщается, что бизнесмен потерял половину из 10 миллионов реалов, которые он инвестировал, при этом только сборы составили 2,1 миллиона реалов; другой сообщил, что заплатил 20 миллионов реалов комиссионных за эквивалентный капитал; а его клиент, Марсио Барбейро, как сообщается, потерял 31 миллион реалов.

По словам влиятельного лица, XP был приговорен судом как минимум по одному из этих дел, но подал апелляцию, утверждая, что решение «создает плохой прецедент для рынка».

Пенин утверждает, что в ходе судебных разбирательств брокерская фирма часто утверждает, что клиенты представляют «ложную информацию». И что, столкнувшись с документальными доказательствами, она возлагает ответственность на консультантов, которые действуют как независимые агенты.

Бывшие сотрудники, опрошенные для документального фильма, утверждают, что в XP существует культура, ориентированная на прибыль любой ценой. «Многие консультанты заботятся только о своих карманах, и это приводит к этой плохой репутации», — говорит один из них. Другой утверждает, что «каждый клиентский портфель должен иметь от 5% до 10% в COE».

Что говорит XP: брокерская компания опровергает обвинения и подтверждает апелляцию в суд

В ответ на обращение Gazeta do Povo компания XP направила записку, в которой подтвердила, что брокерская модель «является одной из самых надежных и устойчивых в стране» и представляет собой «уникальное предложение для инвесторов с одним из самых низких кредитных плеч на рынке и лучшим индексом эффективности среди основных финансовых учреждений, работающих в Бразилии».

XP утверждает, что выдвинутые против нее обвинения являются ложными: «Последняя попытка распространения фейковых новостей против XP, имевшая место 12 марта, была замаскирована под отчет, полный ложной и искаженной информации, подписанный небольшой и неизвестной аналитической компанией, сомнительной достоверностью и вовлеченный в предыдущие споры».

Grizzly Research — это финансово-аналитическая фирма из Нью-Йорка, подозреваемая в игре на понижение — стратегии, которая подразумевает выявление проблем у котирующихся на бирже компаний, ставку на падение их акций и извлечение прибыли из девальвации.

«Эти дома получают прибыль, занижая цены на акции и облигации компаний, которые они якобы анализируют. Затем ложная информация продвигается через профили в социальных сетях, которые ищут вовлеченности и кликов любой ценой, и вскоре в игру вступает индустрия судебных разбирательств», — говорит XP.

Брокерская компания заявляет, что намерена «энергично отреагировать на эти фейковые новости, применив целый арсенал правовых мер, как она уже делала в прошлом против подобного рода ложных обвинений».

XP также утверждает, что «подобные атаки, включая попытки коллективных действий», уже имели место, и что все решения в американских судах были удовлетворены, без заключения какого-либо соглашения.

О фондах Гладиуса и Колизея

Относительно фондов, упомянутых в документальном фильме, XP поясняет, что они являются исключительными инструментами казначейства XP Inc., в котором сама компания является единственным акционером.

«Они не привлекают средства клиентов и не зависят от прихода новых участников для поддержания своей деятельности или формирования своего чистого капитала, поэтому их структура доходности не может сравниваться с инвестиционными фондами, которые открыто распространяются на рынке», — говорится далее в заметке XP.

По словам брокерской фирмы, результаты ее портфелей обусловлены ее значительным участием в различных сегментах финансовой индустрии, как для розничных инвесторов, так и для корпоративных и институциональных клиентов.

Брокерская компания также подчеркивает, что фонды имеют независимых администраторов и хранителей, таких как BNY Mellon, а их портфели регулярно проверяются специализированными независимыми аудиторами, такими как PwC, которые проверяют и удостоверяют финансовую отчетность фондов.

COE: диверсификация инвестиционных продуктов

Что касается структурированных операций (COE), XP утверждает, что они представляют собой лишь 3% инвестиций, находящихся под ее контролем. «Кроме того, поскольку они имеют сопоставимую цену и соответствуют другим инвестиционным активам, их значимость для результатов компании также аналогична их представительству в хранении (примерно 3%)», — говорит брокерская компания.

В 2024 году бразильские финансовые учреждения выпустили COE на сумму около 40 млрд реалов, а XP выпустила 8,5 млрд реалов, что составляет 23% от общей суммы.

XP утверждает, что за последние 3 года примерно 80% клиентов, которые приобрели COE, имели производительность выше 100% CDI — средняя прибыльность составила 111% CDI, по данным компании.

По словам брокера, стоимость COE аналогична стоимости других совместимых продуктов на рынке, а ставки и условия по продуктам представлены в соответствии с рыночными правилами и в соответствии с резолюцией CVM.

«XP продолжает изо дня в день преобразовывать и внедрять инновации на бразильском финансовом рынке, стремясь предлагать качественные услуги и продукты всем клиентам», — говорится в заключении.