Риски побуждают Сентено призывать к «стабильности в Португалии»

Марио Сентено призвал к стабильности, чтобы противостоять грядущим вызовам. «Слово «неопределенность» — это слово, которое лицам, формирующим экономическую политику, следует использовать очень осторожно, потому что, когда мы говорим, что сталкиваемся с неопределенным миром, мы должны знать, какой резонанс это вызывает и как это отражается на тех, кто на самом деле является конечной целью наших решений», — заявил глава Банка Португалии (BdP) во время презентации Отчета о финансовой стабильности. Послание, которое Жуан Сезар дас Невеш считает естественным: «Учитывая, что следующее правительство, безусловно, будет состоять из меньшинства, это представляет собой призыв к ответственности оппозиции».

Пауло Монтейро Роза, старший экономист Banco Carregosa, также признает, что «в условиях внешней неопределенности, особенно непредсказуемой торговой политики США и давления на государственные счета большинства развитых экономик, политическая и институциональная предсказуемость является определяющим фактором, напрямую влияющим на уверенность инвесторов и рынков, обуславливающим проведение бюджетной политики правительства, гарантируя большую стабильность и безопасность семьям и компаниям в их экономическом планировании и решениях».

Монтейру Роза напоминает, что стабильность позволяет определять и реализовывать долгосрочную политику, проводить реформы и согласовывать ожидания между различными экономическими агентами, обеспечивая преемственность экономической политики и улучшая восприятие риска страны международными рынками, поэтому утверждает, что «ее следует рассматривать не только как институциональную ценность, но и как экономический актив, оказывающий непосредственное влияние на конкурентоспособность и устойчивость государственных финансов».

В документе BdP обращается внимание на тот факт, что риски для финансовой стабильности возросли, что отражает «неблагоприятное развитие событий в мировой экономической активности, связанное с большей непредсказуемостью экономической политики в Соединенных Штатах Америки (США), что сочетается с контекстом высокой геополитической неопределенности». Несмотря на признание того, что прямое воздействие изменения торговой политики США на Португалию может быть «ограниченным и ограниченным в отраслевом отношении» и затронет в основном те секторы, которые в большей степени ориентированы на экспорт, а именно промышленность и, в меньшей степени, торговлю, центральный банк указывает на косвенные эффекты, которые могут обусловить «инвестиционные и потребительские решения, а также ухудшить экономическую активность и условия финансирования».

И, учитывая этот сценарий, BdP также считает, что «крайне важно сохранить траекторию снижения коэффициента» государственного долга Португалии, соблюдая критерии устойчивости и бюджетные правила Европейского союза, несмотря на консолидацию государственных счетов за последнее десятилетие. Предупреждение не ново. Также на этой неделе Международный валютный фонд (МВФ) заявил, что в этом году Португалии следует сосредоточиться на более гибкой бюджетной политике из-за экономических последствий торговой напряженности, вызванной тарифами США, и призвал к еще большим государственным инвестициям для ускорения долгосрочного роста. «Если посмотреть на наш прогноз в налогово-бюджетной сфере, то в долгосрочной перспективе Португалия должна сохранить первичный профицит и сократить государственный долг», — заявил директор МВФ по Европе Альфред Каммер.

Жуан Сезар дас Невес также заявляет, что «мы вступаем в период, который, как ожидается, станет периодом большей международной турбулентности» и, таким образом, «недавние успехи в бюджете далеки от гарантии на будущее. Поэтому уделять особое внимание своему финансовому положению — это элементарный здравый смысл. Но я сомневаюсь, что это будет услышано», — признает он.

Паулу Монтейру Роза отмечает, что более гибкая бюджетная политика, не ставящая под угрозу устойчивость государственных счетов, позволяет правительствам справляться с потрясениями, поддерживать уязвимые сектора и сохранять некоторое пространство для маневра в ответ на внешние риски. «Баланс заключается в адаптации темпов бюджетной консолидации к макроэкономическим условиям, обеспечении фискальной ответственности без удушения экономики», напоминая, что это предупреждение МВФ соответствует замедлению экономического роста, прогнозируемому Европейской комиссией. «В условиях замедления темпов роста настойчивость в проведении чрезмерно жесткой фискальной политики может усугубить негативный цикл — это проциклическая мера, и как таковая ее следует избегать. Сжатие государственных расходов или увеличение налогового бремени в периоды экономической нестабильности, как правило, препятствует инвестициям, потреблению и созданию рабочих мест, еще больше ослабляя восстановление», — подчеркивает он.

По расчетам Брюсселя, в этом году Португалия будет иметь профицит бюджета в размере 0,1% от валового внутреннего продукта (ВВП), который в 2026 году превратится в дефицит в размере 0,6%. Эти цифры представляют собой пересмотр в сторону понижения по сравнению с ноябрьскими прогнозами, когда в этом году прогнозировался профицит в размере 0,4%, а также более пессимистичны, чем оценки, включенные в государственный бюджет на 2025 год.

Кроме того, исполнительный орган ЕС пересмотрел в сторону понижения свои прогнозы роста экономики Португалии в этом году до 1,8%, но теперь уверен, что ВВП вырастет на 2,2% в 2026 году.