Федеральный резерв ломает голову над тем, сколько снижений процентных ставок сделать и как быстро

Поскольку ожидается, что Федеральная резервная система снизит свою ключевую процентную ставку на четверть пункта, примерно до 4,1%, экономисты и инвесторы с Уолл-стрит в среду будут следить за признаками того, насколько сильно ФРС может снизить ставки в ближайшие несколько месяцев.

ВАШИНГТОН -- Поскольку многие ожидают, что в среду Федеральная резервная система снизит ключевую процентную ставку на четверть пункта, до примерно 4,1%, экономисты и инвесторы с Уолл-стрит будут ждать сигналов о следующих шагах: насколько глубоко ФРС может снизить ставку в ближайшие несколько месяцев?

Обычно центральный банк применяет два разных подхода к снижению стоимости заимствований: либо размеренные темпы, отражающие умеренную корректировку ключевой ставки, либо гораздо более быстрые сокращения по мере ухудшения состояния экономики в зачастую обреченной на провал попытке предотвратить рецессию.

Пока большинство экономистов ожидают, что ФРС выберет первый подход: то, что многие аналитики называют «перекалибровкой» ставок для поддержания роста экономики и найма персонала. Согласно этому подходу, к середине следующего года ФРС снизит ставки до пяти раз, приблизившись к уровню, который не стимулирует и не замедляет экономику.

По данным о ценах на фьючерсы, отслеживаемых CME Fedwatch, трейдеры Уолл-стрит ожидают трех снижений в этом году, а затем еще двух к июню следующего года.

Снижение ставки в среду станет первым за девять месяцев. ФРС под руководством председателя Джерома Пауэлла трижды снижала стоимость заимствований в прошлом году. Однако затем она приостановила дальнейшее снижение, чтобы оценить влияние масштабных пошлин президента Дональда Трампа на экономику.

Еще во время их последней встречи в конце июля Пауэлл охарактеризовал рынок труда как «устойчивый» и сохранил ставки без изменений, поскольку чиновники хотели бы получить больше времени, чтобы увидеть, как будет развиваться экономика.

Однако с тех пор правительство сообщило о резком замедлении темпов найма, и предыдущие правительственные данные были пересмотрены в сторону значительного снижения . Работодатели даже немного сократили фонд заработной платы в июне, сократив 13 000 рабочих мест, и создали всего 22 000 в августе .

На прошлой неделе правительство также заявило, что его оценка прироста рабочих мест за год, закончившийся в марте 2025 года, вероятно, будет снижена на 911 000 , что означает резкое сокращение общей занятости. Пауэлл и другие представители ФРС ранее указывали на устойчивый рынок труда как на ключевую причину, по которой они могут позволить себе сохранить ставки без изменений. Однако, учитывая сокращение найма со стороны предприятий, экономические аргументы в пользу снижения ставки, которое может стимулировать рост заимствований и расходов, становятся более убедительными.

Пересмотр почти миллиона рабочих мест в сторону понижения — это «огромное понижение», — заявил Тэлли Леджер, главный рыночный стратег Wealth Consulting Group. «Если это не зажжёт огонь в глазах ФРС с экономической точки зрения, то я не знаю, что ещё может».

Тем не менее, инфляция остаётся устойчиво высокой, отчасти из-за того, что тарифы привели к росту стоимости некоторых товаров, таких как мебель, бытовая техника и продукты питания. Правительство на прошлой неделе заявило, что в августе цены выросли на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как месяцем ранее они составляли 2,7%.

Сохраняющаяся инфляция может удержать ФРС от слишком быстрого снижения ставки. Центральный банк опубликует свои квартальные экономические прогнозы после заседания в среду, и многие экономисты прогнозируют, что чиновники ожидают три сокращения в этом году и как минимум два в следующем.

Пять снижений приведут к снижению ключевой ставки ФРС до уровня чуть выше 3%. Многие экономисты считают, что это примерно тот уровень, который не будет ни стимулировать, ни замедлять экономику.

Если бы руководство ФРС начало беспокоиться о возможном скатывании экономики в рецессию, оно, вероятно, снизило бы ставки быстрее. Однако сейчас большинство экономистов не считают такое резкое снижение необходимым.

«Мы не находимся на грани краха», — заявил Винсент Рейнхарт, главный экономист BNY Investments. «Это переосмысление».