Döviz kontrollerinin sona ermesinin ardından dolar mevduatları 1,1 milyar doların üzerinde artarak bir çağın değişimine işaret etti.

Ulusal hükümetin döviz kuru birleştirme ve döviz kontrollerinin sona ermesiyle birlikte özel sektörün dolar mevduatları önemli ölçüde arttı . Merkez Bankası'nın ( MB ) resmi verilerine göre, reformdan önceki son iş günü olan 11 Nisan Cuma gününden 25 Nisan'a kadar geçen sürede bankacılık sistemine 1,161 milyar dolar girdi.

Bu sıçrama, 2025 yılında mevduatların düzenleyici belirsizlik ve kara para aklama sürecinin ilk aşamasının tamamlanması nedeniyle 2,396 milyar ABD doları düştüğü önceki eğilimden önemli ölçüde tersine döndüğü anlamına geliyor. Artık daha şeffaf bir döviz kuru rejimiyle, perakende yatırımcılar ve ihracatçılar döviz ticaretinde yeniden öngörülebilirlik kazanıyor.

Dolar alımındaki kısıtlamaların kaldırılması ve döviz piyasasının kısmen serbestleştirilmesi, işlem hacminde anında artışa yol açtı. Mali sistem içindeki kaynaklar bu değişikliğin doğrudan Bakan Luis Caputo tarafından desteklenen ve Cumhurbaşkanı Javier Milei tarafından onaylanan yeni düzenlemelere bağlı olduğunu söylüyor.

Bankalar aracılığıyla gerçekleşen bu işlemler, BCRA'nın verilerini doğrudan etkiledi. Nisan sonu itibarıyla özel sektör mevduatı 30,2 milyar doları aşarken, kamu mevduatı ise 2,5 milyar dolara ulaştı.

Danışmanlık şirketi First Capital'den ekonomist Miguel Arrigoni ise net bir tavır takındı: "Devletin dolarla etkileşimi paranoya yarattı." Bu yeni düzenlemeyle sistem dışında faaliyet gösterme teşviklerinin ortadan kalktığını da sözlerine ekledi. Analist, Juan Carlos De Pablo'ya atfedilen bir sözü alıntılayarak, "Devletten korkmuyorsanız, evinizde 100.000 dolarınız yoktur" dedi.

Ayrıca dolar mevduatlarının evriminin birkaç gün içinde 1 milyar dolarlık artış veya azalışlar gibi yoğun dalgalanmalar gösterebileceğini, ancak bunun bir anormallik olarak değerlendirilmemesi gerektiğini açıkladı. Bunun, döviz kuru akışkanlığını yeniden kazanan ekonomilerde tipik bir dinamik olduğunu belirtti.

Hükümetin kara para aklama politikası kapsamında 2024 yılına gelindiğinde dolar cinsinden mevduatların 15,74 milyar dolar arttığını hatırlatmakta fayda var. Artık bu akış, sermayenin resmi devreye geri dönüşünü destekleyen yeni finansal mimari sayesinde sürdürülüyor.

Bankalar, son dönemde yaşanan döviz girişlerinin, ticaretin kolaylaşması, reel döviz kurunun istikrarı ve dış ticaret fazlası, rezerv birikimi gibi net makroekonomik sinyaller gibi birden fazla faktöre bağlı olduğunu vurguluyor. Birçok küçük yatırımcı da doların ekonominin geri kalanına kıyasla ucuz olduğuna inanıyor.

Bu iyileşmeye eşlik eden bir diğer nokta ise uluslararası rezervlerin güçlenmesi oldu. IMF'nin nisan ortasında yaptığı 12 milyar dolarlık ödeme, BCRA'nın pozisyonunu güçlendirdi. Uluslararası İmar ve Kalkınma Bankası'ndan gelen 1,5 milyar dolarlık ek kaynak da piyasa beklentilerinin istikrar kazanmasına yardımcı oldu.

Bu bağlamda, pesonun değer kazanmasına rağmen, portföy dolarizasyonunun resmi finansal sistem üzerinden yapılması cazip bir seçenek haline geldi. Birçok kişi için tasarruf sahiplerinin bu davranışı, devlet ile dolar arasındaki ilişkide yapısal bir değişime işaret ediyor.