Faiz oranları: Yeni ihraççının yönetim kurulu toplantısına ilişkin beklentiler

Cumhuriyet Merkez Bankası Yönetim Kurulu'nun bugün yapacağı toplantıda faiz oranlarının değiştirilebileceği belirtilirken, dış görünümdeki bozulmanın daha da artması ve Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) uyarısına yol açan mali açığın koşulları hakkındaki iç tartışmaların yoğunlaşması bekleniyor .

Enflasyon yavaş yavaş düşüşe geçse de, analistler faiz oranlarının yönü konusunda ikiye bölünmüş durumda ve faiz oranları bu yıl yüzde 9,5 seviyesinde sabit kaldı.

Mart ayında, Para Politikası Faiz Oranı'nı (TPM) %9,50 seviyesinde sabit tutmak için oy kullanan İhraççının yönetim kurulunun dört üyesi, aşırı parasal genişlemenin enflasyon beklentilerinin gevşemesi ve itibar kaybı nedeniyle gelecekte faiz artırımı yapmak zorunda kalma gibi risklerine dikkat çekmiş ve mali durumun ülke riskini etkilediğini ve para politikasının hareket alanını sınırladığını ileri sürmüştü.

Daha fazlasını görün: Kolombiya'da kadınlar için 1000 haftalık dönem ne zaman başlıyor?

Azınlık grubu faiz oranının 25 baz puan (bp) düşürülmesi yönünde mutabakat önergesi vermesine rağmen, çoğunluk grubu gerekli koşulların henüz oluşmadığını düşünerek beklemeyi tercih etti.

Corficolombiana'nın analizine göre, bu riskler devam ediyor ve küresel belirsizlik, ABD'nin 2 Nisan'da karşılıklı tarifeler duyurmasının ardından geçen ayda önemli ölçüde arttı, bunu ticaret ortaklarından gelen misillemeler, bazı önlemlerin ertelenmesi ve anlaşma olasılığı izledi.

Ticaret savaşı halihazırda küresel ekonomik büyüme beklentilerinin bozulmasına, petrol fiyatlarının düşmesine ve riskten kaçınma eğiliminin artmasına yol açtı. Corfi, Kolombiya için bunun döviz kuru, risk primi ve kamu borç senetlerinin faiz oranları üzerinde baskı yarattığını ve ülkenin kötüleşen uluslararası ortama karşı yüksek kırılganlığını vurguladığını söyledi.

Kolombiya'da yıllık enflasyon Şubat ayındaki %5,28 seviyesinden Mart ayında %5,09'a geriledi. Bu, dört ay sonra enflasyon düşürme sürecinin yeniden başladığını gösteriyor . Corfi, Banco de la República yöneticisi Leonardo Villar'ın TPM'yi azaltmak için bu koşulun gerekli olduğunu vurguladığını söyledi.

Daha fazlasını görün: Hazır olun: İşte yeni Dian müzayedesinde satışa sunulan araçlar.

Ancak bu rakam, enflasyon beklentilerinin yükseldiği bir ortamda nisan ayında faiz indirimine gidilmesini haklı çıkarmaya yetmeyecek. Şirketin analist anketine göre, 2025 yıl sonu enflasyon beklentisi Aralık ayındaki yüzde 3,91'den Nisan ayında yüzde 4,59'a yükseldi. Corfi, yıl sonu tahminini yüzde 5'e (önceki yüzde 4,5) revize ettiğini duyurdu.

Corfi analizine göre, buna mali dengenin sürekli bozulması ekleniyor ve "Bank of Republic'in daha muhafazakar üyeleri tarafından dile getirilen endişeleri güçlendiriyor. Aslında, bu durum Uluslararası Para Fonu'nun hükümet güvenilir bir mali plan sunana kadar esnek kredi limitini askıya alma kararıyla daha da karmaşıklaşıyor ."

Kurul'un azınlık grubunun MPR'yi 50 baz puan düşürme yönündeki argümanları, kötüleşen küresel çevre karşısında ekonomik büyümenin artırılması gerekliliğine odaklandı. Ancak son dönemdeki ekonomik faaliyet rakamları olumlu seyrediyor ve MPR'nin düşürülmesi yönündeki iddiaları zayıflatıyor.

Corfi Ekonomi Araştırmaları İcra Direktörü César Pabón, Cumhuriyet Bankası yönetim kurulunun bugün yapacağı toplantıda “Para Politikası Faiz Oranını dört oya karşı üç oyla %9,5 seviyesinde sabit tutması ” beklentisi olduğunu söyledi.

Daha fazlasını görün: Gittiniz mi? Kolombiya pesosunun en iyi performans gösterdiği Güney Amerika ülkesi burası. Sertifikalı finans analisti Andrés Moreno Jaramillo ise "Umarım faiz oranlarını değiştirmezler" dedi. Corfi'ye göre dış durum Kolombiya ekonomisi üzerinde olumsuz etkilere sahip. Bunun başlıca nedenleri petrol fiyatlarındaki düşüş ve riskten kaçınma eğiliminin artması.

Kasım-Ocak ayları arasında deflasyonist sürecin kesintiye uğraması, ardından Şubat ayında toparlanma yaşanması , gümrük engellerinin yeniden gündeme gelmesi, jeopolitik ortamın bozulması ve yüksek piyasa oynaklığı gibi faktörlerin etkisiyle daha da karmaşık bir hal aldı. Ülkenin mali pozisyonunun kırılgan olmaya devam ettiği bir ortamda, bu faktörler döviz kuru üzerinde ilave baskılara yol açabilir.

Corfi, doların diğer rezerv para birimlerine karşı yaklaşık yüzde 4,6 değer kaybettiğini, ancak Latin Amerika para birimlerine karşı değer kazandığını ve bunun da Latin Amerika'nın yeni küresel senaryoya karşı kırılganlığının yüksek olduğunu gösterdiğini belirtti. ABD Hazine tahvil faizleri, yüksek riskten kaçınma dönemlerinde oynadıkları güvenli liman rolünün aksine, yukarı yönlü sürpriz yaptı.

Ayrıca, Kolombiya ekonomisinin, Brent petrolünün varil fiyatının yüzde 13'ten fazla düşerek 65 dolara gerilemesi ve ülke risk primindeki artışın, yerel döviz ve kamu borç piyasalarında yüksek oynaklığa yol açmasından etkilendiği belirtiliyor.

Cumhuriyet Merkez Bankası'nın analist anketinin ortalamasına göre, bir yıllık beklentiler yüzde 3,89'dan yüzde 3,96'ya, iki yıllık beklentiler ise yüzde 3,50'den yüzde 3,52'ye yükseldi.

Öte yandan, 2025 yıl sonu enflasyon beklentileri Aralık ayından bu yana 68 baz puan artarak yüzde 3,91'den yüzde 4,59'a yükseldi. Bu da enflasyonun üst üste beşinci yıldır Cumhuriyet Merkez Bankası'nın hedefinin üzerinde gerçekleşeceği anlamına geliyor.

HOLMAN RODRÍGUEZ Portföyü