Trump ekonomisi Amerikan refahının temellerini aşındıracak

Ne yazık ki Trump'ın 4 Temmuz'da imzaladığı yasanın bu pembe görünümü karartması muhtemel. Trump'ın Amerikan ekonomisinin temellerine verdiği uzun vadeli zararı gösteriyor.

Yasanın temel etkisi Trump'ın ilk döneminden itibaren sona eren vergi kesintilerini uzatmak. Cumhuriyetçiler bunu statükonun bir uzantısı olarak sunuyor. Ancak, kendilerinden önceki Demokratlar gibi, statükonun sürdürülemez olduğu gerçeğini göz ardı ediyorlar. Geçtiğimiz 12 ayda, ABD bütçe açığı GSYİH'nın %6,7'sine ulaştı. Yasanın kabulü, açığın bu seviyede kalacağı ve birkaç yıl içinde ülkenin borç/GSYİH oranının II. Dünya Savaşı'ndan sonra ulaşılan %106'yı aşacağı anlamına geliyor. Gümrük vergilerinden elde edilen gelir bir yardım olacak, ancak orandaki artışı durdurmaya yetmeyecek, bu da krize doğru kaymanın devam edeceği anlamına geliyor.

Yasa kemer sıkmaya katkıda bulunduğu ölçüde, bunu yanlış yerlerde yapıyor. Yaşam beklentisi arttıkça ve nüfus yaşlandıkça, Amerika Birleşik Devletleri yaşlılar için yardımları kesmeli; örneğin emeklilik yaşını yükselterek. Bunun yerine, emekliler artık vergi indirimi alıyor ve Cumhuriyetçiler en dezavantajlı olanlar için sağlık sigortası olan Medicaid'i kesiyor. Bazı mantıklı önlemler arasında eyaletlerin daha fazla federal para elde etmek için sistemi manipüle etme yeteneğini azaltmak yer alıyor. Ancak resmi projeksiyonlara göre, genel etki sigortasız Amerikalıların sayısını yaklaşık 12 milyon artırmak olacak. Bu, dünyanın en zengin ülkesi için şok edici bir rakam. Kapsamını kaybedenlerin çoğu, yararlanıcıları çalışmaya zorlayan yeni gerekliliklerden etkilenecek. Geçmişte, bu tür kurallar istihdamı artırmadan başvuranlar için bürokratik engeller yaratmıştı.

Ek tasarruflar, Başkan Joe Biden tarafından onaylanan temiz enerji vergi kredilerinin iptal edilmesinden gelecektir. Krediler, korumacı "Amerikan malı satın al" gereklilikleriyle doluydu; ancak Kongre karbon fiyatlandırmasından nefret ettiği için, bunların yerini hiçbir şey almayacak. Ülke yine federal bir karbonsuzlaştırma politikasından yoksun kalacak ve sera gazı emisyonları beklenenden daha yüksek olacak. Trump'ın fosil yakıtlara duyduğu nostalji, yenilenebilir enerjinin enerjiyi çok daha bol hale getirme potansiyelini görmezden geliyor. Yapay genel zeka yarışı, kısmen, devasa modelleri eğitmek için gereken elektrik için bir yarış olduğunda bu bir aptallıktır.

Yasa tasarısının kabul edilme biçimi bile Amerika'nın artan işlevsizliğini ortaya koyuyor. Yasa devasa çünkü iktidar partileri Senato'da filibustering'i atlatmak için gereken 60 oya kıyasla yılda yalnızca 51 oyla bir vergi ve harcama tasarısı geçirmek için nadiren birden fazla fırsata sahip oluyor. Böylesine büyük bir yasa tasarısında, önemli reformlar çok az incelemeye tabi tutuluyor ve önemli miktarda fon kongre desteği satın almak için kullanılabiliyor.

İyimserler bu yönlerin bazılarını veya tamamını kabul ederler, ancak ekonomik büyümenin tüm korkuları yatıştıracağını savunurlar. Daha hızlı büyüme borç yükünü hafifletecek, daha fazla iş ve daha yüksek ücretler yoluyla yoksullara fayda sağlayacak ve siyasi işlevsizliği ekonomik olarak önemsiz gösterecektir. Gerçekten de hükümet önümüzdeki dört yıl içinde çıktıda yaklaşık %5'lik bir artış öngörüyor.

Şimdi, bu yasanın bir büyüme patlaması yaratmasını beklemek yanlıştır. Zaten yürürlükte olan, içerdiği vergi kesintileri çok az yeni teşvik sunuyor; ve tarifeler dengeleyici bir güç. Her halükarda, faiz oranları Trump'ın son vergi indirimi zamanındakinden üç kat daha yüksek; ve Federal Rezerv'in parasal duruşunda ayarlamalar yaparak daha gevşek mali politikayı telafi etme olasılığı daha yüksek. Arz yönlü vergi kesintileri yatırımı artırmaya yardımcı olacak, ancak maliyet açısından toplamın yalnızca %8'ini temsil ediyorlar. Bahşiş ve fazla mesai muafiyetleri de dahil olmak üzere yeni vergi kesintilerinin çoğu sadece birer aldatmaca. Hükümetin düzenlemeden arındırma programı yardımcı olabilir, ancak yalnızca marjinal olarak.

Ayrıca okuyun Trump, büyük teknoloji şirketleri için felaketle sonuçlanıyor. Ekonomist

Gerçekte, ABD'nin borç ihraçlarının gayzeri büyümeye giderek daha fazla zarar verecek. Normal zamanlarda, kamu borcu özel yatırımları dışlayarak veri merkezleri gibi yeni projeler için sermaye maliyetini yükseltir. Ve tahvil piyasaları tarafından ABD'ye dayatılan ani bir mali ayarlamanın maliyeti muazzam olacaktır. Goldman Sachs, Kongre mali sıkılaştırmayı bir on yıl daha ertelerse, borç-GSYİH oranını istikrara kavuşturmak için harcamaları kısmak veya vergileri yıllık GSYİH'nın %5,5'i oranında artırmak zorunda kalabileceğini tahmin ediyor. Bu, 2010'lardaki egemen borç krizinden sonra avro bölgesinin maruz kaldığı kemer sıkma önlemlerinden daha fazlası. Eğer bu önlem kanun koyucular için çok zor olursa, ABD II. Dünya Savaşı'ndan sonra kullanılan taktiklere başvurabilir: enflasyon ve mali baskı.

Büyük ve Güzel Eylem'in uzun vadeli umursamazlığı daha geniş bir rahatsızlığın parçasıdır. Trump, Amerika'nın ekonomik gücünden ve müzakerelerdeki şüphesiz kaldıraçtan yararlanarak ülkesinin başarısının temellerini görmezden geliyor. Federal Rezerv'e saldırılarını yeniledi ve ekonomik istikrar için daha fazla tehdit oluşturdu. Bilimsel araştırma fonlarındaki kesintileri Amerikan inovasyonuna zarar verecek. Hukukun üstünlüğüne karşı umursamaz tavrı, Amerika Birleşik Devletleri'ni yatırım yapmak için daha riskli bir yer haline getiriyor. Ve ticaret savaşının hafifletilmesine rağmen, ortalama gümrük vergisi oranı bir asırdır en yüksek seviyede kalmaya devam ediyor ve ticaret politikasıyla ilgili belirsizlik bir yük. ABD varlıkları dolar cinsinden patlama yaşarken, diğer para birimleriyle ölçüldüğünde değer kaybettiler. Doların bu yılki %11'lik düşüşü, gerçek ve büyüyen ABD ekonomisine yönelik uzun vadeli riskleri yansıtıyor.

© 2025 The Economist Newspaper Limited. Tüm hakları saklıdır

Tercüme: Juan Gabriel López Guix