BTP Italia veya BTP Short Vadeli, 27 Mayıs'taki ihalede ne değerlendirilmeli?

Ekonomi ve Maliye Bakanlığı (MEF), 27-30 Mayıs 2025 tarihleri ​​arasında, İtalyan enflasyonuna endeksli ve ağırlıklı olarak bireysel tasarruf sahiplerine yönelik bir devlet tahvili sunan BTP Italia'nın yeni bir ihracını duyurdu. İhraç, BTP Kısa Vadeli ve 10 ve 15 yıllık BTP€i dahil olmak üzere diğer devlet tahvillerinin ihalesiyle aynı zamana denk geliyor. Bu seçenekler arasındaki farkları anlamak, hangi aracın ihtiyaçlarınızı en iyi şekilde karşılayabileceğini değerlendirmede yardımcı olur.

İhraç edilecek BTP Italia'nın vadesi 7 yıl olup, vadesi 4 Haziran 2032'de dolacak. İhraç edilecek tahvili satın alıp vadesine kadar elinde tutanlara %1 oranında ekstra nihai prim sağlanacak. 2024 yılı bütçe kanununa göre, veraset vergisi muafiyeti ve 50.000 avroya kadar olan yatırım tutarının ISEE hesabından hariç tutulma kapsamına alınmasıyla birlikte vergilendirme oranı %12,5 seviyesinde kalıyor.

Yerleştirme iki aşamada gerçekleşecek: 27-29 Mayıs tarihleri ​​arasında bireysel tasarruf sahiplerine, 30 Mayıs'ta ise kurumsal yatırımcılara yönelik olacak. Asgari garanti oranları 26 Mayıs Pazartesi günü duyurulacaktır. Abonelik, ev bankacılığı, banka şubeleri veya PTT şubeleri aracılığıyla yapılabilir. Yerleştirme, Intesa Sanpaolo, Unicredit ve Banco BPM'nin aracı banka olarak katılımıyla MOT elektronik pazarında gerçekleşecek.

BTP Kısa Vadeli ve BTP€i alternatifleri

İhale takviminde BTP Italia’nın yanı sıra farklı özelliklere sahip BTP Short Term gibi diğer menkul kıymetlerin de aboneliği yer alıyor. Bu tahvilin 25 Şubat 2027 tarihine kadar kalan ömrü olup, yıllık %2,55 kupon ödemesi sağlanmakta olup, bir sonraki kupon ödeme tarihi 25 Ağustos 2025'tir. Teklif edilecek azami tutar 2.750 milyon avro olup, uzmanlar için ek tutar 550 milyon avro olacaktır.

Ayrıca iki adet Avrupa enflasyon endeksli tahvil (BTP€i) çıkarılması planlanıyor: Biri 15 Mayıs 2036 vadesinde olup yıllık %1,80 kuponla , diğeri ise 15 Eylül 2032 vadesinde olup yıllık %1,25 kuponla. Bu menkul kıymetler, marjinal açık artırma mekanizmasıyla ve miktarların takdirî tahsisiyle yerleştirilmektedir.

Müzayede ve Katılım Nasıl Çalışır?

27 Mayıs'taki müzayede için tasarruf sahipleri saat 11:00'e kadar başvuruda bulunabilirken, ek müzayede için son başvuru tarihi 28 Mayıs saat 15:30. Halkın rezervasyonlarının 26 Mayıs'a kadar yapılması bekleniyor. Uzman operatörler, en az 500.000 avro tutarında beş teklif sunabilecek ve en az 1.000 avro abone olabilecek.

Teklif edilen fiyatlar en yakın avro sentine kadar kesin olmalı ve MEF, piyasa koşullarına bağlı olarak açık artırma fiyatlarını ve ihraç edilecek miktarı belirleyecektir.

Dikkate alınması gereken hususlar nelerdir?

BTP Italia ile BTP Short Term arasındaki tercih, getiri ihtiyacına, enflasyondan korunmaya ve yatırım zaman ufkuna bağlıdır. BTP Italia, İtalyan enflasyonuna endeksli getiri ve ekstra nihai prim sunarak, satın alma gücünde yaşanabilecek kayıplara karşı teminat arayanlar için ilgi çekici olabilir. Yedi yıllık süre ve azaltılmış vergilendirme, perakende tasarrufçusu için avantaj sağlayabilir.

Kısa Vadeli BTP ise daha kısa vadesi ve daha yüksek sabit kuponuyla öne çıkıyor. Bu da daha hızlı kupon akışı ve daha yakın vade isteyenleri cezbedebilir. BTP€i ise, Euro Bölgesi bağlamında bakanlar için uygun, Avrupa enflasyonuna bağlı bir getiri sunuyor.