Sabadell: Tarihin en uzun satın alımı

Bir bankanın başka bir banka ile satın alınarak birleştirilmesini istiyorsanız 12 ay uzun bir süredir. Ama eğer opetatör kendini her şeyle savunuyorsa, bunlar açıkça yetersiz kalmış demektir.

BBVA'nın Sabadell'i satın alma girişimi, İspanyol bankacılık tarihinin en uzun soluklu operasyonu olarak kayıtlara geçti ve yakın zamanda sonuçlanmasına rağmen kimse sonucunu tahmin etmeye cesaret edemiyor. Sürekli iniş çıkışlar (en sonuncusu bu hafta hükümetin başlattığı benzeri görülmemiş kamuoyu istişaresiyle gerçekleşti) piyasayı bile tedirgin ediyor ve bu da devralma teklifinin son aşamasında fiyatın alışılmadık şekilde dalgalanmasına neden oluyor. Cuma günü, Sabadell'i satın alma primi, 0'a yaklaştığı günlerden sonra tekrar negatif bölgeye (-%3,7) düştü. Bu, devralma teklifinin Cuma günü yapılmış olması durumunda, BBVA'nın teklifini (hisse senedi cinsinden) kabul eden Sabadell hissedarlarının yatırımlarının %3'ünden fazlasını kaybedecekleri anlamına geliyor.

Piyasalar yakın gelecekte bir son görmüyor ve devralma teklifi primini negatif bölgede bırakıyor.

Devlet Başkanı Pedro Sánchez, Pazartesi günü Cercle konferansında BBVA Başkanı Carlos Torres ve Sabadell Başkanı Josep Oliu'ya, etkilenen tüm tarafların görüşlerini bildirmelerine olanak tanıyan bir formun açıldığını bildirdiğinde, ilk anlar kafa karışıklığıyla doluydu çünkü bu mekanizmanın son tarihleri ​​geciktirip işleyişi uzatıp uzatmayacağı belirsizdi. Carlos Cuerpo'nun Ekonomi Bakanlığı, devralma teklifini CNMC tarafından konulan şartlarla yetkilendirip yetkilendirmeme, bu taahhütleri azaltma veya genel çıkarlar doğrultusunda yeni taahhütler oluşturma kararının Bakanlar Kurulu'na sunulup sunulmayacağına karar vermek için yasal olarak belirlenen 15 iş günü içerisinde her şeyin ilerleyeceğini ancak saatler sonra teyit etti.

Danışma sonucunda Katalonya'nın başlıca ekonomik kuruluşları (işveren dernekleri gibi), Ticaret Odaları'nın talebi üzerine bu Cuma günü Sánchez'e, işlemin engellenmesini ve Sabadell'in bağımsız bir kuruluş olarak kalmasını talep eden bir mektup imzalamaya başladı. Bu arada aynı kuruluşlar ve Cercle d'Economia ve sendikalar gibi diğerleri, kamuoyu danışma formuna ilişkin yorumlarını hazırlıyorlar.

Yürütme, buna karşı olduğunu açıkça belirtti

Operasyon Bakanlar Kurulu'na ulaştığında nasıl bir tedbir alınacağı merak konusu. Danışılan kaynaklar, bunların Unicredit'e İtalyan hükümetinin yüklediği yaptırımlara benzeyebileceğini, şirketin bir kısmının satışı veya belirli kredi yüzdelerinin korunması zorunluluğu getirebileceğini düşünüyor. Ancak daha az sert önlemler de alınabilir; ancak bunlar BBVA için maliyetli olabilir; örneğin işten çıkarmalara uzun yıllar ara verilmesi, şubelerin kapatılması veya Sabadell ile birleşme gibi.

Eğer koşullar BBVA için devam etmenin artık değmeyecek kadar ağırlaşırsa, daha önce de söylediği gibi istifa edebilir. Eğer devralma teklifi gerçekleşirse ve Sabadell ile birleşme başarılı olursa, öncelikle hükümetin onayı gerekecek. Sánchez yönetimi şimdiye kadar her fırsatta birleşmeye karşı olduğunu ima etti.

Her ne olursa olsun, kesin olan şu ki, oyun henüz açık ve dahil olan herkes, nihai senaryonun henüz yazılmadığını varsayıyor. Bu arada, taraflar arasında anlaşılmış bir devralma teklifi olsaydı, büyük ihtimalle çoktan kapatılmış ve satın alma işlemi tamamlanmış ve icra edilmiş olurdu.