Thuisbezorgd, yeni sahibiyle 'Avrupa teknoloji şampiyonu' olmayı hedefliyor

Birisi "teknoloji şampiyonu" mu dedi? Ding, ding, dong, evet, ve bu sefer Katy Perry değil. İki yıl önce Just Eat Takeaway.com (JET), Amerikalı pop yıldızının Thuisbezorgd.nl, Menulog.com.au, Lieferando.de ve Just-Eat.co.uk gibi isimler altında faaliyet gösteren teslimat hizmetini yirmiden fazla dilde övdüğü bir kampanya yürütmüştü. Pazartesi günü, teknoloji yatırımcısı Prosus'un CEO'su Fabricio Bloisi, "Avrupa teknoloji şampiyonu" yaratmak amacıyla JET'i 4,1 milyar avroya satın almak istiyordu.

Düzenleyicilerin onayının henüz alınmadığı bu devralma, Hollanda'nın sayılı teknoloji başarılarından birinin yabancıların eline geçeceği anlamına geliyor. Prosus nasıl bir şirket ve yemek siparişi platformuyla ne yapmayı planlıyor?

1 Prosus nedir?

Prosus, 20. yüzyılın başlarında bir gazete yayıncısı olarak kurulan Güney Afrika Naspers şirketinin yatırım koludur. Prosus, Amsterdam borsasında işlem görüyor ve aslında tek bir özelliğiyle tanınıyor: Çinli internet şirketi Tencent'e yaptığı akıllıca bir yatırım. Güney Afrikalılar, 2001 yılında o zamanlar küçük bir girişim olan şirkete 32 milyon dolar yatırım yaptı. Tencent daha sonra muazzam bir şekilde büyüdü: Çin'de vazgeçilmez çok amaçlı uygulama WeChat'in üreticisi ve çok sayıda popüler oyunun arkasındaki şirket. Prosus, Tencent'in yaklaşık dörtte birine sahip ve bu hissenin değeri şu anda yaklaşık 146 milyar dolara ulaştı.

Tencent'teki hisse, Prosus'un varlıklarının büyük kısmını oluşturuyor ancak şirket birkaç teknoloji yatırımı da yaptı. Çok sayıda ikinci el pazar yerinin sahibi, ödeme hizmeti sağlayıcılarında hisseleri var ve çevrimiçi öğrenme platformlarına yatırım yapıyor. Yemek dağıtımı da Prosus'un aşina olduğu bir sektör. Örneğin Thuisbezorgd'un Brezilya versiyonu olan iFood'un sahibidir. Ayrıca Prosus'un 70 ülkede faaliyet gösteren Delivery Hero ve Hindistan'ın Swiggy markasında da hisseleri bulunmaktadır. Para aynı zamanda anlık mesajlaşma servisi Flink'e de yatırıldı.

Prosus geçen yıl Fabricio Bloisi'yi yeni CEO olarak atadı. Kendisine, Tencent'teki hissesinin ötesinde yatırım şirketinin genişletilmesi görevi verildi. Şimdi bunu bir sipariş hizmetini devralarak yapması şaşırtıcı değil: Daha önce iFood'da çalışmıştı. Bloisi göreve geldiğinde teslimat sektöründeki deneyiminin ilerideki büyüme planlarında faydalı olabileceğini söylemişti.

2 Peki JET’e şimdi ne olacak?

Teslimat hizmetinin Amsterdam'daki ofisi devam edecek ve ismi değişmeyecek. Şirketin kurucusu ve CEO'su Jitse Groen de bir süre daha şirketin başında kalacak, ancak hisselerini satacak. Anlaşmadan 311 milyon avroyu elinde tutması bekleniyor.

JET, yeni sahibiyle birlikte öncelikle halihazırda kârlı olduğu Avrupa ülkelerinde büyümesini sürdürecek. Groen pazartesi sabahı, "Prosus bizden daha agresif olacak" dedi. Yemek dağıtım sektörü, platformların ancak en büyük olduklarında kâr marjlarını artırabildikleri , kazananın her şeyi aldığı bir pazardır. Bu amaçla, esas olarak indirimler sunarak müşteri çekmekle ilgilenirler.

JET, bir basın bülteninde, “iFood’daki son derece etkili büyüme stratejisini” Avrupa sipariş siteleri için bir “taslak” olarak adlandırıyor. Geçtiğimiz yıl iFood'da bir önceki yıla göre yüzde 30 daha fazla sipariş verilirken, JET'te bu sayı yüzde 5 düştü.

JET'te yaklaşık 10.500 tam zamanlı iş imkanı bulunmaktadır. Şirket, devralma haberiyle birlikte yıllık sonuçlarını da açıkladı. Geçtiğimiz yıl ciromuz bir önceki yıla göre yaklaşık yüzde 1 azalarak 5,1 milyar avroya yakın gerçekleşti.

3 4.1 milyar avro çok mu?

Prosus CEO'su Bloisi'nin bu konuda karışık duyguları olduğu anlaşılıyor. Pazartesi günü Bloomberg finans haber ajansına yaptığı açıklamada, "Fiyatın üstüne iyi bir prim ödüyoruz" dedi. “Ancak genel olarak Avrupa şirketlerinin değerlemesi bir sorundur. "Birçok Avrupa teknoloji şirketinin daha yüksek değerde değerlendirilmesi gerekir." En büyük yemek dağıtım şirketlerinin değerinin 100 milyar doların üzerinde olduğu ABD ve Çin ile karşılaştırma yapıyor.

Prosus'un ödemek istediği miktar hisse başına 20 avronun biraz üzerinde. Bu, JET'in duyurudan önce Amsterdam borsasında sahip olduğu değerlemenin yüzde 60'tan fazla üzerinde. Ancak sipariş platformunun değeri, hisse başına 100 avroluk zirve değerlemeye ulaştığı 2020 yılında önemli ölçüde arttı.

Prosus, değersizlik konusunda kendini ifade edebilir. Yatırımcının değeri yatırımcılar tarafından yaklaşık 100 milyar avro olarak değerlendiriliyor; bu rakam, Tencent'teki hissesinin değerinden bile daha az. Yatırımcılar Prosus'un diğer varlıklarına herhangi bir değer atfetmiyor gibi görünüyor. Prosus yatırımcıları da bu anlaşmadan pek memnun değil: duyurunun ardından hisse fiyatı yüzde 7'den fazla düştü.

4 JET neden bu kadar değersiz hale geldi?

Hollanda'daki teslimat hizmeti, özellikle korona salgınının başlangıcında, dünya çapındaki restoranların aceleyle teslimat modeline geçmek zorunda kaldığı dönemde oldukça popülerdi. Ancak karantinaların ardından tüketicilerin tekrar dışarı çıkmak istediği anlaşılınca yatırımcılar hisseyi çok daha az çekici buldu.

Şirketin büyüme stratejisi de bunda rol oynuyor. Sipariş platformu 2000 yılında girişimci Jitse Groen tarafından Thuisbezorgd.nl adıyla kuruldu. İlerleyen yıllarda Almanya, Belçika, Avusturya gibi diğer Avrupa ülkelerinde de sipariş noktaları açılarak yaygınlaştı. Groen daha da büyümek istiyordu ve şirketini 2020'nin başlarında Prosus'un satın alma teklifini yenerek İngiliz muadili Just Eat ile birleştirdi.

Sadece birkaç ay sonra, yeni kurulan Just Eat Takeaway bir sonraki adımını attı: Amerikan teslimat hizmeti Grubhub'ı 7 milyar dolardan fazla bir bedelle satın aldı. Ancak işler tam da burada ters gitti: Grubhub, ABD'de çok daha büyük bir pazar payına sahip olan DoorDash ve Uber Eats ile rekabet edemedi.

Eleştirel bir yatırımcı 2022'de NRC'ye "Groen tabağını aşırı doldurdu" demişti . O zamana kadar borsa değerinin dörtte üçü buharlaşmıştı. Hissedarların baskısı sonucu JET, Amerika şubesini satışa çıkardı. Grubhub'ın başarıyla satılması iki yıldan fazla sürdü. 2024 yılı sonunda Grubhub, 650 milyon avro gibi düşük bir bedele satıldı. Bu durum şirketin sonuçları üzerinde de baskı yarattı ve JET'in geçen yıl 1,6 milyar avro zarar açıklamasına neden oldu.

Groen, Prosus ile yapılan anlaşmaya ilişkin olarak "bildiğim kadarıyla" bunun hissedarların baskısı altında yapılmadığını söylüyor. Eğer satın alma gerçekleşirse fiyat düşüşleri son bulacak: JET borsadan silinecek.