BBVA und Sabadell mobilisieren, um 200.000 Aktionäre zu überzeugen
Die Rückkehr aus dem Urlaub wird für die Mitarbeiter von BBVA und Sabadell nicht friedlich verlaufen. Seit Beginn der Annahmefrist für das feindliche Übernahmeangebot der BBVA für Sabadell gestern mobilisieren beide Unternehmen alle Ressourcen, um die fast 200.000 Aktionäre der katalanischen Bank zu überzeugen. Der einzigartige Kampf umfasst Briefe an die Aktionäre, Treffen mit Investoren, Werbekampagnen und eine Armee von Telefonisten und Mitarbeitern vor Ort – alles mit dem Ziel, den größten Unternehmenskampf der letzten Jahre zu entscheiden.
Sabadell verfolgt einen zweigleisigen Ansatz und einen Angriffsplan, der von weniger zu mehr führt. Das Unternehmen wird sein Wissen über seine Kleinaktionäre nutzen, um ihnen einen Brief zu schicken, in dem es die Botschaft des Vorsitzenden Josep Oliu vom vergangenen Freitag wiederholt: Das Angebot hat sich nicht geändert und unterbewertet den Verein. Einer der Schlüssel wird darin bestehen, dieser Gruppe zu versichern, dass Nichtstun ausreicht, um den vorgeschlagenen Tausch abzulehnen.
Die andere Front sind die Großinvestoren, darunter Firmen wie Blackrock, Zurich, UBS und der norwegische Staatsfonds. Um sie zu überzeugen, nehmen die Sabadell-Manager heute an einem von Barclays organisierten Treffen mit Großinvestoren in New York teil und nächste Woche an einem Treffen der Bank of America.
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Sabadell plant jedoch, die Kampagne nach der Vorstandssitzung, bei der jedes Mitglied öffentlich und individuell seine Meinung zum Angebot äußern muss, zu intensivieren. Die unabhängigen Vorstandsmitglieder haben Evercore als Berater engagiert, Uría Menéndez leistet rechtliche Unterstützung auf Unternehmensebene, Goldman Sachs und Morgan Stanley leisten finanzielle Unterstützung. Die Frist für den Vorstand läuft am 18. September ab. Dann will Sabadell sein gesamtes Arsenal mobilisieren. Es wird erwartet, dass die Vorstandsmitglieder den aktuellen Vorschlag ablehnen, sofern es keine Überraschungen gibt – eine davon wäre eine Verbesserung der Bedingungen durch BBVA.
BBVA arbeitet bereits mit Hochdruck daran. Zwar betont das Unternehmen, es wolle das Übernahmeangebot nicht verbessern, müsse aber alles daran setzen, mehr als 50 Prozent des stimmberechtigten Kapitals für das Angebot zu gewinnen. BBVA könnte die Annahmeschwelle auf 30 Prozent senken, müsste dann aber innerhalb eines Monats ein weiteres Barangebot unterbreiten. Sollte die 50-Prozent-Marke nicht überschritten werden, könnten die Fusion und die Synergien erschwert werden.
Sabadell wird Kleinaktionäre per Brief ansprechen und im Ausland die großen Player für sich gewinnen.Die übernehmende Bank hat eine Website eingerichtet, auf der Sabadell-Aktionäre den Wechselkurs berechnen können. Außerdem wurden Telefonleitungen eingerichtet, über die ein Manager den Investoren persönlich zur Seite steht, damit sie das Übernahmeangebot „in nur wenigen Minuten“, „einfach und kostenlos“ annehmen können.
In einem der Anhänge zum Übernahmeprospekt wird die CNMV über alle geplanten Maßnahmen informiert, um die Aktionäre von Sabadell zu gewinnen. Dazu gehören ein offener Brief, in dem die Vorteile der Transaktion dargelegt werden, ein Callcenter zur Beantwortung aller Fragen, ein spezifisches Paket kommerzieller Maßnahmen und sogar ein WhatsApp-Kanal .
Dazu gehören auch der Start einer Werbekampagne und die Verteilung von Willkommenspaketen an die Aktionäre von Sabadell sowie eine Reise durch ganz Spanien, um sie zu treffen. Die erste Veranstaltung ist voller Symbolik. Sie findet nächsten Dienstag in Sabadell, in der Fundació 1859 Caixa Sabadell, statt. Weitere Treffen finden in Lleida, Bilbao, Alicante, Barcelona, Terrassa, Girona, San Sebastián und seit neuestem auch in Madrid statt.
Die Bank hat außerdem ihre Filialmitarbeiter angewiesen, alle Fragen zum Übernahmeangebot zu beantworten. Sie bietet den Sabadell-Aktionären sogar die Möglichkeit, eine Sondervollmacht zur Annahme des Angebots zu erhalten, und betont, dass sie die Gebühren außer in besonderen Fällen übernimmt. Ein weiteres Thema ist die Zahlung der mit dem Umtausch verbundenen Steuern.
Auf dem Spiel steht das Urteil einer stark fragmentierten und heterogenen Aktionärsbasis. Dreizehn Aktionäre halten knapp 30 Prozent des Kapitals, doch darüber hinaus wächst der Kampf um jeden Prozentpunkt exponentiell. Gestern stiegen die Aktien von BBVA um 1,06 Prozent, die von Sabadell um 0,8 Prozent.
Zu den Plänen der BBVA gehören Willkommenspakete, eine symbolische Veranstaltung in Sabadell, eine nationale Tour und ein Callcenter.Analysten gehen weiterhin davon aus, dass BBVA ihr Angebot verbessern könnte. „Wir sind überrascht, dass BBVA die aktuellen Bedingungen beibehält, obwohl die Sabadell-Aktie höher notiert“, so Exane. „Wir gehen davon aus, dass der Markt weiterhin eine Verbesserung befürworten wird“, so Autonomous. Es bestehe „ein erhebliches Risiko, dass die 50-Prozent-Annahmeschwelle nicht erreicht wird“, daher „könnte BBVA eine emotionale Komponente hinzufügen“, so die Analysten von Kepler.
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