Der US-Handelskrieg gefährdet die Fortschritte Kanadas bei der Finanzstabilität, sagt die Bank of Canada
Die Finanzlage kanadischer Haushalte und Unternehmen habe Anzeichen einer Verbesserung gezeigt, bis die USA einen Handelskrieg begannen, teilte die Bank of Canada am Donnerstag mit.
In ihrem jüngsten Finanzstabilitätsbericht erklärt die Zentralbank, dass die privaten Haushalte zu Jahresbeginn im Verhältnis zu ihrem Einkommen im Durchschnitt weniger Schulden hatten als ein Jahr zuvor, und dass die Zahl der Insolvenzanträge von Unternehmen deutlich zurückgegangen sei.
„Das Finanzsystem des Landes war in den vergangenen Jahren beispiellosen Schocks ausgesetzt und hat sich als widerstandsfähig erwiesen“, sagte Gouverneur Tiff Macklem in einer vorbereiteten Bemerkung zu dem Bericht.
„Aber proaktive Maßnahmen von Haushalten und Unternehmen sowie deutlich niedrigere Zinssätze stellen das System auf eine stabilere Basis für den Weg ins Jahr 2025.“
Allerdings habe der von den USA angezettelte Handelskrieg die Risiken insgesamt erhöht, sagte Macklem.
„Die kanadische Wirtschaft und das Finanzsystem stehen vor einer neuen Bedrohung. Die US-Handelspolitik hat eine dramatische protektionistische Wende eingeschlagen. Zölle und Unsicherheit haben die Aussichten auf globales Wirtschaftswachstum drastisch reduziert“, sagte er.
„Ein lang anhaltender Handelskrieg stellt die größte Bedrohung für die kanadische Wirtschaft dar“, sagte er und warnte sowohl vor der kurzfristigen Marktvolatilität als auch vor den mittelfristigen Risiken eines längeren Handelskriegs, darunter verringertes Wachstum und steigende Arbeitslosigkeit.
Es besteht große Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung der Zölle. Sollten diese jedoch noch einige Zeit bestehen bleiben, befürchtet die Bank von Kanada, dass die Kanadier mit ihren Hypothekenzahlungen in so hohem Maße in Rückstand geraten könnten wie seit einer Generation nicht mehr.
In ihrem Szenario, bei dem es sich laut der Zentralbank nicht um eine Prognose handelt, könnte ein anhaltender Handelskrieg dazu führen, dass die Hypothekenrückstände die Marke von 0,5 Prozent übersteigen. Das wäre zwar mehr als während der globalen Finanzkrise 2008/09, aber immer noch weniger als die über 0,6 Prozent, die in den 1990er Jahren verzeichnet wurden.
Staatliche Unterstützung könnte dazu beitragen, die Auswirkungen abzumildern, es ist jedoch noch nicht klar, wie umfangreich und großzügig diese ausfallen könnte.
Ein Stresstestszenario des Internationalen Währungsfonds für das kanadische Finanzsystem, das im Bericht der Bank enthalten ist, verwendet ein extremeres Szenario. Während das Risikoszenario der Bank of Canada eine Rezession von vier Quartalen erwartet, was in etwa den Rezessionen von 2008/09 und 1990/91 entspricht, geht das IWF-Szenario von einer Rezession von sieben Quartalen aus.
In seinem Szenario geht der IWF davon aus, dass das BIP um 5,1 Prozent sinken könnte, die Arbeitslosigkeit ihren Höchststand bei 9,2 Prozent erreichen würde, die Immobilienpreise um 26 Prozent und die Aktienkurse um 36 Prozent fallen würden (vom Höchststand bis zum Tiefpunkt).
Die möglichen Ergebnisse stehen in scharfem Kontrast zur finanziellen Lage zu Jahresbeginn.
Die Bank of Canada weist darauf hin, dass in den letzten Jahren zwar zunehmende Besorgnis über die Welle an Hypotheken bestand, die zu höheren Zinssätzen erneuert werden müssen, der Schock jedoch geringer ausfällt als Ende 2023.
Ein starker Rückgang der Zinssätze im Jahr 2024 bedeutet, dass die Zahlungen voraussichtlich nicht so stark steigen werden wie befürchtet. Bei der Erneuerung im Jahr 2025 werden sie im Durchschnitt um etwa acht Prozent und im Jahr 2026 um fünf Prozent steigen, verglichen mit den mehr als 14 Prozent bzw. 11 Prozent, die im letztjährigen Finanzstabilitätsbericht erwartet wurden.
Auch bei vielen Eigenheimbesitzern sind die Einkommen gestiegen und die Immobilienwerte haben zugenommen, sodass das Verhältnis der Haushaltsverschuldung zum verfügbaren Einkommen in Kanada Ende 2024 bei 173 Prozent liegen wird, gegenüber 179 Prozent Ende 2023.
Auch nichtfinanzielle Unternehmen seien weiterhin finanziell gesund, sagte die Bank. Sie merkte an, dass der sprunghafte Anstieg der Insolvenzen nach dem Ende der staatlichen Unterstützung nur von kurzer Dauer gewesen sei.
Darin heißt es, dass bis zum starken Anstieg der Marktvolatilität Anfang April eine starke Ausgabe neuer Schuldtitel erfolgte und die Finanzierungskosten niedrig blieben.
Nicht-Hypothekeninhaber haben hohe Kredit- und Autokreditschulden
Während niedrigere Zinssätze die Widerstandsfähigkeit von Unternehmen und Hypothekendarlehen gestärkt haben, zeigen sich bei Haushalten ohne Hypothekendarlehen immer noch zunehmende Anzeichen wirtschaftlicher Belastungen.
Der Bericht zeigt, dass bei diesen Haushalten sowohl die Kreditkarten- als auch die Autokreditzahlungen mit mehr als 60 Tagen Zahlungsrückstand das Niveau vor der Pandemie überschritten und über den historischen Durchschnitt gestiegen sind.
„Der Anteil der Haushalte ohne Hypothek, die mit ihren Kreditkarten- oder Autokreditzahlungen im Rückstand sind, ist weiter gestiegen“, sagte Carolyn Rogers, stellvertretende Gouverneurin der Bank of Canada.
Dies steht im Gegensatz zu Haushalten mit Hypotheken, bei denen die Zahlungsrückstände bei beiden unter dem historischen Durchschnitt liegen.
Die Gesamtverschuldung der Kanadier ist im historischen Vergleich immer noch hoch, was bei einem anhaltenden Handelskrieg erhöhte Risiken birgt, insbesondere für die Länder, die stärker vom Handel abhängig sind.
Nach Angaben der Bank of Canada machen Kredite an Haushalte oder Unternehmen in handelssensiblen Branchen oder Regionen etwa 15 Prozent der Aktiva der Banken in Kanada aus. Die Folgewirkungen einer Konjunkturabschwächung könnten jedoch ein breiteres Spektrum von Branchen und Arbeitnehmern treffen.
Die kanadischen Banken seien jedoch dank höherer Kapitalpuffer und Rückstellungen für Kreditverluste gut aufgestellt, um höhere Verluste zu verkraften, erklärte die Zentralbank.
Die Bank of Canada erklärte, das Finanzsystem sei insgesamt zwar weiterhin widerstandsfähig, angesichts der Risiken sei jedoch Wachsamkeit geboten.
„Es gibt viele Unsicherheiten“, sagte Macklem. „Wir wissen immer noch nicht, welche Zölle bestehen bleiben, ob sie gesenkt oder erhöht werden und wie lange das alles andauern wird. Das macht es besonders schwierig, die Risiken für das Finanzsystem vorherzusagen.“
cbc.ca
