Juventus, die Zukunft hängt von Exor und Vlahovic ab: 676 Millionen Euro für das Budget

Mit dem Ausscheiden aus der Klub-Weltmeisterschaft ist die Saison von Juventus beendet. Ein ungewöhnlicher Abschluss, wenn man bedenkt, dass in wenigen Tagen eine neue Fußballsaison beginnt. Und tatsächlich ist es für den neuen Stürmer der Bianconeri bereits vorbei: Jonathan David . Ein ablösefreier und damit scheinbar kostenfreier Neuzugang, der die wirtschaftliche Lage der Alten Dame einmal mehr in den Vordergrund rückt.

Nach dem Abschied von Cristiano Giuntoli und dem neuen Kurs von Damien Comolli und Giorgio Chiellini, die von John Elkann ausgewählt wurden, um das Kapitel abzuschließen, fragen sich die Fans, welche Möglichkeiten der Verein auf dem Transfermarkt hat. Gleichzeitig fragen sie sich, wie sich die Bilanz auf den Aufbau einer wieder siegfähigen Mannschaft auswirken kann. Schließlich entstand die Entscheidung, sich auf Giuntoli zu konzentrieren, vor allem aus der Notwendigkeit, die Bilanzen wieder auszugleichen und zu einem nachhaltigen und natürlich wettbewerbsfähigen Modell überzugehen.

Der lebensrettende Zugang zur Champions League

Die Prämisse ist allen Juventus-Fans klar: Die Qualifikation für die Champions League mit nur einem Punkt Vorsprung auf die Roma war ein Meilenstein, der sowohl sportlich als auch wirtschaftlich eine Erleichterung darstellt. Juventus hat ein grundlegendes Ziel erreicht, denn die Einnahmen aus dem europäischen Spitzenwettbewerb lassen sich auf rund 80 bis 90 Millionen Euro beziffern.

Zu den finanziellen Vorteilen zählen UEFA-Prämien, Einnahmen aus der Abendkasse und Sponsorenprämien, wie beispielsweise die neuen Verträge mit Jeep und Visit Detroit , die auf 25 bis 30 Millionen Euro geschätzt werden. Diese Einnahmen sind unerlässlich, um einen Umsatz von über 400 Millionen Euro zu erzielen, ein zentrales Element des Geschäftsplans 2024–27, der darauf abzielt, bis 2027 schwarze Zahlen zu schreiben.

Darüber hinaus konnte Juventus am Saisonende dank Kapitalgewinnen weitere Einnahmen erzielen. Konkret handelt es sich um drei Spieler, die rund 27 Millionen Euro einbrachten: Fagioli, der für 13,5 Millionen Euro von Fiorentina abgelöst wurde, sowie Rovella und Pellegrini, die von Lazio abgelöst wurden. Dennoch unterstreicht die Bilanzanalyse die Notwendigkeit, die Ausgaben zu rationalisieren, insbesondere im Zusammenhang mit Spielern, die nicht im technischen Projekt berücksichtigt wurden.

Exor und die Schlüsselrolle bei der Wirtschaftsunterstützung

Die von der Familie Agnelli-Elkann kontrollierte Muttergesellschaft Exor hat eine Schlüsselrolle bei der finanziellen Unterstützung von Juventus gespielt. Am 30. Juni 2025 kündigte Exor eine weitere Zahlung von 15 Millionen Euro im Rahmen einer möglichen Kapitalerhöhung von bis zu 110-120 Millionen Euro an, abhängig von Marktvariablen und sportlichen Ergebnissen. Der genaue Betrag wurde anhand von drei Hauptfaktoren berechnet: Qualifikation für die Champions League, Einnahmen aus der Klub-Weltmeisterschaft und Transfermarktaktivitäten. Von 2011 bis heute hat Exor rund 676 Millionen Euro in Juventus investiert:

• 2011/12: 72 Millionen
• 2019/20: 191 Millionen
• 2021/22: 255 Millionen
• 2023/24: 128 Millionen
• 2024/25: 30 Millionen (zwei Tranchen à 15 Millionen)

Diese kontinuierliche finanzielle Unterstützung war von grundlegender Bedeutung, um den Verein in wirtschaftlich schwierigen Zeiten zu erhalten und den Geschäftsplan für die Zeit nach der Covid-19- und Sportkrise zu finanzieren. Angesichts der fehlenden Stabilität der Betriebseinnahmen und der weiterhin hohen Strukturkosten erweist sich die Unterstützung von Exor als eine tragende Säule für die Geschäftskontinuität.

Die Last der Löhne und die Vlahovic-Frage

Trotzdem zeigt die Bilanzanalyse, dass die Ausgaben gesenkt werden müssen, insbesondere für Spieler, die nicht in das technische Projekt einbezogen werden. Diese Entscheidung ist auch darauf zurückzuführen, dass die Serie A gezeigt hat, dass eine geordnete Bilanz zum Gewinn der Meisterschaft führen kann, wie es bei Aurelio De Laurentiis‘ Napoli der Fall war. Bei Juventus ist Dusan Vlahovic in aller Munde und der teuerste Spieler: Der serbische Stürmer verursacht jährliche Kosten von 41,75 Millionen Euro (19,55 Millionen Euro Abschreibungen und 22,2 Millionen Euro Bruttogehalt). Es folgen Douglas Luiz (18,99 Millionen), Arthur (17,44 Millionen) und Kostic (7,69 Millionen). Zu den Entlassungen gehören auch Tiago Djalò, Timothy Weah, Daniele Rugani, Arkadiusz Milik und Fabio Miretti. Insgesamt verursachen die neun Entlassungen Kosten von über 104 Millionen Euro.

Diese Spieler sind nicht Teil der technischen Planungen von Igor Tudor und dem Management. Einige sind von Leihgaben zurückgekehrt (wie Arthur und Kostic), andere haben in der letzten Saison keinen Platz gefunden (Milik) oder sind zu teuer (Vlahovic und Douglas Luiz). Insbesondere der Brasilianer Douglas Luiz , der im Sommer 2024 als einer der wichtigsten Neuzugänge kam, konnte weder bei Thiago Motta noch beim kroatischen Trainer überzeugen und hatte auch bei der Klub-Weltmeisterschaft wenig Einsatz.

Seine Gesamtkosten für die Saison übersteigen 18 Millionen Euro , was ihn zu einem der teuersten Abgänge macht. Den Spitzenplatz belegt jedoch weiterhin Vlahovic, dessen Verkauf in den nächsten Wochen nicht ausgeschlossen werden kann, auch auf Leihbasis mit Kaufverpflichtung, um die Kosten im Budget zu senken und Gehaltsspielraum freizugeben. Generell versucht Juventus, diese Kosten durch die Freigabe von Gehaltsspielraum und die Verringerung der Abschreibungen auf Spielerregistrierungen zu senken. Ziel ist es, die von der UEFA festgelegte Obergrenze für die Kaderkostenquote einzuhalten: die maximale Obergrenze, die das Verhältnis zwischen Kosten und Einnahmen erreichen darf, also 70 %.

Der Einfluss von Jonathan David

Vor diesem Hintergrund haben viele die Entscheidung von Juventus begrüßt, sich auf einen jungen und talentierten Free Agent zu konzentrieren. Außerdem ist er Stürmer, eine Wahl, die daher eine Möglichkeit bietet, Druck auf Vlahovic auszuüben und eine Lösung für seinen Transfer zu finden. Tatsächlich hat Jonathan David jedoch erhebliche finanzielle Auswirkungen auf das Budget von Juventus gehabt. Der kanadische Stürmer hat einen Vertrag bis 2030 unterzeichnet, der ihm 6,5 Millionen brutto pro Saison einbringt, mit Prämien von bis zu 1,5 Millionen. Hinzu kommen 15 Millionen an Provisionen und Unterzeichnungsbonus für eine Operation, die somit derzeit mindestens 20 Millionen Euro gekostet hat. Obwohl für die Registrierung des Spielers keine Entschädigung gezahlt wurde, hat die Operation dennoch erhebliche Kosten verursacht und stellt eine wichtige Investition in einen Spieler dar, der zumindest technisch gesehen Vlahovic ersetzen und den Angriff des neuen Juventus anführen soll.

Verschuldung und Schuldensituation in der Serie A

Juventus Turin liegt mit 638,9 Millionen Euro (Stand: 30. Juni 2024) an zweiter Stelle der italienischen Vereine, nur Inter Mailand mit 734,8 Millionen Euro ist schuldenfrei. Es folgt Roma mit 636,3 Millionen Euro, davon 309 Millionen Euro an die Eigentümer (Friedkin Group). Die Differenz zwischen Schulden und Liquidität weist bei Juventus, Inter Mailand und Roma aufgrund der ausgegebenen Anleihen und der in Anspruch genommenen Kreditlinien überwiegend negative Werte auf. Genau aus diesem Grund ist die Kapitalerhöhung von Exor ein Schritt zur Schuldenreduzierung, um die nächste sportliche und wirtschaftliche Saison mit größerer Solidität anzugehen.