Sturm am Himmel

Um die Auswirkungen der von der Regierung Donald Trump angekündigten Zollerhöhung abzumildern, muss Brasilien den Mittel- und Hochtechnologiesektoren besondere Aufmerksamkeit schenken, die für den beginnenden Entwicklungswandel hin zu einer Wirtschaft mit größerer produktiver und technologischer Autonomie von entscheidender Bedeutung sind. Dies gilt etwa für den Flugzeugbau und die Produktion von Industriemaschinen, die auf der Handelsagenda mit den USA ganz oben stehen und 60 % der Exporte von Embraer ausmachen. Auch bei den am stärksten betroffenen Aktivitäten muss man sich ein Bild von den Produktionsketten und den Branchenverflechtungen machen. Ein weiterer wichtiger Punkt ist die Möglichkeit einer gezielten antizyklischen Fiskal- und Geldpolitik zur Milderung der kurzfristigen Auswirkungen. Die Empfehlungen stammen von Ökonomen, die von dieser Zeitschrift zur Fähigkeit der brasilianischen Wirtschaft befragt wurden, mit der Zollerhöhung umzugehen, und zu den angemessensten Strategien zur Lösung des Problems.

Bis zur Ankündigung der Steuererhöhung, die – sofern sich nichts ändert – am 1. August in Kraft tritt, wies die Wirtschaft eine seltene Häufung positiver Indikatoren auf. Zu den positiven Indikatoren, die durch die Aufwertung des Real ermöglicht wurden und sich auf die Abschwächung der Inflation und die Verbesserung der Haushaltsergebnisse auswirken, zählen Rekordinvestitionen aus dem Ausland, ein anhaltendes BIP-Wachstum über den Prognosen von Finanzinstituten und IWF, deutlich höhere Steuereinnahmen, ein starker Anstieg der Erwerbstätigkeit und der Weggang von fast einer Million Bolsa-Família-Empfängern. Die Zollerhöhung könnte jedoch langfristig Verluste von 175 Milliarden Real verursachen, das BIP um 1,49 % schrumpfen lassen und 1,3 Millionen Arbeitsplätze gefährden, schätzt der Industrieverband von Minas Gerais.

„Die von mir koordinierte Forschungsgruppe analysierte die Entwicklung der brasilianischen Handelsagenda zwischen 2020 und 2024 und stellte fest, dass das Wachstum in den mittel- und hochtechnologischen Industriesektoren, die in den letzten Jahren rückläufig waren, aus Exportsicht wieder anzieht. Sie erholen sich nun wieder, und ein Höhepunkt ist erneut der Export von Flugzeugen und Maschinen. Dies ist der Beginn einer Erholung. Der Anteil dieser Produkte an der Handelsagenda hat sich noch nicht verändert, aber wir sehen erste Fortschritte“, sagt der Ökonom João Prates Romero, Professor am Zentrum für Regionalentwicklung und Planung der Wirtschaftsfakultät der Bundesuniversität Minas Gerais.

Embraer und die Branche mittlerer Komplexität brauchen die Aufmerksamkeit der Regierung

Zu den Schlussfolgerungen des Teams, die in einer technischen Mitteilung veröffentlicht werden, gehört ein Rückgang der Exporte umweltbelastender Rohstoffe wie Holz, was die Rückkehr zu einer nachhaltigeren Entwicklung zeige. „Dies ist die allgemeine Perspektive der Politik der Lula-Regierung. Wir sehen einen Wandel, eine Rückkehr zur Industriepolitik, zur Umweltschutzpolitik und den Beginn einer Wende im Entwicklungspfad“, fährt Romero fort. Zwei Jahre seien zu kurz, betont der Ökonom, für eine signifikante Veränderung. Der von Trump verhängte Zoll schadet jedoch tendenziell einigen dieser Hightech-Sektoren, denen die Regierung bei Hilfsmaßnahmen und möglichen Maßnahmen zur Abmilderung der Auswirkungen der Steuer Priorität einräumen sollte.

Da Brasilien ein relativ geringes Handelsvolumen mit den USA hat, werden die Auswirkungen der Zollerhöhung nicht signifikant sein. In bestimmten Sektoren, wie beispielsweise der Luftfahrtindustrie, ist jedoch Vorsicht geboten, so Romero weiter. „Die Region ist strategisch, nicht nur, weil es sich um einen Industriesektor handelt, sondern auch, weil es sich um eine Hochtechnologiebranche handelt, ein Segment, das bei Beibehaltung des 50-prozentigen Zolls Schaden nehmen könnte“, bemerkt der UFMG-Professor. Neben Öl, Eisen und Stahl sind auch Maschinenexporte betroffen. In einigen betroffenen Sektoren besteht die Tendenz, das Angebot intern umzuverteilen. Dies könnte sich kurzfristig sogar zunächst positiv auf die Bevölkerung auswirken, insbesondere bei Lebensmitteln, die sonst exportiert würden, nun aber nicht mehr exportiert werden können. In der Folge werden Unternehmen dazu neigen, ihre Produktion zu drosseln, wenn kein anderer Exportmarkt in Sicht ist.

Gute Nachrichten. Der Internationale Währungsfonds verbessert seine Prognosen für Brasilien – Bild: iStockphoto

Die Ökonomin Júlia Torracca, Professorin am UFRJ Institute of Economics und Forscherin in der Gruppe für Industrie und Wettbewerbsfähigkeit, weist auf den erheblichen innerindustriellen Handel im Zusammenhang mit Flugzeugverkäufen hin. „Wir exportieren Flugzeugteile und -komponenten, importieren aber viele Zwischenprodukte. Die Zollerhöhung stört die gesamte Kette.“ Laut der Ökonomin sind aufgrund des Einflusses der USA auf diese Transaktionen kurzfristig erhebliche Einnahmeverluste unvermeidbar. „Es wäre für jedes Land schwierig, sich auf eine Störung, einen so gravierenden Strukturbruch wie den durch die Zollerhöhung erwarteten vorzubereiten. So sehr, dass andere Länder in gewisser Weise abwarten, was Brasilien tun wird“, schätzt die Professorin. Diplomatische und wirtschaftliche Maßnahmen seien am wichtigsten, während jede mögliche globale politisch-wirtschaftliche Reaktion – Vergeltung und Gegenseitigkeit – sehr hohe Kosten verursachen würde.

Kurzfristig wird es erhebliche Verluste geben. Verderbliche Lebensmittel lassen sich nicht lagern, und es ist schwierig, die Produktion an andere Bestimmungsorte zu verschicken. Andere Sektoren können zwar lagern und die Preise stabil halten, aber das ist nicht die Regel, warnt Rafael Ribeiro, Wirtschaftsprofessor an der UFMG und Forscher bei Made/FEA-USP.

Die Situation wird komplizierter, wenn Trump das Finanzsystem des Landes angreift.

Aus fiskal- und geldpolitischer Sicht hat Brasilien die Möglichkeit, Strategien zur Abmilderung dieser Auswirkungen zu ergreifen, beispielsweise fiskalische Instrumente wie die Gewährung von Subventionen und die Ausweitung von Krediten an Unternehmen in den am stärksten betroffenen Sektoren. Dies wäre eine antizyklische Politik. „Natürlich ist der fiskalische Spielraum in Brasilien heute aufgrund aller Einschränkungen – sei es aufgrund der Rahmenbedingungen oder der Debatte mit dem Finanzmarkt – sehr begrenzt, aber in einem solchen Kontext sollte die Regierung meiner Meinung nach keine allzu großen Schwierigkeiten haben, eine solche Politik umzusetzen. Solange sie rechtzeitig erfolgt und ihre Dauer und das Ausmaß des eingesetzten Volumens gut kommuniziert werden, halte ich sie für möglich.“ Ribeiro empfiehlt Brasilien nicht, Vergeltungsmaßnahmen in Form von Zöllen zu ergreifen. „Das wäre ein Eigentor; es würde das inländische Preisniveau erhöhen, was die Zentralbank zu einer noch strafferen Geldpolitik zwingen könnte.“

Weitere mögliche Sanktionen des Weißen Hauses stehen auf dem Tisch, aber es ist schwer vorherzusagen, wie sie umgesetzt werden, falls sie verabschiedet werden. Sie könnten den Finanzmarkt betreffen, indem sie Brasiliens Teilnahme am internationalen Währungssystem einschränken und weitere Maßnahmen ergreifen, mit größeren Auswirkungen, da sie sich auf die gesamte Wirtschaft erstrecken. „Es ist schwierig, hier eine Vorhersage zu treffen, aber ich denke, dass mögliche Sanktionen gegen das Land, die das Finanz- und Bankensystem betreffen, schwerwiegende Folgen haben könnten. Und natürlich könnten mögliche brasilianische Reaktionen auf diese Eskalation der USA weitere Auswirkungen haben, aber das wurde noch nicht diskutiert, und es ist schwierig, Vorhersagen zu treffen“, so Ribeiro abschließend.

Veröffentlicht in Ausgabe Nr. 1372 von CartaCapital , am 30. Juli 2025.

Dieser Text erscheint in der Printausgabe von CartaCapital unter dem Titel „Sturm am Himmel“