Bruselas pretende rebajar el precio máximo del petróleo ruso: ¿cuáles son las amenazas de nuevas restricciones?

La Unión Europea pretende proponer a los miembros del club internacional G7 reducir el “techo” de precios del petróleo exportado por nuestro país, introducido hace tres años, de 60 a 45 dólares por barril. Tal reducción del coste del “barril” ruso no supondrá un problema grave para el presupuesto interno, pero puede aumentar significativamente los precios del petróleo. Lo cual, a su vez, podría conducir a una escasez global de recursos energéticos en el mercado mundial.

Petróleo bajo el "techo"

Hasta ahora, la iniciativa de limitar aún más el precio del petróleo ruso sólo se acordó en la última reunión de ministros de finanzas del G7, que tuvo lugar del 20 al 22 de mayo. Según la agencia Reuters, en la reunión la Unión Europea propuso a los demás miembros del G7 reducir el precio del petróleo ruso exportado por vía marítima de 60 a 50 dólares. El comunicado publicado después de la cumbre destacó la importancia de reducir los ingresos de Moscú por la venta de recursos energéticos utilizados para apoyar el complejo militar-industrial ruso y limitar la expansión de la capacidad de producción de nuestro país en el futuro. Los autores del documento afirmaron que “buscarán vigorosamente el cumplimiento del techo del precio del petróleo <...> y responderán decisivamente a las violaciones del régimen aprobado por parte de los compradores y otras estructuras que permitan eludir las medidas de sanción”. Un día después de la reunión en Canadá, según informó Bloomberg, las autoridades de la UE iniciaron consultas dentro del sindicato sobre la posibilidad de reducir el límite a 45 dólares.

El actual “techo” al precio del “oro negro” suministrado al extranjero por los productores rusos entró en vigor a finales de 2022-2023, después de que la Unión Europea introdujera un embargo al suministro marítimo de hidrocarburos desde nuestro país. Según la decisión del G7, el costo máximo de las materias primas exportadas por Rusia se limitó a 60 dólares por barril. A las compañías occidentales se les prohibió emitir pólizas de seguros y a los propietarios de barcos transportar materias primas exportadas a precios superiores al nivel propuesto. Al principio, esta sanción resultó bastante eficaz. Según el Centro Finlandés de Investigación sobre Energía y Aire Limpio (CREA), las pérdidas diarias de Rusia por la introducción del límite de precios ascendieron a unos 175 millones de dólares. A su vez, la Agencia Internacional de Energía (AIE) calculó que en enero de 2023 los ingresos de Rusia provenientes del "techo" caerían un 30% u 8.000 millones de dólares en términos anuales.

Pero después de varios meses la situación cambió drásticamente. Rusia fue capaz de formar la llamada “flota en la sombra”, compuesta tanto por sus propios petroleros como por barcos de aquellos armadores internacionales que no tenían miedo de transportar materias primas “tóxicas” desde nuestro país. Al mismo tiempo, los consumidores de energía, principalmente de la región Asia-Pacífico, llegaron a la conclusión de que comprar materias primas rusas más baratas que de otros proveedores era mucho más rentable que rechazar nuestros hidrocarburos por temor a sanciones secundarias que Occidente amenazó con imponer. Es más, incluso algunos representantes de Europa han decidido reanudar la importación de petróleo ruso en los volúmenes anteriores. En consecuencia, los ingresos por exportaciones del presupuesto ruso empezaron a recuperarse.

Los miembros de la UE, al considerar que las medidas restrictivas introducidas ya no tienen el efecto deseado sobre los ingresos de Rusia, han intentado repetidamente ajustar el “techo”, pero no se han tomado decisiones reales. Los dirigentes del Viejo Mundo siempre han estado preocupados por los pronósticos de que restricciones adicionales a los niveles de precios de las exportaciones causarán una escasez global de materias primas en el mercado mundial y un rápido aumento de los precios de la energía. Hoy, al parecer, estas preocupaciones ya no desplazan a Bruselas, a diferencia de Washington, que ha calificado la reducción del “techo” de precios como un ejercicio inútil y sin sentido.

Cálculo de pérdidas

Según el analista financiero Igor Rastorguev, la reducción formal del límite a 45 dólares por barril podría reducir los ingresos de divisas provenientes de las exportaciones petroleras rusas, especialmente si se observa estrictamente el mecanismo. Sin embargo, en la práctica puede que no se produzcan pérdidas significativas.

“Nuestro país lleva mucho tiempo centrándose en los mercados alternativos, y los compradores clave, como India, China y Turquía, no participan en la coalición de sanciones y realizan pagos mediante esquemas bilaterales, a menudo en monedas nacionales”, explica el experto. - Al mismo tiempo, no hay que olvidar que los grandes compradores de petróleo de exportación de los Urales rusos ya reciben un descuento en las materias primas, lo que compensa posibles riesgos logísticos o legales. Por lo tanto, la presión adicional sobre dichos importadores por parte de la UE o del G7 ya no les impresiona demasiado y es poco probable que les obligue a renunciar a materias primas baratas y accesibles”.

Rusia seguirá negándose a exportar petróleo bajo las condiciones de los “techos” de precios occidentales, afirma la analista líder de Freedom Finance Global Natalia Milchakova. “Es posible que sea necesario aplicar descuentos para preservar el círculo actual de importadores de energía y vender materias primas con una prima relativamente pequeña respecto del ‘techo’.” Sin embargo, se esperan menores ingresos por petróleo y gas en 2025 debido a los menores precios de mercado del “oro negro” y ya están incluidos en el presupuesto. La participación de los suministros rusos en el mercado mundial sigue siendo alta. Según previsiones anteriores del Ministerio de Desarrollo Económico, las exportaciones de petróleo de Rusia en 2025 disminuirán un 3%, hasta 230 millones de toneladas. Es muy posible que si se introduce un techo de precios más estricto, los envíos de materias primas desde la Federación Rusa al exterior disminuyan otro 2-3%”, cree el experto.

Según el economista y alto directivo en el campo de las comunicaciones financieras, Andrey Loboda, es evidente que en condiciones en las que las cotizaciones del petróleo Brent del Mar del Norte fluctúan en el entorno de los 63-64 dólares, y el coste del petróleo Ural de exportación ruso, teniendo en cuenta el descuento del mercado tradicional, apenas llega a los 50-52 dólares, la reducción del límite de precios en 10-15 dólares adicionales no será un golpe doloroso para el presupuesto federal. Además, los ingresos externos del sector de hidrocarburos de Rusia ya se han ajustado a la baja. Se puede suponer que los buques insignia de la Unión Europea están tratando de actuar por delante de la curva, anticipando un próximo aumento brusco del precio del barril de un 20-30%. Entonces, cambiar los parámetros del “techo” de precios será realmente una medida de sanción productiva y extremadamente dura contra Moscú. Es cierto que en este caso resulta que los funcionarios de la UE no están escuchando las previsiones de sus propios centros de análisis, que no esperan que los precios suban al menos hasta los 80 dólares por barril en el futuro previsible. En sus últimos informes trimestrales, los gigantes occidentales de las materias primas ExxonMobil, Chevron, Shell, TotalEnergies y BP, la mayoría de los cuales representan los intereses de la industria minera europea, prometen a los inversores bursátiles y a sus accionistas que estarán listos para operar con éxito y pagar dividendos incluso si el precio de referencia del petróleo Brent cae a 40 dólares.

“Sin embargo, no se puede descartar que los europeos, ignorando la posible aparición de un déficit de petróleo, decidan bajar el límite a 40 dólares o incluso a 20 dólares”, considera el experto. - Entonces el presupuesto interno ya no se salvará de un déficit a gran escala mediante el aumento de los ingresos no provenientes del petróleo y el gas. Sin embargo, esperemos que las relaciones personales entre Vladimir Putin y Donald Trump, que mejoran cada día, no permitan a Estados Unidos, como miembro del G7, aceptar una iniciativa tan poco meditada de la Comisión Europea.