De overheid keert terug naar creatief boekhouden door een deel van de tariefverlichting uit de begrotingsregel te schrappen.

Het door de regering van Luiz Inácio Lula da Silva (Arbeiderspartij) aangekondigde steunpakket, dat met enige opluchting werd ontvangen door de sectoren die getroffen zijn door de Amerikaanse tariefverhoging , benadrukt opnieuw het gebruik van creatieve boekhouding. In tegenstelling tot de beloften van minister van Financiën Fernando Haddad besloot het Planalto Paleis een deel van de uitgaven te schrappen uit de begrotingsdoelstelling en een beroep te doen op de vrijstelling voor dringende uitgaven.

De maatregelen – waaronder gesubsidieerd krediet, overheidsaanbesteding van de productie van bedrijven zonder aanbesteding en directe steun aan producenten – zullen R$ 30 miljard uit het Exportgarantiefonds opslokken. Ook gepland is een verlenging van de " nadeel "-verificatieperiode, die de belasting op inputs voor de exportproductie terugbetaalt.

De impact op het primaire resultaat wordt geschat op R$ 9,5 miljard: R$ 4,5 miljard afkomstig van garantiefondsen voor financiering en tot R$ 5 miljard uit het Speciale Regime voor de Herintegratie van Belastingwaarden (Reintegra), dat belastingvoordelen terugbetaalt die door exporteurs zijn betaald.

De laatste poging van de regering om de begrotingsdoelstelling te omzeilen – die nog door het Congres moet worden goedgekeurd – wordt door economen en financiële analisten gezien als een nieuwe klap voor de geloofwaardigheid van het gehavende kader. Het mechanisme omvat al een marge van 0,25% om onvoorziene gebeurtenissen en noodsituaties – zoals de overstromingen in Rio Grande do Sul en de bosbranden in de Centraal-West-regio – en buitengewone gebeurtenissen, zoals de huidige Amerikaanse tariefverhoging, op te vangen.

"Dit [het wegnemen van de doelstelling] zou in theorie juist moeten dienen om verschillende soorten schokken mogelijk te maken zonder de overheidsbestuurder per se te straffen", zegt João Pedro Paes Leme van Consultoria Tendências. "Zij [de overheid] hadden kunnen profiteren van de bestaande flexibiliteit, maar de drang om ondergeschikte oplossingen te vinden, zal uiteindelijk problematisch blijken."

Voor hem is het grootste probleem het precedent dat het schept. "Het is zeer zorgwekkend", zegt hij. "Als je die hele keten van prikkels hebt om altijd dingen uit te sluiten van de doelstelling, en altijd je toevlucht neemt tot dit soort ontheffingen [formele toestemming om de regel te negeren], dan verlies je aan geloofwaardigheid van de begrotingsregel zelf."

Tariefpakketmanoeuvres ondermijnen geloofwaardigheid begrotingsregel

Volgens Felipe Salto, hoofdeconoom van Warren Investimentos, "zou het ideaal zijn om dergelijke bedragen [van de steun voor tariefverhogingen] niet uit te sluiten van de doelstellingsberekening, maar in plaats daarvan de tolerantieband van 0,25% van het BBP te gebruiken om dergelijke schokken op te vangen."

Maar de tolerantiemarge zelf wordt in twijfel getrokken. "Theoretisch gezien is het logisch, maar het is slecht om alleen naar de minimumgrens te streven", zegt Paes Leme. Hij wijst erop dat de Federale Rekenkamer (TCU) zich al heeft uitgesproken tegen de interpretatie van het Ministerie van Planning en Financiën dat het alleen nodig is om budgettaire middelen toe te wijzen totdat de minimumgrens is bereikt.

"Het zou beter zijn om bij sommige uitgaven meer zorgvuldigheid en terughoudendheid te betrachten. Zelfs met de praatjes over het halen van de doelstelling, toont [de regering] nog steeds een gebrek aan echte inzet. Minister Fernando Haddad spreekt bijvoorbeeld over koppigheid, maar lijkt meer op een bereidheid om aan het eind van het jaar rond te komen, zoals 4,95 in plaats van 5."

Naast twijfels over de geloofwaardigheid van het begrotingskader, gaat de kern van de discussie rond het pakket tariefverhogingen over de toegenomen druk op de overheidsfinanciën. "Het feit dat [de maatregelen] buiten de begrotingsdoelstelling vallen, lost het probleem van de staatsschuld niet op, die dreigt te stijgen door de lagere inkomsten", aldus João Mário de França, onderzoeker aan het Braziliaanse Instituut voor Economie (FGV-Ibre).

Dit betekent dat het al dan niet opnemen in de doelstelling van het kader slechts een "detail" is, omdat het totale tekort uiteindelijk zal toenemen en de staatskas zal wurgen. De schuld/bruto binnenlands product (bbp) bedraagt ongeveer 78% en vertoont sinds 2022 een stijgende lijn.

"Het begrotingskader slaagt er niet in deze ratio te verlagen", stelt de onderzoeker. "Het dient om ongecontroleerde groei te voorkomen, maar het is onvoldoende om de trend te keren. Sinds 2022 zijn er drie jaar van stijgingen geweest."

Bovendien benadrukt França dat belastingkwijtscheldingen zoals Reintegra en Recharge , indien verlengd voor een te lange periode, kunnen leiden tot een verdere daling van de overheidsinkomsten “zonder effectieve compensatie in termen van winst in het concurrentievermogen van onze sector.”

Het pakket omvat ook monetaire effecten: "Elke keer dat de overheid geld in de economie pompt, kan dit leiden tot een toename van de vraag en de consumptie", legt hij uit. "De economie is al zeer sterk – de werkloosheid is op het laagste niveau ooit. Dit zou de Selic-renteverlaging van de Centrale Bank kunnen vertragen en daardoor de kosten voor het ministerie van Financiën om de schuld te herfinancieren, kunnen verhogen."

Nieuwe belastingregels worden naar verwachting strenger na tariefverhoging

Markt- en overheidsprognoses laten al zien dat de groei van de uitgaven onverenigbaar is met de houdbaarheid van de overheidsfinanciën. Het anti-tarifaire pakket heeft de situatie alleen maar verergerd. Verplichte uitgaven nemen nu al vrijwel de gehele federale begroting in beslag, waardoor er minder middelen beschikbaar zijn voor investeringen en zelfs voor het behoud van openbare diensten.

De kern van de begrotingsregel is dat het percentage van de uitgaven aan gezondheidszorg en onderwijs de in de Grondwet vastgelegde minimumniveaus volgt en niet kan worden verlaagd. Andere belangrijke uitgaven, zoals sociale zekerheid en sociale uitkeringen, zijn gekoppeld aan het minimumloon, waarvan de reële groei boven de inflatie ligt – dat wil zeggen boven de door het kader vastgestelde grens.

De overheid verwacht dit jaar haar doelstelling te halen door gebruik te maken van eenmalige inkomsten, zoals dividenduitkeringen, de verkoop van overtollige olievaten en de veiling van pre-saltvelden. Er is echter al overeenstemming bereikt over de noodzaak van een nieuwe regelgeving.

Voor Paes Leme is het probleem dat de nieuwe regel, ondanks de verwachte inkomstenstijging, strenger zal moeten zijn vanwege het huidige gebrek aan "due diligence". "Wanneer je de begrotingsregel in diskrediet brengt, wordt het lastiger voor toekomstige hervormingen. De regels zullen strenger en directer moeten zijn, zoals we al hebben gezien met de uitgavenlimiet. Zonder deze limiet zullen we de bevolking en de marktpartijen er steeds meer van moeten overtuigen dat er daadwerkelijk naar budgettaire duurzaamheid wordt gestreefd."