Nominacje z czasów Bidena mogą utrudnić Trumpowi wysiłki mające na celu przekształcenie Fed

Zbliżająca się nominacja nowego członka Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej (Fed) przez prezydenta USA Donalda Trumpa zwróci uwagę na plany trzech innych osób mianowanych przez jego poprzednika, Joe Bidena, a także samego prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella, którzy razem mogą stanowić potężną przeciwwagę dla wszelkich wysiłków zmierzających do gruntownej przebudowy polityki pieniężnej lub funkcjonowania amerykańskiego banku centralnego.

Niespodziewana rezygnacja prezes Fed Adriany Kugler w zeszłym tygodniu daje Trumpowi możliwość obsadzenia stanowiska kilka miesięcy wcześniej, niż oczekiwano, kimś, kto mógłby pełnić funkcję szefa Fed do czasu zakończenia kadencji Powella na stanowisku szefa banku centralnego w maju lub, jeśli prezydent awansuje na to stanowisko gubernatora Christophera Wallera, dodać do zarządu kolejny głos poparcia.

Donald Trump powiedział, że planuje ogłosić kandydata „wkrótce”, ale ten ruch nie położy kresu jego frustracjom związanym z bankiem centralnym, w którym decydenci z założenia zmieniają się powoli, a system jest zdecentralizowany i ma na celu ograniczenie wpływu wybieralnych urzędników.

„Ktokolwiek obejmie urząd, musi osiągnąć porozumienie między wszystkimi decydentami” – powiedział były wiceprezes Rezerwy Federalnej Donald Kohn, obecnie pracownik Brookings Institution. „Przewodniczący ma ogromną władzę. Ale decyzje podejmuje Rada Dyrektorów i Federalny Komitet Otwartego Rynku. Przewodniczący przekonuje innych do poparcia, przekonując argumentami i mając rację. Nikt nie będzie w stanie od razu zmienić sytuacji. Będzie musiał przekonać ludzi”.

Po trzykrotnym obniżeniu stóp procentowych w ciągu ostatnich czterech miesięcy 2024 roku, w tym dwukrotnie po zwycięstwie Trumpa w wyborach, Fed utrzymał je na niezmienionym poziomie, obserwując, jak połączenie zwiększonych ceł importowych, represji imigracyjnych i obniżek podatków wpływa na jego misję utrzymania inflacji pod kontrolą i wysokiego poziomu zatrudnienia. Chociaż przedstawiciele Fed uważają, że wynik pozostaje niepewny, Trump zinterpretował moment zawieszenia jako dowód na to, że Powell i jego współpracownicy działają politycznie, aby go sabotować.

Trump obiecał nominować osobę, która poprze obniżenie referencyjnej stopy procentowej Rezerwy Federalnej do 1,0 procent z obecnego przedziału od 4,25 do 4,50 procent.

Jednak pomimo całego prestiżu, najwyższy rangą urzędnik Rezerwy Federalnej ma tylko jeden z siedmiu głosów zarządu z siedzibą w Waszyngtonie, jeśli chodzi o kluczowe sprawy wewnętrzne, takie jak zatrudnianie kadry kierowniczej wyższego szczebla, ustalanie budżetu i ogólne obsady kadrowe w rozwijającym się systemie.

Jeśli chodzi o stopy procentowe i kluczowe kwestie, takie jak komunikacja polityki pieniężnej, będąca głównym narzędziem Fed, szef Rezerwy Federalnej ma tylko jeden z 12 głosów w Federal Open Market Committee (FOMC), który ustala stopy procentowe. Komitet ten ustala wytyczne dotyczące komunikacji dla decydentów w zakresie polityki pieniężnej i corocznie zatwierdza zbiór zasad działania.

Następca Powella mógłby objąć urząd z ambitnymi planami — jedną z branych pod uwagę osób jest były prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh, który mówił o „zmianie reżimu” i „łamaniu mózgów” — potrzebowałby jednak poparcia osób wyznaczonych przez Bidena, szefów 12 banków regionalnych Rezerwy Federalnej zatrudnionych przez niezależnych dyrektorów, a być może także samego Powella, jeśli zdecyduje się pozostać w zarządzie jako prezes.

Chociaż kadencja Powella na stanowisku prezesa Rezerwy Federalnej kończy się za około dziewięć miesięcy, może on pozostać na stanowisku gubernatora do stycznia 2028 r., czyli do końca kadencji Trumpa.

Granice

Powell, który często mówi o znaczeniu ochrony niezależności Rezerwy Federalnej, nie powiedział jeszcze, co planuje zrobić. Tradycyjnie szefowie Rezerwy Federalnej nie pozostają na stanowisku gubernatora.

Do końca prezydentury Trumpa następca Powella będzie musiał zabiegać o względy wiceprzewodniczącego Fed Philipa Jeffersona, gubernator Lisy Cook i gubernatora Michaela Barra – wszystkich mianowanych przez Bidena. Zakładając, że żaden z nich nie zrezygnuje, kadencja każdego z nich potrwa do 2032 roku lub dłużej.

Jeśli Powell pozostanie, jego głosy, podobnie jak Twoje, będą stanowić większość w zarządzie i umożliwią wpływanie na decyzje zarządu i regulacyjne.

Stopy procentowe, które są ustalane przez gubernatorów wspólnie z prezesami pięciu banków regionalnych w ramach FOMC, mogą mieć silny wpływ niezależnie od tego, czy Powell odejdzie w maju.

Po zatwierdzeniu przez Senat własnych miejsc, nie ma też gwarancji, że Waller lub wiceprzewodnicząca ds. nadzoru Michelle Bowman, obie nominowane przez Trumpa, zgodzą się na gruntowne reformy. W szczególności Waller odrzuciła już niektóre pomysły wysuwane przez osoby takie jak Warsh, takie jak drastyczne zmniejszenie bilansu Rezerwy Federalnej.

„Naprawdę radykalne zmiany byłyby bardzo trudne. Możliwości nowego prezesa są ograniczone” – powiedział Bill English, były dyrektor działu spraw monetarnych Fed i obecny profesor w Yale School of Management.

W przeciwieństwie do szefów innych niezależnych agencji, nowy szef Rezerwy Federalnej USA musiałby zmierzyć się z werdyktem wyjątkowo potężnej grupy: globalnego rynku obligacji, który ma ogromną swobodę w ustalaniu kosztów pożyczek dla rządu USA, przedsiębiorstw i konsumentów.