Paradoks FEMSA: przychody wzrosły o 11%, ale zyski OXXO spadły
Monterrey-based giant FEMSA przedstawił kwartalny raport, który wprawił rynek w osłupienie. Podczas gdy jego skonsolidowane przychody wzrosły o solidne 11,1%, zysk operacyjny jego najbardziej kultowej marki, OXXO, spadł o alarmujące 11,8%. Co kryje się za tym paradoksem?
Fomento Económico Mexicano (FEMSA), jeden z największych konglomeratów Ameryki Łacińskiej, opublikował wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2025 r., ujawniając złożoną, dwustronną rzeczywistość. Z jednej strony firma wykazuje solidne zdrowie finansowe, notując 11,1% wzrost całkowitych przychodów i 4,9% wzrost skonsolidowanego dochodu operacyjnego. Jednak pod tą powierzchnią sukcesu jej najbardziej widoczny i wszechobecny oddział, Proximidad Américas (zdominowany przez sklepy OXXO), odnotował drastyczny spadek dochodu operacyjnego o 11,8%.
Ta sprzeczność nasuwa fundamentalne pytanie: jak to możliwe, że flagowy okręt firmy ma kłopoty, podczas gdy reszta floty żegluje z wiatrem sprzyjającym dla niego?
Najlepszym sposobem na zrozumienie tego paradoksu jest spojrzenie na liczby. Poniższa tabela przedstawia wyniki głównych działów FEMSA, wyraźnie pokazując mocne i słabe strony konglomeratu.
| Dział | Zmiana w całkowitym dochodzie | Zmiana w dochodzie operacyjnym |
|---|---|---|
| FEMSA skonsolidowane | +11,1% | +4,9% |
| Bliskość Ameryki (OXXO) | +6,8% | -11,8% |
| Bliskość Europy | +18,0% | -14,6% |
| Wydział Zdrowia | +21,0% | +27,4% |
| Dział Paliw | +1,8% | -13,9% |
| Coca-Cola FEMSA | +10,0% | +7,4% |
| Źródło: Raport finansowy FEMSA za 1 kw. 2025 r. |
Spadek rentowności OXXO wynika z idealnego zbiegu czynników. Raporty wskazują na 1,8% spadek sprzedaży w tych samych sklepach (kluczowy wskaźnik mierzący wyniki istniejących sklepów, z wyłączeniem nowych otwarć). Może to być symptom, że rynek meksykański osiąga punkt nasycenia dla sklepów OXXO, gdzie nowe otwarcia zaczynają „kanibalizować” sprzedaż istniejących.
Do tego dochodzi wzrost kosztów operacyjnych, w tym wyższe koszty pracy. Krótko mówiąc, OXXO uważa, że prowadzenie każdego sklepu jest droższe, a jednocześnie istniejące sklepy sprzedają nieco mniej.
Siła modelu biznesowego FEMSA leży w jego dywersyfikacji. Podczas gdy OXXO zmaga się z problemami, inne działy radzą sobie znakomicie:
- Dział Opieki Zdrowotnej: Dzięki imponującemu wzrostowi zysku operacyjnego o 27,4% ten segment (obejmujący apteki w kilku krajach) stał się motorem rentowności.
- Coca-Cola FEMSA: Firma rozlewnicza nadal jest solidnym i niezawodnym źródłem wzrostu, notując wzrost zysku operacyjnego o 7,4%.
Dyrektor generalny FEMSA José Antonio Fernández Carbajal wyraził „ostrożny optymizm” co do przyszłego ożywienia, powołując się na „trwające inicjatywy mające na celu poprawę przychodów i zarządzanie kosztami operacyjnymi”.
Raport FEMSA to lekcja dotycząca cykli życia przedsiębiorstw. Pokazuje, że nawet tak udana i dominująca marka jak OXXO nie jest odporna na wyzwania rynkowe. Pytanie brzmi, czy spadek OXXO to chwilowy spadek, czy początek nowej ery, w której najsłynniejsza sieć sklepów typu convenience w Meksyku będzie musiała się odrodzić, aby nadal być motorem wzrostu jednego z korporacyjnych gigantów kraju.
La Verdad Yucatán
