Pokój na Ukrainie oznacza energię, euro i obligacje

Początek bezpośrednich negocjacji między Rosją a Stanami Zjednoczonymi – miesiąc, który, mimo działań samej Ukrainy i jej europejskich sojuszników, wywołał niepokój w stolicach europejskich, jak wynika z badań Thomasa Hempella, szefa działu badań makroekonomicznych i rynkowych w Generali Investments.

Z drugiej strony rynki skupiają się na korzyściach, jakie przyniosą Europie niższe ceny energii, jeśli sankcje wobec Rosji zostaną zniesione w ramach porozumienia pokojowego, „co może doprowadzić do zwiększenia dostaw gazu. Skorzystały na tym akcje europejskie i euro, cena gazu spadła z poprzednich szczytów”, co pokazuje, jaki wpływ może to mieć na środowisko.

„Jednak rosnące obawy przed „brudną” umową i wycofaniem przez USA gwarancji bezpieczeństwa dla Europy będą wymagały znacznego zwiększenia europejskich budżetów obronnych. Rynki zareagowały wzrostem rentowności, w obliczu oczekiwań na zwiększenie podaży obligacji. Europejskie rentowności mogą nadal spadać z powodu niższej inflacji i obniżek stóp procentowych EBC, „jednak rosnąca premia za termin może być pewnego rodzaju kompromisem”.

Plan pokojowy dla Ukrainy mógłby przynieść więcej pieniędzy, „zwłaszcza że spekulacyjne długie pozycje w dolarach amerykańskich sprawiają, że dolar jest podatny na korektę”. Jednakże biorąc pod uwagę wpływ porozumienia pokojowego na wzrost gospodarczy w strefie euro i fakt, że ścieżka stóp procentowych EBC prawdopodobnie pozostanie skromna, „uważamy, że korzyści dla euro są ostatecznie ograniczone”.

Na razie głównymi barierami uniemożliwiającymi euro znaczące wybicie się ze ścieżki aprecjacji pozostają stale rosnący wzrost gospodarczy USA, ich przewaga w dochodach oraz niepewność związana z handlem i geopolityką.