Construindo riqueza com ETFs: estes são os sete erros mais caros

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) oferecem aos poupadores e investidores privados a oportunidade de construir riqueza com pequenos depósitos. Os produtos de investimento refletem índices comuns do mercado de ações, como o MSCI World, o Swiss Market Index (SMI) ou o DAX. As taxas cobradas geralmente são baixas e você pode facilmente comprar e vender ETFs na bolsa de valores. Portanto, os produtos também são ideais para o planejamento da aposentadoria.

No entanto, investidores privados devem analisar atentamente antes de comprar ETFs e fundos de índice. Nos últimos anos, uma verdadeira selva de produtos se desenvolveu. Nem todos os ETFs são iguais — e nem todo produto é adequado para todos. Além disso, existem alguns mitos em torno dos produtos que podem levar a erros dispendiosos na hora de investir.

Gestores de ativos e especialistas em produtos fornecem informações sobre equívocos comuns e meias-verdades.

“Os ETFs oferecem uma diversificação de risco significativamente melhor em comparação com ações individuais ou muitos fundos ativos, mas nem todo ETF é automaticamente bem diversificado”, diz Philipp Ochsner, fundador da gestora de ativos Index-Investor. A estrutura do ETF geralmente permite uma diversificação sistemática e econômica. “No entanto, a qualidade dessa diversificação de risco depende crucialmente do índice escolhido.”

Por exemplo, no SMI, as três ações Roche, Novartis e Nestlé juntas têm um peso de cerca de 46%. Qualquer pessoa que compre um ETF no SMI deve estar ciente de que está investindo grande parte de seu dinheiro nesses três títulos.

ETFs ou fundos de índice amplamente diversificados e com investimento global que investem dinheiro em milhares de ações são adequados como investimento básico para investidores privados. Contudo, aqui também há armadilhas. Índices de ações globais como o MSCI World refletem a posição muito forte dos EUA nos mercados financeiros: no final de abril deste ano, as empresas americanas tinham uma ponderação de 71% no MSCI World. Além disso, as ações de tecnologia representaram 24% — a Apple sozinha representou 4,7% e a Microsoft 4,1%.

Ochsner também ressalta que ETFs de países individuais podem ser arriscados. Ele mostra isso usando um índice de ações gregas. O MSCI Grécia IMI perdeu uma média de 0,16% ao ano em dólares entre junho de 1994 e abril de 2025. Em francos suíços, chegou a 1,85% ao ano.

Segundo a gestora de ativos, ETFs temáticos que investem em empresas dos setores de hidrogênio ou blockchain, por exemplo, também não são adequados como investimento básico para uma carteira. Eles geralmente estão concentrados em poucas ações e costumam ser muito voláteis. ETFs alavancados ou produtos com desenvolvimentos opostos, os chamados ETFs inversos, também têm suas armadilhas. Geralmente, eles não são destinados à manutenção a longo prazo.

Portanto, é aconselhável distribuir bem seu dinheiro ao investir em ETFs. Quem quiser reduzir o risco americano e ao mesmo tempo incluir o mercado doméstico pode, por exemplo, investir 50% do dinheiro em um ETF do Índice de Desempenho Suíço (SPI) e 50% em um produto do índice de ações global MSCI ACWI, aconselha Ochsner.

As taxas de ETF geralmente são significativamente mais baixas do que as de fundos geridos ativamente — os investidores se beneficiam disso, especialmente quando se trata de investimentos de longo prazo e planejamento de aposentadoria.

No entanto, os poupadores não devem comprar ETFs e fundos de índice às cegas. De acordo com Dimitri Bellas, especialista em ETFs da empresa de investimentos Invesco, produtos baseados em índices tradicionais e com altos volumes geralmente têm custos contínuos baixos. Por exemplo, há ETFs no índice global de ações FTSE All-World com custos contínuos começando em 0,15%. Por outro lado, ETFs temáticos e ETFs geridos ativamente costumam ser significativamente mais caros.

De qualquer forma, os investidores devem sempre prestar atenção aos custos totais ao comprar ETFs. “Isso inclui taxas de negociação, custos de moeda, benefícios fiscais e spreads, ou seja, a diferença entre o preço de compra e o preço de venda”, diz Bellas.

Os fundos negociados em bolsa são listados na bolsa de valores e, portanto, praticamente convidam à negociação. No entanto, investidores privados que desejam acumular riqueza devem evitar fazê-lo. É o que diz a velha sabedoria dos investidores: “Viajar para frente e para trás esvazia os bolsos”: as transações no mercado de ações sempre geram taxas, que acabam corroendo o retorno líquido. Além disso, quase nenhum investidor consegue entrar e sair nos momentos certos.

A este respeito, Ochsner refere-se a um estudo da empresa americana de pesquisa financeira Dalbar , segundo o qual o investidor médio de fundos de ações americano obteve um retorno de 6,24% ao ano no período de 1991 a 2020, enquanto o índice de valor padrão americano S&P 500 atingiu 10,7% ao ano no mesmo período. Essa diferença de mais de 4 pontos percentuais pode ser explicada em grande parte pelo comportamento abaixo do ideal dos investidores, diz ele. Isso inclui, por exemplo, vendas por pânico, realocações precipitadas, seleção inadequada de fundos e taxas desnecessárias.

Ao selecionar um ETF, os investidores devem prestar atenção ao domicílio fiscal. Um imposto retido na fonte de 35% é retido sobre dividendos de ações suíças, que os investidores podem recuperar ao declarar o imposto de renda. Isso é mais difícil para fundos domiciliados no exterior. Existe o risco de os investidores não recuperarem integralmente os impostos retidos. Isso, por sua vez, reduz o retorno líquido do investimento.

Ochsner recomenda que os investidores em ETFs de ações suíças garantam que o domicílio do fundo seja na Suíça. Para ações globais e ações dos EUA, ETFs com domicílio de fundo na Irlanda são uma boa opção, diz o gestor de ativos. Esses ETFs se beneficiam de um acordo de dupla tributação entre a Irlanda e os EUA, que resulta em uma retenção na fonte de 15% sobre dividendos de empresas americanas.

Investidores suíços e europeus são aconselhados a não investir em ETFs com domicílio fiscal nos EUA, também por causa do imposto sobre herança dos EUA. De acordo com Ochsner, os impostos sobre herança americanos podem ser devidos sobre ativos de US$ 60.000 ou mais em tais ETFs — a uma taxa progressiva de até 40%.

Nem todos os ETFs são iguais – esta regra também se aplica a produtos que rastreiam os mesmos índices. Por exemplo, há diferenças na representação do respectivo índice. Alguns ETFs compram os títulos contidos no índice diretamente e os mantêm. Outros replicam o índice usando derivativos.

Também vale a pena comparar os custos dos produtos. Também relevante é o indicador “erro de rastreamento” – ele fornece informações sobre o quanto o desempenho do ETF se desvia do seu índice.

Os investidores também devem dar uma olhada nos ativos do fundo de um ETF. Se for muito pequeno, há o risco de ser fechado em algum momento. O ideal é que os ETFs tenham um volume superior a 100 milhões de francos, diz Ochsner. O tamanho do fundo também pode ser visto como um indicador de qualidade.

"Embora o tamanho possa oferecer certas vantagens, como economias de escala, a liquidez e a qualidade do mercado subjacente são de longe os fatores mais decisivos para a funcionalidade de um ETF", diz Bellas, representante da Invesco. Em caso de dúvida, é melhor escolher um ETF menor baseado em um índice cujos títulos tenham um certo volume de negociação (por exemplo, o S&P 500) do que um ETF grande com um índice de nicho de mercado subjacente.

Se um investidor em francos suíços investir dinheiro em títulos em outra moeda, ele estará exposto ao risco cambial. Se o franco se fortalecer em relação a essa moeda durante o período de investimento, o investidor sofrerá uma perda.

Embora os efeitos cambiais sobre investimentos em ações geralmente se equilibrem ao longo dos anos, muitos investidores em francos suíços não querem correr riscos cambiais ao investir. O franco se valorizou significativamente em relação à maioria das moedas nas últimas décadas.

Muitos ETFs têm o franco suíço como moeda base. No entanto, isso não significa que o risco cambial esteja coberto. “Os investidores muitas vezes não sabem a diferença entre moeda com hedge e moeda cotada”, diz Bellas, representante da Invesco. Por exemplo, um ETF listado em francos suíços que investe em ações internacionais continua a arcar com o risco cambial dos investimentos subjacentes.

Se você quiser evitar o risco cambial, deve optar por ETFs com hedge cambial. Muitas vezes, eles têm o termo “hedged” no nome. No entanto, é preciso estar ciente de que a proteção contra o risco cambial não é gratuita. “Variantes de ETFs com hedge cambial podem reduzir esse risco, mas incorrem em custos adicionais e podem reduzir os retornos em caso de desenvolvimentos cambiais favoráveis”, diz Bellas.

Como já mencionado, uma mistura de ETFs em índices de ações globais, como o MSCI ACWI, e ETFs no índice de ações suíço SPI, é adequada como base para um portfólio para investidores em francos suíços.

Além disso, os investidores podem se concentrar em estratégias de investimento como investimento em valor ou pequenas e médias empresas (small caps). Aqueles que desejam investir em temas, setores individuais ou países devem fazê-lo apenas de forma limitada e estar cientes dos riscos. Também é importante estar disposto a permanecer investido mesmo em fases difíceis do mercado – porque somente aqueles que investem com disciplina a longo prazo podem aproveitar as oportunidades oferecidas por essas estratégias.

Com tais misturas, uma observação cuidadosa é muito importante. “Um dos maiores e mais comuns erros que os investidores cometem é extrapolar retornos passados ​​para o futuro”, diz Ochsner. Retornos passados ​​não são um indicador confiável de resultados futuros – pelo contrário: "Aqueles que se concentram no melhor dos últimos anos geralmente investem em produtos com alto potencial de queda."

Os ETFs que tiveram um desempenho particularmente bom nos últimos anos geralmente têm uma alta relação preço-lucro (P/L), enquanto os ETFs com desempenho mais baixo geralmente tendem a permitir que você compre mais lucros da empresa pelo mesmo preço, diz Ochsner. O índice P/L compara o preço das ações de uma empresa com seus lucros por ação.

O MSCI World Information Technology Index está atualmente particularmente valorizado , com uma relação P/L de 35,04 no final de abril deste ano . Os ETFs em índices com o estilo de valor geralmente têm relações P/L muito mais baixas e também têm a vantagem de que você sempre tem mais probabilidade de ficar com as ações de valor mais barato.