Estabilidade do setor petrolífero face à tensão geopolítica

Em junho, as tensões geopolíticas no Oriente Médio aumentaram, com repercussões imediatas nos preços do petróleo.

Desde o ataque de Israel às instalações nucleares do Irã, o WTI subiu de US$ 63 para US$ 73 o barril, e o Brent de US$ 67 para US$ 74.

A resposta iraniana aumentou ainda mais as tensões, mantendo os preços em torno de US$ 75 e US$ 76, respectivamente.

Em 22 de junho, os Estados Unidos intervieram diretamente com bombardeios à infraestrutura nuclear iraniana e, no dia seguinte, o Irã respondeu com mísseis disparados contra uma base americana no Catar, sem causar danos graves.

O conflito começou a esfriar depois que Donald Trump anunciou a paz e ameaçou impor sanções caso o Irã retomasse seu programa nuclear. Com isso, o risco geopolítico se dissipou e os preços do petróleo se recuperaram acentuadamente: o WTI caiu para US$ 68 e o Brent para US$ 69 o barril, eliminando até 10% de seu valor em um dia.

Grande parte dessas flutuações nos preços do petróleo bruto foi atribuída às ameaças do Irã, tanto diretas quanto implícitas, de um possível fechamento do Estreito de Ormuz, por onde transita aproximadamente 20% do petróleo mundial. Uma interrupção nessa zona estratégica poderia interromper imediatamente de 10% a 15% do fornecimento global de petróleo bruto.

Durante os dias mais delicados do conflito, sinais de tensão eram evidentes: manobras evasivas de navios, engarrafamentos em corredores de carga, altos custos de frete marítimo e prêmios de seguro exorbitantes para petroleiros que cruzavam a região.

No entanto, uma vez confirmada a estabilidade do tráfego marítimo, sem novos ataques registrados, as tarifas de transporte despencaram 17% em um único dia. Essa normalização logística acelerou a correção dos preços do petróleo bruto, eliminando grande parte do prêmio geopolítico acumulado durante o conflito.

Com o risco imediato dissipado, o mercado voltou a se concentrar em fatores fundamentais.

Apesar das tensões recentes, as exportações de petróleo bruto iraniano para a China continuam ativas e, embora não sejam canalizadas por canais formais, representam um fornecimento efetivo no mercado global.

Ao mesmo tempo, as expectativas de excesso de oferta estão ganhando força no segundo semestre do ano.

Embora os estoques dos EUA tenham caído por cinco semanas consecutivas, atingindo mínimas sazonais não vistas em mais de uma década, o mercado está prevendo um possível aumento na produção pela OPEP+.

A Rússia já expressou sua disposição de apoiar um novo ajuste para cima na reunião de 6 de julho, se a aliança assim decidir.

Essa possível mudança na política de oferta ocorre em um ambiente onde a demanda global está mostrando sinais de fraqueza, e onde o aumento sazonal do verão pode atuar apenas como suporte temporário antes que o excedente de petróleo bruto se torne mais evidente.

Para este verão, a previsão para o preço do petróleo bruto foi revisada para baixo. Prevê-se uma tendência de queda, com os preços provavelmente oscilando entre US$ 63 e US$ 67 por barril no início da temporada, enfraquecendo gradualmente à medida que o trimestre avança, à medida que o impulso da demanda sazonal se dissipa e o aumento da oferta se materializa.

No entanto, o aspecto mais interessante do episódio não foi o desempenho do petróleo bruto, mas a força das grandes empresas petrolíferas internacionais.

À medida que os preços do petróleo subiam e desciam, as ações de empresas como ExxonMobil, Chevron, Shell, TotalEnergies e BP permaneceram relativamente estáveis.

Não houve surtos especulativos nem colapsos abruptos. O motivo é simples: são empresas profundamente diversificadas e verticalmente integradas, com operações globais em todas as etapas da cadeia, da exploração à distribuição, e com balanços patrimoniais sólidos que lhes permitem resistir a choques de curto prazo.

De uma perspectiva de investimento, esse comportamento oferece uma interpretação clara: empresas petrolíferas integradas não são apostas especulativas, mas sim veículos de capital resilientes.

Em contextos de alta incerteza geopolítica, atuam mais como refúgios do que como ativos de risco. Sua capacidade de geração de fluxo de caixa, mesmo em cenários de preços moderados, os torna uma opção defensiva de longo prazo.

Concluindo, a recente escalada entre Israel, Irã e Estados Unidos demonstrou que os preços do petróleo são sensíveis à volatilidade política, mas também que o mercado é capaz de ajustar rapidamente sua abordagem quando a interrupção não se materializa.

Além disso, confirmou que os fundamentos continuam a prevalecer: excesso de oferta, demanda reprimida e uma economia OPEP+ que definirá o curso para o segundo semestre do ano.

Em meio a tudo isso, as principais empresas petrolíferas de capital aberto mantiveram seu valor, reforçando seu papel como instrumentos de investimento confiáveis ​​em um ambiente global incerto.